Dữ liệu gần đây về lạm phát của Mỹ đã làm tăng sự chú ý về động lực nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ khi giá trái phiếu phải đối mặt với sự suy thoái đáng kể và lợi suất đạt mức cao nhất trong gần sáu tháng. Các nhà đầu tư đang điều chỉnh kỳ vọng của họ trước khả năng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lãi suất hiện tại trong suốt cả năm.
Trong quý đầu tiên, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi đã báo cáo tỷ lệ lạm phát 3,7%, vượt qua mức dự đoán 3,4%. Mức tăng 1,7 điểm phần trăm so với quý trước đánh dấu một trong những mức tăng nhanh nhất trong hơn ba thập kỷ.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã vượt 5,00% lần đầu tiên kể từ tháng 11, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 50 điểm cơ bản chỉ trong vòng chưa đầy một tháng. Quỹ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT) đã chứng kiến mức giảm 10% trong năm nay, cho thấy áp lực giá đáng kể mặc dù nhu cầu mạnh mẽ đối với các chứng khoán này.
Thành phần người mua trên thị trường Kho bạc đang được xem xét kỹ lưỡng khi đầu tư nước ngoài cho thấy sự gia tăng trong những tháng gần đây, nhưng thị phần tổng thể của họ đã giảm. Tiền thật, ngân hàng và hộ gia đình trong nước của Hoa Kỳ sở hữu một phần lớn thị trường hơn so với hơn hai thập kỷ, nhưng điều này không làm giảm bớt áp lực giảm giá trái phiếu.
Theo Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng và đối tác tại Apollo Global Management (NYSE: APO), câu hỏi quan trọng là xác định nguồn nhu cầu trong tương lai, liệu đó sẽ là các thực thể nhạy cảm với lợi suất như hộ gia đình trong nước và quỹ hưu trí, hay những người không nhạy cảm với lợi suất như nhà đầu tư nước ngoài và có khả năng là Cục Dự trữ Liên bang nếu lãi suất tăng đáng kể.
Dữ liệu của Bộ Tài chính Quốc tế (TIC) phản ánh rằng nắm giữ nước ngoài, bao gồm cả nắm giữ của các ngân hàng trung ương, đã mở rộng trong năm tháng liên tiếp. Tính đến tháng 2, lượng nắm giữ của họ lớn hơn 8,7% so với năm trước. Quyền sở hữu nước ngoài đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao danh nghĩa trong quý IV năm ngoái, vượt quá 8 nghìn tỷ USD và chiếm khoảng 30% tổng số nợ chưa thanh toán của Mỹ.
Các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc cũng cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nước ngoài. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán đấu giá 523 tỷ đô la tiền giấy trong năm nay qua 14 cuộc đấu giá, với các nhà thầu gián tiếp, thường cho thấy sự quan tâm của nước ngoài, tuyên bố trung bình 66,8%. Đối với đấu giá có ghi chú từ 10 năm trở lên, con số này đã vượt quá 70%.
Mặc dù vậy, nhu cầu trên thị trường thứ cấp vẫn không theo kịp. Để lợi suất ổn định, việc mua đáng kể của khu vực tư nhân Mỹ là cần thiết, đặc biệt là khi nguồn cung tăng vọt sau đại dịch vẫn tiếp tục.
Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm báo cáo rằng các ngân hàng trong nước và các tổ chức phi ngân hàng nắm giữ khoảng 12 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 50% tổng nợ liên bang của Hoa Kỳ, với các tổ chức phi ngân hàng là nhóm lớn nhất.
Tuy nhiên, hiệu suất gần đây của quỹ ETF trái phiếu kho bạc cho thấy sự bất lợi hiện tại đối với trái phiếu, được củng cố bởi cuộc khảo sát quản lý quỹ mới nhất của Bank of America cho thấy việc phân bổ trái phiếu nhẹ cân nhất kể từ tháng 11/2022.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.