Thị trường dầu mỏ đã chứng kiến một số dự báo không hề tích cực về nhu cầu dầu trong tuần này, bất chấp điều đó giá dầu lại tăng cao hơn.
Chúng tôi tiếp tục thấy dầu trong một xu hướng ổn định với mức giá “đi ngang”, cả dầu Brent và dầu WTI đều dao động quanh mức 40 đô la mỗi thùng – dầu Brent cao hơn một chút. Những thay đổi lớn có khả năng sẽ kéo dài cho đến khi chúng ta thật sự hiểu rõ hơn về tốc độ của sự phục hồi kinh tế toàn cầu đang diễn ra theo chiều hướng nào (đã phục hồi hay chưa phục hồi hoặc đang dừng lại).
Thị trường đang chờ đợi những thay đổi lớn trong nhu cầu ngắn hạn. Các vấn đề về nhu cầu dài hạn vẫn là một điều khó có thể xảy ra, nhưng chúng ta có thể cũng lý giải được phần nào những hoạt động đang diễn ra trên thị trường dầu mỏ trong tuần này và những ý kiến trước thềm cuộc họp OPEC+ JMMC để có thể dự đoán các tác động đối với thị trường dầu mỏ.
Dự đoán triển vọng đối với nhu cầu dầu mỏ trong nhận định của BP
BP (NYSE: BP) đã công bố Triển vọng Năng lượng 2020 vào đầu tuần này và gây chú ý lớn khi đưa ra giả thuyết rằng nhu cầu dầu toàn cầu có thể sẽ vượt qua các mức dự kiến của năm 2019. Trước đó, BP đã dự kiến về nhu cầu dầu sẽ tăng cao vào năm 2030.
Điều quan trọng cần hiểu về các kịch bản được trình bày trong Triển vọng Năng lượng 2020 của BP lại dựa trên mốc thời gian của năm 2019 khi nhu cầu dầu không bao giờ tăng trên 100 triệu thùng / ngày. Thay vào đó, báo cáo này giả định kết luận mong muốn về một “quá trình chuyển đổi năng lượng” đang đến gần và sau đó giải thích cách chúng ta đạt được điều đó.
Một số lý do trong báo cáo không đáng tin cậy. Ví dụ, mọi kịch bản – ngay cả giả thuyết rằng việc “kinh doanh của thị trường dầu mỏ là bình thường” – thì đều giả định rằng các chính phủ sẽ tiếp tục tăng cường thúc đẩy công nghệ năng lượng tái tạo với tốc độ như những năm gần đây.
Điều này có thể đúng nếu các chính phủ cam kết quỹ kích thích cho việc thúc đẩy chuyển đổi năng lượng, nhưng điều đó có thể không xảy ra vì chi phí tổn thất họ phải gánh trong năm nay quá cao. Hơn nữa, nếu Tổng thống Trump đắc cử, ông và các chính trị gia bảo thủ khác trên toàn cầu sẽ có khả năng không chi tiêu quá nhiều cho các kế hoạch chuyển đổi năng lượng.
Báo cáo sẽ hỗ trợ các kế hoạch chiến lược của BP nhằm thay đổi hoàn toàn việc kinh doanh nhiên liệu hóa thạch – một xu hướng ngày càng tăng giữa các công ty dầu mỏ ở Châu Âu. Các nhà giao dịch không nên dựa trên các dự báo của BP để cân nhắc về nhu cầu dầu trong tương lai, bởi vì các giả thuyết không thực tế.
Báo cáo thậm chí không nên được xem xét cùng với các dự báo được cung cấp bởi IEA, OPEC và ExxonMobil (NYSE: XOM) vì nó chủ yếu hữu ích cho các nhà đầu tư đang xem xét các kế hoạch tương lai và giá cổ phiếu của BP, bao gồm chi tiêu 5 tỷ đô la mỗi năm cho “công nghệ các-bon” và chuyển đổi khỏi nhiên liệu hóa thạch, thậm chí tránh xa khí tự nhiên.
