Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã báo hiệu khả năng giảm lãi suất vào tháng 6, vì họ dự đoán lạm phát sẽ tiếp cận mục tiêu 2%. Động thái này diễn ra bất chấp việc Chủ tịch ECB Christine Lagarde thừa nhận tình hình kinh tế châu Âu khác với Mỹ, nơi lạm phát dai dẳng có thể trì hoãn các hành động tương tự của Cục Dự trữ Liên bang.
Hôm thứ Năm, ECB đã thảo luận về khả năng giảm lãi suất, với lý do tăng trưởng giá chậm lại. Họ chỉ ra rằng hoàn cảnh kinh tế của khu vực đồng euro khác với Mỹ, quốc gia hiện đang vật lộn với tỷ lệ lạm phát cao hơn dự kiến.
Các cuộc khảo sát gần đây do ECB công bố hôm thứ Sáu cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa nền kinh tế Mỹ và khu vực đồng euro. Các cuộc khảo sát cho thấy sự tăng trưởng tối thiểu trong khu vực đồng euro trong năm nay và sự thu hẹp trong đầu tư, cắt giảm lực lượng lao động và doanh số bán lẻ chậm chạp giữa các công ty lớn nhất của khối. Những điều kiện như vậy cho thấy sự phục hồi kinh tế bị trì hoãn, chỉ có sự cải thiện nhẹ và dần dần về nhu cầu và tâm lý.
Trong khi đó, Mỹ đã trải qua tốc độ tăng trưởng hàng năm vượt quá 3% trong quý cuối cùng của năm 2023, với lạm phát chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ. Các nhà kinh tế nhận ra sự khác biệt trong động lực lạm phát giữa hai nền kinh tế, với lạm phát của khu vực đồng euro phần lớn là do các vấn đề về nguồn cung trong khi Mỹ phải đối mặt với lạm phát do nhu cầu.
Tại khu vực đồng euro, lạm phát hàng hóa chỉ ở mức 1,1% và dữ liệu gần đây từ Pháp và Đức cho thấy giá hàng hóa sản xuất đang góp phần làm giảm tỷ lệ lạm phát chung. Các nhà kinh tế cho rằng một phần của xu hướng này là do sự gia tăng hàng nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc, có tác động giảm phát do nhu cầu trong nước yếu.
Chính sách tài khóa cũng góp phần vào sự khác biệt giữa hai khu vực. Mỹ dự kiến sẽ thâm hụt ngân sách 5,6% GDP trong năm nay, với khả năng tăng vào năm 2025. Ngược lại, kích thích tài khóa của khu vực đồng euro đang giảm dần, với thâm hụt ngân sách được dự báo sẽ giảm xuống 2,9% trong năm nay và giảm hơn nữa vào năm 2025.
Thị trường lao động thể hiện một sự khác biệt khác. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro đang ở mức thấp lịch sử, các biện pháp nới lỏng rộng hơn, bao gồm cả thiếu việc làm, là khoảng 11%, so với chỉ trên 7% ở Mỹ.
Hơn nữa, tỷ lệ việc làm cao trong khu vực đồng euro một phần là do tích trữ lao động của các công ty, trong khi Mỹ đang tạo ra việc làm mới với tốc độ nhanh hơn dự đoán.
Bất chấp những khác biệt này, châu Âu không tránh khỏi áp lực kinh tế toàn cầu. Giá cả hàng hóa tăng, đặc biệt là năng lượng, dự kiến sẽ góp phần làm tăng lạm phát trong nửa cuối năm. Giá dầu thô đã tăng 14% kể từ đầu năm 2024, trong khi giá khí đốt tự nhiên vẫn tương đối ổn định.
Sự suy yếu gần đây của đồng euro, một phần do kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh hơn của ECB, đang khiến hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, do đó có khả năng làm tăng giá tiêu dùng. Ngoài ra, năng suất lao động giảm ở châu Âu có thể dẫn đến chi phí lao động đơn vị cao hơn, cuối cùng có thể được chuyển sang người tiêu dùng.
Nhà kinh tế học của ING không đồng ý với quan điểm của bà Lagarde về việc tách hoàn toàn lạm phát khu vực đồng euro khỏi Mỹ, lưu ý rằng xu hướng lạm phát ở Mỹ trong lịch sử đã dẫn đầu những người trong khu vực đồng euro với độ trễ khoảng sáu tháng.
Bất chấp sự khác biệt rõ ràng, ECB đã sẵn sàng giảm lãi suất trước Fed, mặc dù nó sẽ phải đối mặt với những thách thức kinh tế tương tự có thể hạn chế quyền tự chủ của nó.
Deutsche Bank cho rằng ECB có nền tảng để hành động độc lập và có khả năng giảm lãi suất vào tháng Sáu và có thể nhiều lần trong năm. Tuy nhiên, mức độ độc lập của ECB với Fed có thể bị hạn chế theo thời gian do mối quan hệ thương mại chặt chẽ giữa khu vực đồng euro và Mỹ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.