MERLIN Bất động sản SOCIMI, S.A. (MRL. MC), một quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) hàng đầu ở Tây Ban Nha, đã thảo luận về kết quả tài chính năm 2023 của mình trong một cuộc gọi thu nhập gần đây do Giám đốc điều hành Ismael Clemente và COO Miguel Ollero dẫn đầu. Mặc dù định giá bất động sản giảm, MERLIN vẫn đạt mức tăng trưởng cho thuê tương tự 6,5% và ghi nhận tỷ lệ lấp đầy cao nhất mọi thời đại là 96,2%.
Công ty đã báo cáo hiệu quả hoạt động mạnh mẽ trên các lĩnh vực kinh doanh của mình, đặc biệt là trong văn phòng và bán lẻ, góp phần tăng trưởng doanh thu tích cực. MERLIN cũng nhấn mạnh chiến lược gia nhập thị trường trung tâm dữ liệu với việc mở ba cơ sở. Về mặt tài chính, Quỹ từ hoạt động (FFO) đứng ở mức 0,61 euro mỗi cổ phiếu, giảm nhẹ so với năm trước.
Tuy nhiên, khi loại trừ tác động của danh mục đầu tư BBVA, FFO sẽ tăng 9,6%. Công ty duy trì tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) lành mạnh là 35% với lãi suất cố định và hoạt động khiêm tốn trong việc mua lại và thanh lý do điều kiện thị trường.
Những điểm chính
- MERLIN đạt mức tăng trưởng giá thuê tương tự 6,5% và tỷ lệ lấp đầy kỷ lục 96,2% vào năm 2023.
- Công ty tham gia vào lĩnh vực trung tâm dữ liệu, mở ba cơ sở và có kế hoạch mở rộng hơn nữa.
- FFO trên mỗi cổ phiếu là 0,61 €, thấp hơn một chút so với năm trước, nhưng sẽ cao hơn 9,6% không bao gồm hiệu ứng danh mục đầu tư BBVA.
- MERLIN duy trì tỷ lệ LTV 35% và giảm định giá bất động sản.
- Hoạt động thị trường hạn chế dẫn đến việc mua lại và thanh lý khiêm tốn.
Triển vọng công ty
- MERLIN dự kiến sẽ duy trì mức độ lấp đầy tương đối ổn định trong lĩnh vực văn phòng cho năm 2024.
- Công ty dự đoán một bước nhảy vọt giá trị đáng kể trong các trung tâm dữ liệu để bù đắp sự sụt giảm trong các loại tài sản truyền thống.
- FFO ước tính của Merlin cho năm 2024 là 0,59 € mỗi cổ phiếu.
Điểm nổi bật của Bearish
- Giảm giá trị bất động sản, đặc biệt là tại các trung tâm mua sắm và văn phòng.
- Công suất văn phòng tại Barcelona giảm nhẹ do cung vượt cầu.
- Lo ngại về tác động tiềm tàng của việc đánh giá lại tài sản đối với danh mục đầu tư văn phòng.
Điểm nổi bật của Bullish
- Hoạt động cho thuê mạnh mẽ với hơn 300.000 mét vuông được giao dịch.
- Doanh số thuê tại các trung tâm thương mại vượt mức trước COVID.
- Tăng trưởng tích cực trong định giá logistics và trung tâm dữ liệu.
Bỏ lỡ
- FFO trên mỗi cổ phiếu thấp hơn một chút so với năm trước do hiệu ứng danh mục đầu tư BBVA.
- Định giá bất động sản giảm, đặc biệt là tại các trung tâm thương mại và văn phòng.
Điểm nổi bật của Hỏi &Đáp
- Định giá của Merlin so với các công ty cùng ngành ở châu Âu đã được thảo luận, không có thông tin cụ thể về lợi suất ban đầu ròng được cung cấp.
- Cách tiếp cận của công ty đối với xu hướng làm việc tại nhà, thực hành lập chỉ mục và thay đổi tiền thuê đã được giải quyết.
- Khả năng chịu OCR của MERLIN đối với giá thuê trong lịch sử là từ 13% đến 14%.
MERLIN Properties đã chứng minh khả năng phục hồi trong hiệu suất hoạt động của mình giữa những thách thức của thị trường. Bước đột phá chiến lược của công ty vào thị trường trung tâm dữ liệu và cam kết về tính bền vững, bằng chứng là việc đưa nó vào Chỉ số Thế giới Bền vững Dow Jones, là dấu hiệu cho thấy cách tiếp cận chủ động đối với tăng trưởng và đổi mới.
Với kế hoạch tấn công CapEx tập trung vào các trung tâm dữ liệu và hậu cần, MERLIN đang định vị mình để tận dụng các cơ hội thị trường mới nổi trong khi vẫn duy trì tỷ lệ LTV thận trọng và quản lý hồ sơ nợ của mình một cách hiệu quả. Mặc dù sự cạnh tranh hạn chế hiện tại trên thị trường trung tâm dữ liệu Tây Ban Nha, MERLIN vẫn lưu tâm đến những thách thức và cạnh tranh tiềm ẩn có thể phát sinh trong tương lai.
Tiến bộ của công ty trong việc thương mại hóa các trung tâm dữ liệu của mình, cùng với những nỗ lực điều hướng các rào cản quan liêu trong việc mua lại năng lượng, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty vào việc trở thành người chơi chính trong không gian cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.