IEA và các triển vọng sửa đổi của OPEC
Trong khi đó, cả IEA và OPEC đều điều chỉnh dự báo nhu cầu dầu năm 2020 thấp hơn một lần nữa. Lý do chính của OPEC để cắt giảm triển vọng là khối này không còn thấy nhu cầu phục hồi mạnh mẽ ở Ấn Độ và các nước Châu Á khác.
IEA lặp lại quan điểm của OPEC rằng nhu cầu ở Đông Á và Ấn Độ sẽ yếu hơn dự kiến, nhưng nó cũng nhận thấy những điểm yếu nghiêm trọng trong việc di chuyển bằng đường hàng không và nhiên liệu máy bay toàn cầu sẽ tiếp tục diễn ra vào năm 2021. Dự kiến nhu cầu dầu toàn cầu sẽ chỉ đạt 91,7 triệu thùng / ngày và nhận thấy nhu cầu dầu giảm trong nửa cuối năm 2020. Thị trường không sợ hãi trước hai đợt điều chỉnh này, cho thấy rằng tâm lý có lẽ đã thận trọng hơn IEA hoặc OPEC.
Tuy nhiên khả năng nhận định của OPEC và IEA có thể không đúng tại Châu Á. Chúng tôi đang thấy những điểm yếu trong tiêu thụ dầu vào tháng 9 của Trung Quốc, nhưng điều đó có thể chỉ là tạm thời. Như đã nói trong tuần trước, nhu cầu của Trung Quốc có vẻ sẽ tăng lên trong quý 4 khi các vấn đề trọng yếu được giải quyết và hạn ngạch lưu trữ được tăng lên.
Chúng tôi cũng đang theo dõi các dữ liệu sơ bộ từ GasBuddy và IHS Markit cho thấy rằng tiêu thụ xăng ở Hoa Kỳ đã giảm kể từ Ngày Lao động. Có thể mức tiêu thụ xăng sẽ tăng vào khoảng Lễ Tạ ơn (cuối tháng 11) và những ngày lễ cuối năm, nhưng không rõ có bao nhiêu người cảm thấy thoải mái khi đi du lịch để gặp gia đình vào năm 2020.
Giá dầu đã vượt qua tất cả các dự báo đáng lo ngại trong tuần này. Dầu WTI đã tăng gần 5% và đạt 40 USD / thùng vào thứ Tư dựa trên báo cáo EIA tích cực cho thấy dự trữ dầu của Mỹ giảm trong tuần trước. Dầu Brent cũng chỉ tăng lên trên 42 USD / thùng. Nhưng cả hai đều không di chuyển ra khỏi phạm vi giá này cho đến khi có điều gì đó thực sự thay đổi theo nền kinh tế và nhu cầu.
OPEC+ sẽ cắt giảm sản xuất?
OPEC+ đang tổ chức cuộc họp trực tuyến của Ủy ban Giám sát cấp Bộ trưởng (JMMC) hôm nay để đánh giá việc tuân thủ hạn ngạch và có thể đưa ra các khuyến nghị về những thay đổi đối với chính sách dầu mỏ. Một số nhà phân tích dự đoán rằng JMMC sẽ khuyến nghị cắt giảm thêm vì giá dầu vẫn không tăng.
Tuy nhiên, Saudi Arabia – một quốc gia vẫn giữ được nhiều quyền lực trong nhóm – lại không muốn cắt giảm sản lượng thêm nữa. Trong khi tiêu thụ dầu và khí đốt trong nước của Ả Rập Xê Út dự kiến giảm khi nhiệt độ hạ xuống, mối quan tâm hàng đầu của nước này trong ngành dầu mỏ là cung cấp các hợp đồng béo bở cho khu vực Đông Á.
Vì Saudia Arabia có thể đang dự đoán nhu cầu xăng dầu tại Trung Quốc và các quốc gia khác ở Châu Á có khả năng tăng lên, chính vì vậy mà họ không đồng ý với việc cắt giảm sản lượng hơn nữa vào thời điểm này.