Các nhà đầu tư đang ngày càng chuyển sang vàng và bitcoin khi lo ngại về nợ chính phủ ngày càng tăng của Hoa Kỳ, với tình hình tài chính dường như ảnh hưởng đến các thị trường này nhiều hơn thị trường Kho bạc.
Thâm hụt ngân sách của Mỹ đạt 1,7 nghìn tỷ USD trong tài khóa 2023 và dự kiến sẽ đạt 2,6 nghìn tỷ USD vào năm 2034. Nợ chính phủ Mỹ dự kiến sẽ tăng lên mức kỷ lục 106% GDP vào năm 2028, tăng đáng kể so với mức 97% được ghi nhận trong tài khóa 2023.
Sự gia tăng nợ đã không được chú ý, vì các khoản thanh toán lãi cho khoản nợ này hiện đang tiêu tốn một phần lớn ngân sách, đôi khi vượt quá chi tiêu quốc phòng. Quỹ đạo này đã làm tăng sức hấp dẫn của bitcoin và vàng, hàng rào truyền thống chống lại lạm phát và mất giá tiền tệ. Vàng đã chứng kiến một đợt tăng đặc biệt mạnh mẽ, với giá của nó đạt mức kỷ lục 2.431 USD/ounce vào tuần trước.
Bất chấp những lo ngại, lợi suất trái phiếu kho bạc, phần lớn bị ảnh hưởng bởi chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đã không phản ánh đầy đủ các rủi ro tài khóa dài hạn. Việc Fed mua trái phiếu kho bạc không liên tục để kích thích tăng trưởng cũng đã ảnh hưởng đến lợi suất và nguồn cung đồng USD.
Nhu cầu về vàng và bitcoin đã được thúc đẩy thêm bởi lạm phát kéo dài từ sự gián đoạn nguồn cung và chi tiêu của chính phủ trong đại dịch COVID-19 vào năm 2020. Lawrence H. White, giáo sư kinh tế tại Đại học George Mason, chỉ ra rằng sự quan tâm đến các tài sản này một phần là do lạm phát không ổn định trong những năm gần đây.
Hơn nữa, bitcoin đã được hưởng lợi từ việc ra mắt các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) mới và đang tiến gần đến sự kiện "giảm một nửa", trong lịch sử có xu hướng tăng giá của nó. Vào tháng 3, bitcoin đạt mức cao kỷ lục 73.803 USD.
Sự quan tâm đến vàng cũng được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương và mua của các ngân hàng trung ương nước ngoài đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ và phòng ngừa các lệnh trừng phạt tiềm năng của Mỹ.
Bất chấp những yếu tố này, một số chỉ số thị trường Kho bạc, như được chỉ ra bởi Nicholas Colas, đồng sáng lập DataTrek Research, cho thấy trái phiếu vẫn chưa được định giá trong một triển vọng tài chính xấu đi.
Ví dụ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn thấp hơn lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 tháng và lợi suất 10 năm thực tế tương tự như mức từ năm 2003-2007, khi tỷ lệ nợ trên GDP thấp hơn đáng kể. Colas nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư Kho bạc vẫn coi đồng đô la là đồng tiền dự trữ và Kho bạc Hoa Kỳ là khoản đầu tư tương đối an toàn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.