Các công ty Trung Quốc đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc huy động vốn cổ phần mới do các quy định chào bán công khai ban đầu (IPO) trong nước nghiêm ngặt và những khó khăn trong việc niêm yết ở nước ngoài. Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan giám sát chứng khoán Trung Quốc đã dẫn đến một số lượng đáng kể các công ty từ bỏ kế hoạch IPO trong nước. Một số đang hướng tới các thị trường nước ngoài như Hồng Kông và New York, nhưng họ cũng phải đối mặt với những rào cản bổ sung ở đó.
Quý I/2024 chứng kiến sự sụt giảm mạnh về số tiền huy động được thông qua các đợt IPO của Trung Quốc, với chỉ 2,4 tỷ USD thu được, đánh dấu đợt huy động vốn hàng quý thấp nhất kể từ cuối năm 2018 và giảm 82% so với năm trước, theo dữ liệu sơ bộ từ Tập đoàn Giao dịch Chứng khoán London (LSEG). Sự suy thoái này diễn ra sau giai đoạn thị trường IPO của Trung Quốc lớn nhất toàn cầu vào năm 2023 và 2022.
Dưới sự lãnh đạo của Wu Qing, chủ tịch mới của cơ quan giám sát chứng khoán, đã có một lời thề sẽ tăng cường giám sát các ứng cử viên niêm yết và chống lại bất kỳ vi phạm quy định nào. Điều này đã làm cho IPO ở Trung Quốc trở thành một mặt hàng hiếm, đặc biệt ảnh hưởng đến các công ty nhỏ và đầu tư vốn cổ phần tư nhân đang tìm cách rút lui, theo ghi nhận của Andrew Qian, Giám đốc điều hành của New Access Capital ở Thượng Hải.
Các nhà đầu tư mạo hiểm cũng đang gặp khó khăn khi con đường thoát ra thông qua niêm yết công khai bị thu hẹp, từ đó ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn và đầu tư vào các công ty công nghệ cao, giai đoạn đầu. Các công ty này rất quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm của Trung Quốc.
Việc thắt chặt các quy định IPO đang diễn ra trong bối cảnh suy thoái thị trường chứng khoán rộng lớn hơn bắt đầu vào đầu năm, với cổ phiếu đại lục hoạt động kém hiệu quả hơn chứng khoán toàn cầu trong ba năm liên tiếp và trải qua giảm phát ở mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-09.
Các công ty khởi nghiệp công nghệ nhỏ, đặc biệt dễ bị tổn thương do mô hình kinh doanh giai đoạn đầu và hồ sơ tín dụng yếu hơn, đang ngày càng gặp khó khăn trong việc huy động nợ và vốn tư nhân. Điều này có thể buộc họ phải thu hẹp kế hoạch tăng trưởng và giảm chi phí.
Yang Chongyi, một cố vấn tài chính hỗ trợ các công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài, bày tỏ quan điểm rằng thị trường vốn nên được sử dụng để giúp các công ty điều hướng suy thoái kinh tế nhanh chóng.
Trong một động thái thắt chặt kiểm soát đối với IPO và các công ty đại chúng, Trung Quốc đã đưa ra một bộ quy tắc mới trong tháng này, cũng nhằm hạn chế nguồn cung cổ phiếu và giảm bớt áp lực bán trên thị trường thứ cấp đầy biến động. Do đó, hơn 80 ứng cử viên IPO ở Trung Quốc đã hủy bỏ kế hoạch niêm yết trong nước trong năm nay.
Trong khi 38 công ty Trung Quốc đã nộp đơn xin niêm yết ở nước ngoài trong năm nay, chỉ có năm công ty đang nhắm mục tiêu vào Hoa Kỳ, với phần lớn nhắm vào Hồng Kông.
Bất chấp các quy tắc rõ ràng hơn trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, Trung-Mỹ. Căng thẳng và thị trường Hồng Kông yếu hơn đang làm phức tạp việc niêm yết ở nước ngoài, bằng chứng là quyết định gần đây của Alibaba từ bỏ kế hoạch IPO Hồng Kông cho đơn vị hậu cần của mình, Cainiao, do môi trường thị trường vốn không thuận lợi.
Các công ty Trung Quốc cũng phải điều hướng một quy trình phê duyệt quy định cho việc niêm yết ở nước ngoài, bắt đầu vào tháng Tư năm ngoái. Tuy nhiên, với thị trường Hồng Kông tương đối nhỏ và kém thanh khoản và danh sách của Hoa Kỳ kém thuận lợi hơn do các vấn đề địa chính trị, triển vọng IPO ở nước ngoài vẫn không chắc chắn. Cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ làm tăng thêm sự không chắc chắn này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.