Nguồn cung được dự báo tiếp tục thiếu hụt trong ngắn hạn
Nguồn cung phốt pho vẫn tiếp tục thiếu hụt trong ngắn hạn do (1) không có thêm dự án nâng cấp lớn nào được triển khai trên thế giới trong giai đoạn 2022-2024; (2) Trung Quốc hạn chế xuất khẩu các sản phẩm gốc phốt pho đến hết quý 2/2022; (3) các lệnh trừng phạt của phương Tây cùng với việc hạn chế xuất khẩu nhiều mặt hàng của Nga.
Nhu cầu tiêu thụ phốt pho duy trì ở mức cao trong năm 2022
Điều kiện thời tiết thuận lợi cùng với diễn biến tích cực của giá nhiều loại nông sản thúc đẩy việc tiêu thụ phân bón. Bên cạnh đó, nhu cầu sử dụng các sản phẩm hoá chất gốc phốt pho được dự báo tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh thiếu hụt chip đến cuối năm 2022 cùng với xu hướng chuyển dịch sang pin xe điện LFP.
Giá điện duy trì ở mức thấp cùng với việc tự chủ được nguồn cung sẽ giúp DGC (HM:DGC) duy trì lợi thế cạnh tranh.
Giá điện công nghiệp Việt Nam ở mức tương đối thấp so với các nước sản xuất phốt pho lớn. Mặc dù giá các nguyên liệu sơ cấp như than và dầu khí tăng cao, việc EVN cam kết sẽ không tăng giá điện trong năm 2022 sẽ giúp cho phốt pho Việt Nam duy trì lợi thế cạnh tranh. Cùng với đó là việc đưa khai trường 25 vào khai thác trong cả năm 2022 sẽ giúp DGC cải thiện biên lợi nhuận.
Khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu DGC với giá mục tiêu 254,000 VNĐ/cổ phiếu
Chúng tôi nhận định trong năm 2022, doanh thu dự kiến của DGC ước đạt 12,528 tỷ VND (HM:VND) (+31% YoY) và LNST đạt 4,141 tỷ VND (+64.7% YoY). Dựa vào triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu DGC, mức giá mục tiêu 254,000 VND/CP, cao hơn 9.09% mức giá đóng cửa ngày 13/04/2022.
Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động xuất khẩu phốt pho vàng và các sản phẩm hoá chất gốc phốt pho
CTCP Tập đoàn Hoá Chất Đức Giang (DGC) tiền thân là Công ty Hoá Chất Đức Giang, một doanh nghiệp nhà nước trực thuộc Tổng cục Hoá chất Việt Nam (Vinachem). Với nguyên liệu đầu vào chính là quặng Apatit, sản phẩm kinh doanh chủ lực của công ty là Phốt pho vàng (chiếm ~40% tổng doanh thu), các loại axit phosphoric (chiếm ~30%) và phân bón gốc phốt pho (chiếm 20%). Các sản phẩm đầu ra của Đức Giang chủ yếu được xuất bán cho các nước trong khu vực như Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ,... với tỷ trọng xuất khẩu chiếm đến hơn 70% tổng doanh thu trong năm 2021. Do đó, doanh thu của DGC chịu tác động trực tiếp từ diễn biến giá phốt pho trên thế giới.
Kết quả kinh doanh năm 2021 đạt mức tăng trưởng ấn tượng
Diễn biến tích cực của giá phốt pho vàng trong năm 2021 giúp cho biên gộp của DGC cải thiện đáng kể từ 23.7% trong năm 2020 lên 33.3% trong năm 2021. Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DGC chứng kiến mức tăng trưởng ấn tượng nhờ nhu cầu tiêu thụ cao, lần lượt đạt +53.14% và +165.21% so với cùng kỳ.
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế kế hoạch tăng trưởng lần lượt 26% YoY và 39% YoY
Tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2022 diễn ra vào ngày 29/03 vừa qua, DGC đã thông qua kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2022 với mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 12,117 tỷ đồng (+26% YoY) và lợi nhuận sau thuế năm 2022 đạt 3,500 tỷ đồng (+39% YoY). Công ty cũng công bố lợi nhuận sau thuế quý I của Công ty ước đạt 1,500 tỷ đồng, hoàn thành 42.85% kế hoạch năm.
Xem thêm tại đây