Trong bối cảnh xung đột đang diễn ra ở Ukraine, dự trữ tài chính của Nga đã giảm đáng kể, nhưng mạng lưới an toàn tài khóa của nước này dự kiến sẽ kéo dài trong một thời gian dài. Quỹ Tài sản Quốc gia (NWF), đóng vai trò là quỹ ngày mưa bao gồm doanh thu năng lượng tích lũy, đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể tài sản lưu động, vốn đã giảm 58 tỷ USD kể từ khi cuộc xâm lược bắt đầu vào tháng 2/2022.
Tính đến ngày 1/2/2024, phần thanh khoản của NWF ở mức 55 tỷ USD, tương đương 2,7% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nga, giảm đáng kể so với 112,7 tỷ USD, tương đương 6,6% GDP, được ghi nhận vào ngày 1/2/2022. Việc giảm này là kết quả của việc chính phủ sử dụng các quỹ này để bù đắp thâm hụt ngân sách và cung cấp hỗ trợ cho các công ty nhà nước.
Các biện pháp trừng phạt áp đặt lên Moscow và chi tiêu quân sự đáng kể đã ảnh hưởng đến tình hình tài chính của Nga, theo dữ liệu của Bộ Tài chính. Nhà kinh tế trưởng của Renaissance Capital cho Russia &; CIS, bày tỏ lo ngại về sự đầy đủ của các quỹ, cho thấy rằng nếu giá dầu giảm xuống còn 60 USD/thùng, sẽ cần thêm một nghìn tỷ rúp từ NWF.
Bộ Tài chính có kế hoạch phân bổ 1,3 nghìn tỷ rúp cho chi tiêu thâm hụt ngân sách trong năm nay, với thêm 900 tỷ rúp dành cho các công ty và dự án đầu tư. Năm ngoái, Bộ đã chi 3,46 nghìn tỷ rúp từ NWF cho thâm hụt ngân sách và hơn 1 nghìn tỷ rúp trong các lĩnh vực khác.
Nhà kinh tế từ CentroCreditBank cảnh báo rằng nếu giá dầu giảm xuống 50 USD/thùng trong năm nay, Nga có thể bị khấu trừ tới 2.000 tỷ rúp từ kho dự trữ, có khả năng dẫn đến cạn kiệt dự trữ vào đầu năm 2025.
Giá dầu thô Brent hiện tại khoảng 82 USD/thùng và dầu thô Urals của Nga đang giao dịch ở mức khoảng 74 USD/thùng, không có dấu hiệu giảm giá ngay lập tức. Bộ Tài chính vẫn hy vọng bổ sung NWF khoảng 20 tỷ USD trong năm nay.
Người đứng đầu bộ phận đầu tư tại Astra Asset Management chỉ ra rằng ngay cả khi giá dầu ở mức 60 USD/thùng, Nga có thể duy trì biên độ an toàn trong vài năm. Tuy nhiên, các khoản đầu tư của NWF vào các dự án đã làm tăng tài sản kém thanh khoản của quỹ, hiện chiếm 59% quỹ, tăng từ 38% hai năm trước, tổng cộng 78,6 tỷ USD. Những tài sản này bao gồm cổ phần trong các công ty lớn như Sberbank, VTB, Gazprombank, Aeroflot và Đường sắt Nga.
Bộ trưởng Tài chính Anton Siluanov đã bày tỏ một cách tiếp cận thận trọng, tuyên bố vào tháng Mười Hai rằng Bộ không có ý định cạn kiệt hoàn toàn NWF và sẽ xem xét các biện pháp khác, chẳng hạn như giảm chi tiêu, để cân bằng ngân sách nếu số dư NWF giảm.
Thành viên cấp cao tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson và Trường Kinh tế Kyiv, nhấn mạnh rằng Nga đã chủ động trong việc giảm thâm hụt ngân sách và chuyển hướng doanh thu từ dầu mỏ kể từ năm 2014, định vị mình để chống lại áp lực của phương Tây. Giá dầu ở mức 80 USD/thùng rất thuận lợi cho Nga và ngay cả ở mức giá từ 60 đến 70 USD/thùng, vẫn còn quá sớm để thảo luận về một cuộc khủng hoảng chừng nào Nga tiếp tục bán dầu ở mức hoặc trên 60 USD/thùng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.