Vietstock - Chứng khoán phái sinh 24/07/2019: Không nên đua lệnh trong các đợt tăng mạnh
Các hợp đồng đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/07/2019. Mặt khác, giá trị giao dịch tăng. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm 2.26 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index. Tuy nhiên, chỉ số VN30-Index chuẩn bị tiến tới kiểm định (test) kháng cự mạnh là SMA 200 ngày nên các nhịp rung lắc có thể diễn ra trong những phiên tới.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/07/2019. VN30F1908 (F1908) tăng 1.28% đạt 886 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 888.9 điểm, tăng 1.24%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 888.26 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 55.33% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1908 tăng 54.74% với 106,424 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 393 hợp đồng, tăng 101.54%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 23/07/2019 với lượng mua vào tăng nhẹ so với phiên giao dịch trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo chiều hướng đi lên trong phiên sáng và tăng mạnh trong phiên chiều. Cuối phiên, lực cầu vẫn duy trì giúp các hợp đồng đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F1908
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm 2.26 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1908 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến gần giống White Closing Marubozu trong phiên giao dịch ngày 23/07/2019. Điều này thể hiện tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư.
Chỉ số đã bứt phá (breakout) khỏi mẫu hình chữ nhật (tương đương vùng 869-883 điểm). Ngưỡng kháng cự tiếp theo của chỉ số sẽ là đường SMA 200 ngày.
Khối lượng tiếp tục nằm trên mức trung bình 20 phiên giao dịch cho thấy dòng tiền đang ủng hộ cho xu hướng tăng.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock