Bài viết này được viết riêng cho Investing.com
Vài tuần trước có rất nhiều biến động đối với thị trường chứng khoán, với mức giảm mạnh trong S&P 500, sau đó là một đợt phục hồi mạnh không kém. Nguyên nhân của tất cả sự biến động này là do lợi suất tăng, điều này đã tác động lên các cổ phiếu tăng trưởng được định giá quá cao, dẫn đến tỷ lệ PE giảm.
Việc đẩy và kéo tỷ giá tăng khiến các nhà đầu tư không chắc chắn về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Một số nhà giao dịch đang đặt cược rằng sự không chắc chắn dẫn đến nhiều biến động hơn. Do đó, họ đã tích cực đặt cược rằng chỉ số VIX tăng vọt lên các mức cao hơn nhiều bằng cách mua các cổ phiếu được hưởng lợi khi chỉ số biến động tăng cao.
Đặt cược vào biến động gia tăng
Các dự đoán VIX ở mức 42,5 vào ngày 18 tháng 8 đã chứng kiến mức lãi suất mở của họ vào ngày 11 tháng 3 tăng gần 42.000 hợp đồng. Các hợp đồng này đã được mua với giá hơn 2,50 đô la cho mỗi hợp đồng. Điều đó có nghĩa là VIX sẽ được giao dịch ở mức trên 45 vào ngày hết hạn vào giữa tháng 8.
Tuy nhiên, có khả năng là nếu VIX tăng đột biến đáng kể trước tháng 8, giá trị của hợp đồng có thể tăng sớm hơn nhiều, tạo ra lợi nhuận tốt trước ngày hết hạn.
Cũng có một sự gia tăng đáng kể vào ngày 21 tháng 4 cho các hợp đồng VIX 60 hết hạn vào ngày 11 tháng 3. Mức lãi suất mở đã tăng hơn 26.000 hợp đồng. Các hợp đồng này được mua với giá khoảng 0,60 đô la cho mỗi hợp đồng và ngụ ý rằng VIX sẽ tăng vọt lên các mức cao hơn chỉ trong vài tuần. Ngoài ra, vào ngày 10 tháng 3, các hợp đồng ngày 16 tháng 6 đã tăng hơn 20.000 cuộc gọi tăng giá và cũng đã có được người mua tương ứng.
Phạm vi phía dưới của mô hình giao dịch
Các mức tăng nói trên có vẻ hợp lý để thực hiện một số đặt cược tăng giá vào sự biến động vẫn đang gia tăng. VIX thường chạm mức đáy trong phạm vi 20 đến 22 này trong một số trường hợp kể từ mức đỉnh tháng 3 năm 2020. VIX thậm chí vẫn chưa trở lại mức trước đại dịch, điều này cho thấy rằng, ít nhất là vào lúc này, đây có thể là mức thấp hơn của phạm vi giao dịch đối với chỉ số biến động.
Các lệnh mua tương đối lớn và đáng chú ý là có một số biến động tăng đột biến đáng kể trong thời gian tới. Điều này cũng cho thấy S&P 500 có khả năng đi xuống thấp hơn do mối quan hệ nghịch đảo của chúng.
Lợi suất cao hơn sẽ hạn chế tăng trưởng
Chỉ số NASDAQ 100 và đặc biệt là lĩnh vực công nghệ cũng như các lĩnh vực tăng trưởng cao của thị trường chứng khoán đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất khi lợi suất tăng. Định giá và chỉ số PE của các cổ phiếu này đã tăng lên mức cao hơn nhiều so với các ngành như công nghiệp và năng lượng. Điều đó đã khiến các lĩnh vực tăng trưởng được đánh giá cao hơn của thị trường trở nên dễ bị tổn thương nhất trước những thay đổi của lợi suất trên thị trường trái phiếu.
Thị trường dường như khó dự đoán hơn bất kỳ thời điểm nào khác trong khoảng thời gian gần đây, với một lượng lớn tiền kích thích 1,9 nghìn tỷ USD có thể sẽ đổ vào thị trường chứng khoán trong vài tuần tới. Lượng tiền có thể nhanh chóng giúp đẩy S&P 500 lên hơn 4.000 lần, đồng thời đưa NASDAQ trở lại mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng sau đó, nếu tỷ giá tiếp tục tăng cao hơn, có vẻ như thị trường chứng khoán sẽ cần phải định giá lại, và điều đó làm cho đặt cược VIX càng trở nên hấp dẫn hơn.