Trong bối cảnh lo ngại về tương lai tài khóa của Mỹ, dự báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn có khả năng làm giảm bớt lo lắng về chi phí trả nợ gia tăng. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), trong dự báo hồi tháng 2, dự báo lực lượng lao động sẽ tăng 5,2 triệu người từ năm 2023 đến năm 2034, phần lớn là do nhập cư ròng cao hơn.
Sự thay đổi nhân khẩu học này dự kiến sẽ đóng góp thêm 7 nghìn tỷ đô la vào sản lượng kinh tế và 1 nghìn tỷ đô la doanh thu thuế.
Theo bảng tương tác của CBO, năng suất tăng 0,2 điểm phần trăm mỗi năm từ năm 2024 đến năm 2033 có thể có nghĩa là thêm 673 tỷ USD doanh thu và giảm 400 tỷ USD thâm hụt, so với dự báo cơ sở. Đến cuối thập kỷ đó, nền kinh tế có thể mở rộng lên 40,5 nghìn tỷ USD, với tỷ lệ nợ trên GDP thấp hơn 3,4 điểm phần trăm ở mức 114,8%.
Bất chấp những rủi ro do lãi suất cao hơn và phát hành nợ đáng kể, thị trường trái phiếu vẫn tương đối không bị xáo trộn. Lãi suất trung bình trên 34 nghìn tỷ USD nợ công của Mỹ gần đây đã vượt quá 3%, thấp trong lịch sử và thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa trên 5%.
Biến động thị trường trái phiếu kho bạc đã ở mức thấp kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất hai năm trước, một phần do lạm phát gần mục tiêu và triển vọng về một nền kinh tế 'mạnh hơn trong thời gian dài hơn'.
Các nhà nghiên cứu tại Fed San Francisco đã lưu ý vào tháng Hai rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế so với lãi suất là yếu tố quan trọng quyết định quỹ đạo của tỷ lệ nợ trên GDP trong những thập kỷ tới. Họ cho rằng những tiến bộ công nghệ mới, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo, có thể thúc đẩy sự gia tăng năng suất trong tăng trưởng kinh tế dài hạn.
Các dự báo dài hạn gần đây của CBO nêu bật những thách thức phía trước, với thâm hụt lớn, các khoản thanh toán lãi kỷ lục tính theo tỷ lệ GDP và tỷ lệ nợ trên GDP tăng. Tuy nhiên, loại hình tăng trưởng - cho dù được thúc đẩy bởi tăng năng suất hay nhập cư cao hơn - vẫn là một cân nhắc quan trọng.
Khi nền kinh tế Mỹ vượt qua những thách thức tài khóa này, sự tương tác giữa tăng trưởng, năng suất và lãi suất sẽ là mấu chốt trong việc định hình sức khỏe tài khóa của nó.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.