Hầu hết các thị trường trên thế giới vẫn đang công bố mức tăng đáng kể từ đầu năm đến nay, nhưng đợt bán tháo gần đây đã gây ra thêm một "nạn nhân" khác bị thua lỗ. Tính đến cuối ngày thứ Sáu, ba trong số 14 phần của các loại tài sản chính hiện đang ở dưới nước trong năm nay, dựa trên các ủy quyền ETF cho đến thứ Sáu, ngày 11 tháng 8. Hai tuần trước, tất cả các loại tài sản chính đã được hưởng lợi nhuận vào năm 2023.
Không rõ liệu pullback hiện tại có phải là một sự điều chỉnh lành mạnh hơn hay khởi đầu cho những rắc rối sâu sắc hơn trong những tháng tới. Chứng khoán Hoa Kỳ (VTI) vẫn đang dẫn đầu trong cuộc đua ngựa, với mức tăng 16,9% cho đến nay vào năm 2023. Hoạt động yếu nhất từ đầu năm đến nay chính là: bất động sản ngoài Hoa Kỳ (VNQI ), đã giảm nhẹ 1,3%.
Một yếu tố chính mà các nhà đầu tư đang tập trung vào là suy thoái kinh tế của Trung Quốc. Đặc biệt, liệu triển vọng suy giảm của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có được định giá đầy đủ trên thị trường thế giới hay không?
David Dollar, thành viên cấp cao tại trung tâm Trung Quốc của Viện Brookings, cho biết: “Trước đại dịch, tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc vào khoảng 6% và hiện tại nó đang phải vật lộn để phục hồi. Mức tiêu thụ thực sự không tăng sau quãng thời gian phong tỏa vì đại dịch. Các thành phần chính của GDP về phía cầu - tiêu dùng, đầu tư, xuất khẩu ròng - tất cả chúng đều đang gặp nhiều vấn đề lớn ngay bây giờ.”
Larry Hu, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc của Macquarie có trụ sở tại Hồng Kông, thì dự đoán:
“Sự chậm lại ở Trung Quốc chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế toàn cầu.”
Một cách để theo dõi tác động của Trung Quốc trên thị trường chứng khoán là so sánh một lượng lớn cổ phiếu của các thị trường mới nổi (EEM), bao gồm cả Trung Quốc, với đối tác loại bỏ cổ phần của quốc gia đó (EMXC) và thị phần thế giới nói chung (VT). Để biết thêm ngữ cảnh, ETF chứng khoán Trung Quốc (MCHI) được hiển thị trong biểu đồ hàng năm bên dưới.
Bài học chính: hiệu ứng Trung Quốc chỉ mới bắt đầu ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và sẽ có tác động dây chuyền đối với các công ty lớn của Hoa Kỳ có hoạt động tại quốc gia này. The Wall Street Journal đưa tin:
Sự suy thoái kinh tế ngày càng sâu của Trung Quốc đang làm tổn hại đến các công ty lớn của Mỹ đã lún sâu vào đó.
Các công ty hoạt động trong các ngành sản xuất, xây dựng và xuất khẩu của Trung Quốc đang báo cáo doanh số bán hàng yếu hơn. Trong một số trường hợp, họ đang cảnh báo về những rắc rối tiếp theo sẽ xảy ra khi tăng trưởng gần như dừng lại và các chỉ số kinh tế trở nên ảm đạm.
Tin tốt: nền kinh tế Mỹ vẫn có vẻ kiên cường và ở một mức độ nào đó sẽ bù đắp cho sự yếu kém của Trung Quốc. Sản lượng của Hoa Kỳ tăng trong quý hai, dựa trên GDP. Dữ liệu hiện tại mới nhất của Fed Atlanta cho quý 3 cho thấy tốc độ tăng trưởng sẽ tăng nhanh hơn nữa, dựa trên mô hình GDPNow của ngân hàng Fed khu vực.
Tuy nhiên, triển vọng của nền kinh tế toàn cầu có vẻ ngày càng không chắc chắn khi mức độ suy thoái của Trung Quốc chỉ mới xuất hiện.
Lu Ting, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Nomura, cho biết: “Dữ liệu tín dụng yếu trong tháng 7 cho thấy lĩnh vực bất động sản [Trung Quốc] vẫn tiếp tục đi xuống và căng thẳng địa chính trị ngày càng tồi tệ làm tăng thêm sự không chắc chắn. Ở Nhật Bản trong những năm 1990, các công ty có thể đã trả hết nợ để cải thiện cơ hội sống sót, nhưng ở Trung Quốc ngày nay, các công ty và hộ gia đình đang cắt giảm khoản vay do thiếu niềm tin.”