Khi lo ngại về lạm phát của Mỹ gia tăng, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt hoặc vượt mốc 5%, mức chưa từng thấy kể từ tháng 10 năm ngoái.
Thị trường trái phiếu đã trải qua một đợt tăng lợi suất, di chuyển ngược với giá, báo hiệu sự giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm đáng kể lãi suất mà không làm tăng thêm lạm phát. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã chứng kiến lợi suất tăng 80 điểm cơ bản trong năm nay, gần đây đạt mức cao nhất trong 5 tháng là 4,70%.
Chiến lược đầu tư đang thay đổi để đối phó với áp lực lạm phát, với việc các nhà quản lý quỹ toàn cầu giảm phân bổ thu nhập cố định xuống mức thấp nhất kể từ năm 2003, theo khảo sát của BofA Global Research. Một số quỹ phòng hộ đã tăng vị thế trái phiếu kho bạc giảm giá lên mức cao nhất trong năm nay.
Dữ liệu gần đây cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng cao hơn dự đoán, không bao gồm thực phẩm và năng lượng trong quý đầu tiên, đã làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Các thị trường tương lai hiện dự đoán chỉ giảm lãi suất 35 điểm cơ bản trong năm, trái ngược hoàn toàn với hơn 150 điểm cơ bản được dự đoán vào đầu năm 2024.
Việc công bố dữ liệu PCE vào thứ Sáu cho tháng 3 có thể ảnh hưởng hơn nữa đến triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Dự kiến sẽ có thêm thông tin chi tiết sau khi kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ vào ngày 1/5.
Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc vượt ra ngoài thị trường trái phiếu, vì lợi suất cao hơn có thể dẫn đến tăng chi phí đi vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, có khả năng thắt chặt các điều kiện tài chính. Lợi suất tăng đáng kể trong nửa cuối năm 2023 đã dẫn đến đợt bán tháo S&P 500, mặc dù thị trường đã phục hồi khi lợi suất giảm. Năm nay, mức tăng của S&P 500 đã giảm từ hơn 10% xuống còn khoảng 6% khi lợi suất tăng.
Một số nhà đầu tư coi sự suy yếu hiện tại của trái phiếu là cơ hội để củng cố thu nhập cố định của họ, tin rằng lợi suất khó có thể tăng đáng kể trừ khi Fed cho thấy sự gia tăng lãi suất qua đêm chuẩn từ phạm vi hiện tại là 5,25% -5,50%.
Sức khỏe tài khóa là một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến lợi suất, khi Fitch hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ vào năm ngoái do lo ngại về mức nợ gia tăng. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng phí bảo hiểm có kỳ hạn sẽ tăng, phản ánh mức bồi thường tăng lên cần thiết để nắm giữ nợ dài hạn.
Câu chuyện kể từ khi Fed xoay trục vào tháng 12 chủ yếu là một chiều, để lại rất ít chỗ cho những thay đổi trong xu hướng lạm phát. Christensen cho rằng Fed khó có thể tiến tới tăng lãi suất, kỳ vọng xu hướng lạm phát chung sẽ ổn định hoặc giảm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.