VN - Trước tình trạng bán tháo đáng kể trái phiếu Mỹ trong tháng 4 này, một số nhà đầu tư đang cân nhắc tăng phân bổ cho trái phiếu để tận dụng lợi suất cao hơn, với dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Bất chấp dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và lo ngại lạm phát đã đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã gần 5%, mức cao chưa từng thấy kể từ tháng 10.
Nhiều nhà đầu tư coi việc giá trái phiếu giảm là cơ hội để tăng thời gian trong danh mục đầu tư của họ, kỳ vọng rằng động thái tiếp theo của Fed có thể sẽ là hạ lãi suất. Các nhà quản lý quỹ thường tăng thời gian bằng cách mua trái phiếu trên phổ đáo hạn có thể thu được lợi nhuận từ việc giảm lãi suất, từ đó làm tăng giá trị của chúng.
Ashok Varadhan, đồng giám đốc ngân hàng và thị trường toàn cầu tại Goldman Sachs, lưu ý tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hiện tại và xu hướng nới lỏng của Fed là điều kiện thuận lợi, dự đoán sự chuyển đổi từ tiền mặt sang các sản phẩm thu nhập cố định có lợi suất cao, bao gồm thế chấp, tín dụng và các thị trường mới nổi.
Jim DeMare, chủ tịch thị trường toàn cầu tại Bank of America, thừa nhận giá trị tương đối trong các sản phẩm thế chấp và chứng khoán hóa nhưng cũng bày tỏ sự thận trọng do những bất ổn của thị trường. Greg Wilensky, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định của Mỹ tại Janus Henderson Investors, đã mua trái phiếu doanh nghiệp và chứng khoán hóa, đặc biệt là trong phần ngắn đến trung gian của đường cong, sau khi giảm thời gian sau đợt tăng quý IV năm ngoái.
Đà tăng của trái phiếu năm ngoái được thúc đẩy bởi lạm phát hạ nhiệt và tín hiệu từ Fed rằng việc tăng lãi suất đã đạt đỉnh, khuyến khích các nhà đầu tư. Tuy nhiên, quỹ đạo đã thay đổi khi lạm phát vẫn dai dẳng và Fed không tỏ ra cấp bách trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, với một số quan chức để ngỏ khả năng tăng thêm nếu lạm phát tăng trở lại.
Từ đầu năm đến nay, lợi nhuận trái phiếu kho bạc đã âm, với lợi nhuận -3,8% trên Chỉ số Kho bạc 7-10 năm ICE BofA và trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư cũng có lợi nhuận âm -2,3%, mặc dù nhu cầu cao đối với lợi suất cao hơn so với Kho bạc.
Tâm lý nhà đầu tư về lạm phát và lợi suất đã trở nên thận trọng hơn, với một cuộc khảo sát của các nhà quản lý quỹ BofA Securities cho thấy sự suy giảm kỳ vọng về lợi suất thấp hơn trong 12 tháng tới. Phân bổ trái phiếu trong tháng này đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể nhất kể từ năm 2003. Các nhà giao dịch tương lai vào thứ Sáu đã kỳ vọng ít hơn hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, phản ánh triển vọng lãi suất diều hâu nhất trong năm.
Trong khi niềm tin vào việc giảm lạm phát đã giảm đi sau ba bất ngờ lạm phát liên tiếp, một số nhà đầu tư, như Alex Morris, Giám đốc đầu tư của F/m Investments, vẫn ủng hộ giao dịch kỳ hạn và nhìn thấy giá trị của lợi suất thực dương hiện tại.
Anthony Woodside, người đứng đầu chiến lược thu nhập cố định của Mỹ tại LGIM America, gợi ý sự thận trọng, tin rằng có thể còn quá sớm để kéo dài thời gian theo các chỉ số kinh tế hiện tại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.