Một đoạn trích từ bài phát biểu của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, trước đây không được tiết lộ và có từ tháng Mười, gần đây đã được đưa ra ánh sáng, khiến các nhà đầu tư và nhà phân tích suy đoán về một sự thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ của Trung Quốc. Trong bài phát biểu, Chủ tịch Tập Cận Bình nhấn mạnh tầm quan trọng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tăng dần giao dịch trái phiếu kho bạc trong hoạt động thị trường mở.
PBOC, có lịch sử tránh bơm thanh khoản quy mô lớn được gọi là "nới lỏng định lượng" (QE), được nhiều nhà phân tích kỳ vọng sẽ duy trì các công cụ chính sách truyền thống của mình.
Mặc dù vậy, thị trường đã phản ứng với những bình luận của ông Tập với kỳ vọng cao hơn về kích thích hơn nữa để thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc, vốn vẫn đang vật lộn với cuộc khủng hoảng nợ dai dẳng trong lĩnh vực bất động sản.
Hôm thứ Năm, chỉ số chứng khoán blue-chip của Trung Quốc đã tăng 0,5% từ mức thấp nhất trong một tháng, trong khi vào thứ Sáu, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã trải qua mức tăng đáng kể nhất trong ba tuần. Diễn biến thị trường này phản ánh sự nhạy cảm của các nhà đầu tư đối với các tuyên bố của Chủ tịch Tập Cận Bình, với vị trí có ảnh hưởng của ông với tư cách là nhà lãnh đạo Trung Quốc trong hơn một thập kỷ.
Nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc của Morgan Stanley đã làm rõ rằng bài phát biểu của ông Tập không cho thấy PBOC sẽ tham gia vào QE bằng cách mua trái phiếu chính phủ trên thị trường sơ cấp. Thay vào đó, bài phát biểu chỉ ra ưu tiên duy trì kiểm soát chặt chẽ tiền tệ và cung cấp tín dụng để ngăn chặn việc phân bổ sai nguồn lực.
PBOC bị cấm mua trực tiếp trái phiếu từ chính phủ trung ương và đã không làm như vậy trên thị trường thứ cấp kể từ năm 2007. Theo Ngân hàng Đầu tư UBS, tuyên bố của ông Tập là lời kêu gọi mở rộng bộ công cụ chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, đặc biệt là trong việc quản lý thanh khoản thông qua các giao dịch trái phiếu chính phủ trên thị trường mở.
Guolian Securities cho rằng PBOC có thể xem xét mua trái phiếu kho bạc đồng thời giảm mua lại. Ngoài ra, Phó Thống đốc PBOC Xuan Changneng tuần trước đã đề cập đến khả năng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng thương mại, hiện trung bình khoảng 7%, như một phương pháp khác để bơm thanh khoản vào nền kinh tế.
Trái ngược với các ngân hàng trung ương khác đã sử dụng QE do lãi suất chính sách gần bằng 0, PBOC vẫn còn dư địa để điều chỉnh lãi suất chính sách, hiện ở mức 2,5%. Các nhà kinh tế của Macquarie lưu ý đây là lý do tại sao ngân hàng trung ương Trung Quốc có thể không cần phải chuyển sang QE.
Trung Quốc đã đặt mục tiêu phát hành 3,9 nghìn tỷ nhân dân tệ (540 tỷ USD) trái phiếu đặc biệt của chính quyền địa phương trong năm nay, tăng từ 3,8 nghìn tỷ nhân dân tệ của năm ngoái và có kế hoạch phát hành 1 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc siêu dài hạn đặc biệt để hỗ trợ các lĩnh vực kinh tế chủ chốt. Nhu cầu cao đối với trái phiếu và thanh khoản dồi dào trong hệ thống tài chính được thể hiện rõ trong lợi suất thấp gần kỷ lục khoảng 2,47% đối với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm của Trung Quốc.
Khi cộng đồng tài chính theo dõi chặt chẽ, nhà kinh tế trưởng tại Forthright Holdings nhận xét về sự hiếm có lịch sử của mức độ nới lỏng tiền tệ hiện đang được quan sát thấy ở Trung Quốc.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.