Đối mặt với kỳ vọng giảm dần đối với việc cắt giảm lãi suất của Mỹ, các tập đoàn Mỹ đang ngày càng chuyển sang cổ phiếu và dự trữ tiền mặt đáng kể của họ để tài trợ cho việc mua lại thay vì gánh khoản nợ tốn kém. Dữ liệu từ LSEG chỉ ra rằng kể từ đầu năm 2023, các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) được tài trợ bởi cổ phiếu hoặc kết hợp tiền mặt và cổ phiếu đã đạt đến mức chưa từng thấy trong hơn hai thập kỷ.
Các giao dịch M&A toàn bộ cổ phiếu trong năm nay đã đạt 263,6 tỷ USD, chiếm khoảng 24% tổng khối lượng công bố, tỷ lệ phần trăm cao nhất từ đầu năm đến nay kể từ năm 2001 khi đó là 47,2%. Các giao dịch tiền mặt và cổ phiếu cũng chứng kiến sự gia tăng, chiếm 10,8% tổng khối lượng giao dịch được công bố, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2021.
Các chuyên gia, bao gồm các ngân hàng đầu tư và luật sư giao dịch, dự đoán rằng xu hướng này sẽ tiếp tục khi chi phí đi vay dự kiến sẽ vẫn ở mức cao. Ivan Farman, đồng giám đốc M&A toàn cầu tại Bank of America, lưu ý rằng các công ty có xu hướng sử dụng cổ phiếu cho các giao dịch khi họ tự tin vào đồng tiền của mình và muốn tránh nợ quá nhiều.
Các giao dịch cổ phiếu quan trọng trong năm nay bao gồm việc Capital One mua lại Discover Financial trị giá 35 tỷ USD, Diamondback Energy mua Endeavour Energy trị giá 26 tỷ USD và thỏa thuận trị giá 12,5 tỷ USD của BlackRock cho Global Infrastructure Partners. Vào tháng 4, IBM (NYSE:IBM) đã công bố việc mua lại HashiCorp trị giá 6,4 tỷ đô la bằng tiền mặt và BHP Billiton đã đưa ra lời đề nghị toàn bộ cổ phiếu cho Anglo American, nhưng đã bị từ chối.
Việc sử dụng cổ phiếu làm tiền tệ cho các thương vụ mua lại thường được thúc đẩy bởi mong muốn chia sẻ giá trị tạo ra từ sự hiệp lực, theo Mark McMaster, người đứng đầu toàn cầu về M&A tại Lazard.
Trong khi khối lượng M&A tổng thể dự kiến sẽ tăng 50% vào năm 2024, các phương thức tài chính đang thay đổi. Đầu năm nay, các nhà đầu tư đã dự đoán tới ba lần cắt giảm lãi suất của Mỹ, nhưng bây giờ chỉ có một hoặc hai lần dự kiến. Do đó, các công ty cấp đầu tư đã huy động được gần 71 tỷ USD nợ cho các giao dịch M&A với tốc độ nhanh hơn ba năm qua, với kỳ vọng đạt 175 tỷ USD đến 200 tỷ USD vào cuối năm. Tuy nhiên, chỉ có thêm 60-70 tỷ đô la trong các giao dịch được biết đến hiện dự kiến sẽ được tài trợ thông qua thị trường nợ, theo Scott Schulte của Barclays Capital.
Các công ty vẫn có thể tìm kiếm nợ, nhưng với sự linh hoạt trả trước cao hơn và các công ty cổ phần tư nhân có thể lựa chọn mua lại tiền mặt và cổ phiếu để giảm thiểu rủi ro liên quan đến đòn bẩy cao, Ruth Yang của S&P Global Ratings cho biết.
Với các tập đoàn phi tài chính toàn cầu nắm giữ 5,6 nghìn tỷ đô la tiền mặt và các nhà đầu tư thị trường tư nhân có sẵn 2,5 nghìn tỷ đô la để giao dịch, các công ty có thể ủng hộ các giao dịch chiến lược nhỏ hơn, được tài trợ bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu, theo ghi nhận của Edward Marrinan, chiến lược gia tín dụng tại SMBC Nikko Securities. Ông cũng nhấn mạnh tác động của chi phí đi vay cao hơn và sự thay đổi theo hướng phi toàn cầu hóa đối với cách tiếp cận của các công ty đối với các thương vụ mua lại chuyển đổi lớn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.