Các vấn đề vĩ mô hỗ trợ thị trường hiện tại
TT đã có 2 tuần tăng điểm tích cực và phiên đầu tiên điều chỉnh thực sự mạnh, vấn đề đặt ra là nhịp tăng này thực sự đã kết thúc hay chưa, cùng nhìn vào những số liệu vĩ mô để đưa ra câu trả lời tương đối nhất.
1. Về định giá
P/E đã về mức định giá cực kỳ hấp dẫn mà tôi hay gọi là 10 năm có 1. Có thời điểm định giá Vnindex thấp hơn 3/2020 (Thời điểm TT phản ánh tiêu cực về covid xảy ra). 
2. Tỷ giá USD/VND giảm mạnh
TT xuống vì điều gì thì khi kết thúc thị trường sẽ lên lại tương ứng. Sau khi DXY hạ nhiệt nhanh chóng thì tỷ giá USD/VND bắt đầu lao dốc. Về lý thuyết, tỷ giá giảm mạnh thì Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ bắt đầu mua USD trở lại để tăng dự trữ ngoại hối (hiện đã mua khoảng 6 tỷ USD, nâng dự trữ ngoại hối quanh 88 tỷ USD), đồng nghĩa với việc đẩy lượng tiền VND (HM:VND) ra ngoài thị trường hỗ trợ cho lãi suất và thanh khoản. Phần nào đó lượng tiền này sẽ chảy vào thị trường chứng khoán (Nhìn trực quan trên biểu đồ có thể thấy tỷ giá giảm thì Vnindex tăng).
3. Lợi suất trái phiếu Chính phủ (LSTPCP) đang có tín hiệu suy giảm
Lợi suất trái phiếu Chính phủ liên tục tăng mạnh từ giữa năm 2022 đến nay đã gián tiếp khiến cho P/E của TTCK phải đánh giá lại ở mức thấp hơn. Hơn nữa, LSTPCP giảm thì lãi suât tiết kiệm giảm khiến cho dòng tiền vào các tài sản tài chính như chứng khoán nhiều hơn.
4. Áp lực đáo hạn trái phiếu giảm dần vào cuối quý 1.2023
So với quý 4.2022 tổng lượng trái phiếu đến hạn của toàn thị trường hơn 70.000 tỷ thì quý 1.2023 chỉ còn đâu đó 35.000 tỷ, cùng với đó là room tín dụng 2023 được mở mới nên thị trường sẽ hấp thụ được lượng trái phiếu này. Ít nhất đến quý 2, TTCK sẽ “dễ thở” hơn rất nhiều.
5. Lãi suất
Theo khảo sát, ngay sau Tết Nguyên đán, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh giảm lãi suất tiết kiệm. Động thái này diễn ra sau khi cơ quan điều hành có hoạt động thanh kiểm tra và nhắc nhở một số nhà băng có lãi suất huy động trên 10%. Do đó, các ngân hàng cũng đã tiết chế hơn trong việc huy động với lãi suất cao. Thống kê hiện nay cho thấy, không còn ngân hàng nào niêm yết lãi suất tiết kiệm trên 10%/năm. So với giai đoạn cao điểm hồi tháng 11/2022, lãi suất huy động hiện nay đã giảm từ 0,5-2%/năm tùy từng kỳ hạn.
Sau khi lãi suất của nhóm ngân hàng quốc doanh (VCB (HM:VCB) BID (HM:BID) CTG (HM:CTG)) tăng mạnh từ dưới 5% lên gần 7.5% hồi tháng 10.2022 thì mức ls này gần như đi ngang cho đến nay và khả năng mức này là đỉnh của lãi suất của nhóm này khi 2.2.2023 tới đây dự báo FED tăng 0.25% lãi suất và bắt đầu giảm vào cuối năm nay.
Riêng nhóm 4 ngân hàng thương mại tư nhân lớn nhất (TCB (HM:TCB) VPB (HM:VPB) MBB (HM:MBB) ACB (HM:ACB)) đã có tín hiệu giảm lãi suất nhẹ ở các kỳ hạn khác nhau. Tuy chưa nói lên được nhiều điều nhưng đây là tín hiệu khả quan cho TTCK ở thời điểm hiện tại.
6. Về Vnindex
- Kháng cự 1100 trở thành kháng cự mạnh, vượt qua vùng này mục tiêu 1300
- Hỗ trợ hiện tại 1040 – 1060
- MACD đang cách xa đường 0 do đó, quá trình đi lên rất dễ có rung lắc xảy ra.
Danh mục cổ phiếu giao dịch ngắn hạn
