Thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu khi các nhà đầu tư vật lộn với sự không chắc chắn về kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đạt 4,429% vào thứ Tư, đánh dấu mức cao nhất trong hơn 4 tháng. Sự gia tăng lợi suất này, tương quan nghịch với giá trái phiếu, phần lớn là do đánh giá lại mức độ cắt giảm lãi suất mà Fed sẽ có thể thực hiện trong năm nay.
Các nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào việc giảm lãi suất 70 điểm cơ bản trong năm, một sự thay đổi đáng kể so với mức cắt giảm 150 điểm cơ bản được dự đoán vào đầu năm 2024. Sự thay đổi trong tâm lý này diễn ra bất chấp dự báo của chính Fed về ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong suốt cả năm.
Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong một bài phát biểu hôm thứ Tư, tái khẳng định kỳ vọng giảm lãi suất vào cuối năm nay, ngay cả trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến.
Tony Roth, Giám đốc đầu tư tại Wilmington Trust Investment Advisors, nhấn mạnh sự phân kỳ trên thị trường và kỳ vọng của Fed. Ông lưu ý rằng trong khi Fed báo hiệu việc cắt giảm lãi suất sắp tới, thị trường cho thấy chúng có thể không cần thiết do hoạt động kinh tế mạnh mẽ.
Một số yếu tố đang góp phần làm tăng lợi suất trái phiếu. Dữ liệu mạnh hơn dự kiến của Mỹ, bao gồm số liệu sản xuất tháng 3 và cơ hội việc làm tháng 2, đã khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu Fed có thể cắt giảm lãi suất mà không gây ra sự phục hồi lạm phát hay không.
PIMCO, một công ty quản lý đầu tư của Mỹ, trong báo cáo triển vọng 6-12 tháng vào thứ Tư, đã bày tỏ kỳ vọng lạm phát sẽ ở trên mục tiêu 2% của Fed. Mặc dù PIMCO dự đoán việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào giữa năm 2024, nhưng họ dự đoán một con đường dần dần hơn so với những gì có thể thấy ở các nền kinh tế khác do lạm phát dai dẳng.
Những lo ngại về tình trạng tài chính của Mỹ, lần cuối cùng đã đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong 16 năm vào tháng 10, cũng không giảm bớt. Dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội từ tháng trước cho thấy nợ công của Mỹ ở mức 166% GDP vào năm 2054, tăng từ 99% vào năm 2024. Tuy nhiên, đây là một sự cải thiện so với các dự báo trước đó, nhờ giới hạn chi tiêu được Quốc hội thông qua và tăng trưởng kinh tế dự kiến mạnh mẽ hơn.
Ngoài ra, giá dầu tăng có thể làm gia tăng lo ngại lạm phát. Dầu thô Brent ổn định ở mức cao nhất kể từ tháng 10 vào thứ Tư trong bối cảnh lo ngại xung đột leo thang ở Trung Đông.
Khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng 50 điểm cơ bản kể từ đầu năm, một số nhà đầu tư coi đây là cơ hội để đảm bảo lợi suất cao hơn, hy vọng rằng giá trái phiếu sẽ tăng khi Fed cuối cùng hạ lãi suất. Tuy nhiên, chiến lược này đang thử thách sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư, với nhiều người theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm vào thứ Sáu tuần này và dữ liệu giá tiêu dùng vào tuần tới để đánh giá tính bền vững của áp lực bán trái phiếu hiện tại.
Tổng lợi nhuận từ đầu năm đến nay của trái phiếu ở mức âm 2,1%, theo Chỉ số Kho bạc 7-10 năm của ICE BofA. Trong khi đó, các vị thế giảm giá trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai và 10 năm tăng lần đầu tiên trong ba tuần, theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.
Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng thêm thời gian nếu lợi suất tiếp tục tăng, mặc dù bà thừa nhận rằng niềm tin vào giao dịch này đang suy yếu.
Quỹ thu nhập chiến lược Hartford kỳ vọng việc bán tháo trên thị trường trái phiếu sẽ ổn định. Nó dự đoán lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ dao động trong khoảng từ 4% đến 4,75% và ông vẫn không lo ngại về lạm phát leo thang, dự đoán nó sẽ bị đình trệ quanh phạm vi 3%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.