Các công ty Trung Quốc đang phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể vốn cổ phần mới khi các quy định phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong nước tăng cường và những thách thức trong việc niêm yết ở nước ngoài gây căng thẳng cho khả năng gây quỹ của họ. Điều này có khả năng cản trở sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, vốn đang gặp khó khăn.
Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã tăng cường giám sát các đợt IPO vào năm 2024, dẫn đến việc một số lượng lớn các công ty từ bỏ kế hoạch niêm yết trong nước. Một số đang hướng tới các thị trường nước ngoài, bao gồm Hồng Kông và New York, để tìm cơ hội.
Alibaba (NYSE: BABA) gần đây đã quyết định không tiến hành IPO tại Hồng Kông cho đơn vị hậu cần của mình, phản ánh những khó khăn mà các công ty Trung Quốc phải đối mặt ở thị trường nước ngoài do sự giám sát chặt chẽ ở Hoa Kỳ trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và thị trường Hồng Kông kém mạnh mẽ hơn. Số tiền huy động được thông qua các đợt IPO của Trung Quốc trong quý I/2024 đã giảm 82% so với năm trước, tổng cộng chỉ còn 2,4 tỷ USD. Điều này đánh dấu mức huy động vốn hàng quý thấp nhất kể từ quý cuối cùng của năm 2018, theo báo cáo của dữ liệu sơ bộ của LSEG.
Dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Wu Qing, cơ quan giám sát chứng khoán đã cam kết tăng cường kiểm tra các ứng cử viên niêm yết và giải quyết bất kỳ vi phạm nào. Điều này đã dẫn đến việc giảm đáng kể hoạt động IPO, trước đây là lớn nhất thế giới vào năm 2023 và 2022.
Andrew Qian, Giám đốc điều hành của New Access Capital có trụ sở tại Thượng Hải, lưu ý rằng việc thắt chặt IPO sẽ khiến các công ty nhỏ ngày càng khó huy động vốn và đầu tư vốn cổ phần tư nhân rút lui. Ông hiện đang hỗ trợ một số công ty niêm yết trên Nasdaq.
Việc giảm cơ hội rút lui cho các nhà đầu tư mạo hiểm có thể gây ra những thách thức trong việc huy động vốn và đầu tư vào các công ty công nghệ cao nhỏ giai đoạn đầu sẽ trở nên khó khăn hơn. Các công ty này rất quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và việc làm ở Trung Quốc.
Sự sụt giảm mạnh trong các đợt IPO trùng hợp với sự suy thoái của thị trường chứng khoán vào đầu năm, với cổ phiếu đại lục hoạt động kém hiệu quả hơn chứng khoán toàn cầu trong ba năm liên tiếp và giảm phát ở mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-09.
Các công ty quy mô nhỏ, đặc biệt là các công ty khởi nghiệp công nghệ, đang gặp khó khăn trong việc huy động nợ và vốn tư nhân do mô hình kinh doanh giai đoạn đầu và hồ sơ tín dụng yếu hơn. Tình trạng này có thể buộc một số người phải thu hẹp kế hoạch tăng trưởng và giảm chi phí. Cố vấn tài chính Yang Chongyi, người hỗ trợ các công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài, nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường vốn trong việc giúp các công ty điều hướng suy thoái kinh tế.
Tính đến thời điểm hiện tại, các sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến vẫn chưa chấp nhận bất kỳ đơn đăng ký IPO nào trong năm nay. Ngoài việc thắt chặt giám sát IPO, Trung Quốc đã đưa ra các quy tắc trong tháng này nhằm tăng cường giám sát IPO, công ty đại chúng và bảo lãnh phát hành, cũng như hạn chế IPO để giảm bớt áp lực bán trên thị trường thứ cấp. Với sự giám sát ngày càng tăng và thanh khoản giảm, nhiều công ty đã mất hy vọng niêm yết trong nước, với hơn 80 ứng cử viên IPO ở Trung Quốc tạm dừng kế hoạch của họ cho đến nay trong năm nay.
Các ngân hàng đang tư vấn cho một số khách hàng xem xét niêm yết ở nước ngoài và cho đến nay, 38 công ty Trung Quốc đã nộp đơn xin niêm yết ở nước ngoài, với năm công ty nhắm mục tiêu niêm yết tại Hoa Kỳ và phần còn lại nhắm vào Hồng Kông.
Bất chấp những thách thức, một số công ty, như Shanghai Voicecomm Information Technology Co, đã nhận được sự chấp thuận từ CSRC để theo đuổi việc niêm yết tại Hồng Kông. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với thị trường Hồng Kông kém sôi động hơn, đang làm phức tạp thêm việc niêm yết ở nước ngoài.
Các công ty Trung Quốc cũng phải điều hướng một quy trình phê duyệt theo quy định để niêm yết ở nước ngoài, bắt đầu từ tháng Tư năm ngoái. Một giám đốc điều hành có trụ sở tại Thượng Hải tại một công ty cổ phần tư nhân Trung Quốc cho rằng khả năng IPO trong nước cho các công ty khởi nghiệp Trung Quốc là rất mong manh trong những năm tới. Ông chỉ ra những khó khăn của việc khai thác vốn ra nước ngoài, với thị trường Hồng Kông tương đối nhỏ và kém thanh khoản và danh sách của Hoa Kỳ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị, bao gồm cả cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, làm tăng thêm sự không chắc chắn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.