Những người chỉ mới bắt đầu tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh nỗi sợ suy thoái kéo dài có thể thấy họ đã lỡ tàu. Một số cổ phiếu tốt nhất được gọi là nơi trú ẩn an toàn, đặc biệt hấp dẫn tại thời điểm hỗn loạn kinh tế, đã trở nên đắt đỏ sau một đợt tăng mạnh trong năm qua.
Các nhà đầu tư thường tìm nơi ẩn náu trong các khoản đầu tư kiểu trái phiếu khi rủi ro cho nền kinh tế tăng trưởng. Lo lắng về điều này đã leo thang kể từ chiến tranh thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, một số chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ đã cho tín hiệu giảm giá cực đại và gần đây, Quốc hội Hoa Kỳ bắt đầu các thủ tục luận tội chống lại Tổng thống Donald Trump.
Trong một nỗ lực để chuẩn bị cho điều tồi tệ nhất - một kịch bản trong đó một đợt bán tháo cổ phiếu suy thoái đã đưa ra chỉ số chuẩn chìm trong suy thoái - các nhà đầu tư đã đổ xô đi mua cổ phiếu các công ty tiện ích, ủy thác đầu tư bất động sản (REITs) và cổ phiếu tiêu dùng.
Những khu vực này của thị trường được biết là vượt trội trong thời gian gặp khó khăn. Trong thời kỳ tồi tệ, các cổ phiếu này tiếp tục cung cấp lợi nhuận thường xuyên dưới hình thức cổ tức và phân phối lợi nhuận thường xuyên.
Những cổ phiếu thu nhập cao này trở nên hấp dẫn hơn khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất để ngăn chặn suy thoái kinh tế, chúng trở nên hấp dẫn khi bạn so sánh chúng với lãi suất trái phiếu chính phủ chẳng hạn.
Sự đổ xô sang cổ phiếu an toàn làm cho cổ phiếu đắt đỏ
Nhưng sự đổ xô vào các cổ phiếu an toàn trong năm nay đã đẩy bội số định giá lên mức kỷ lục đối với một số cổ phiếu an toàn. Chẳng hạn, cổ phiếu tiện ích đã kết thúc giao dịch tháng 9 gần gấp 22 lần thu nhập, mức cao chưa từng thấy. Dữ liệu REIT hiện đang ở mức đắt nhất trong ít nhất ba năm và định giá đối với cổ phiếu của người tiêu dùng là gần mức chưa từng thấy kể từ tháng 2 năm 2018, theo dữ liệu của Bloomberg.
Một số cổ phiếu trú ẩn an toàn yêu thích của chúng tôi đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, để lại ít sự lựa chọn cho các nhà đầu tư muốn phòng thủ trong những thời điểm bất ổn này. Lấy ví dụ về Công ty Procter & Gamble (NYSE: PG), công ty sản phẩm tiêu dùng lớn nhất thế giới.
Giao dịch ở mức 122,84 đô la Mỹ vào cuối ngày hôm qua, cổ phiếu của nó đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng trước sau khi tăng hơn 50% trong năm qua, đưa mức bội số giá so với thu nhập của nó lên tới 86 lần
Các nhà đầu tư đổ xô đến P & G vì công ty là một trong những công ty trả cổ tức lớn nhất trong lĩnh vực này. Nhà sản xuất đã tăng cổ tức trong 62 năm liên tiếp. Trong 128 năm qua, nó chưa bao giờ ngừng trả cổ tức.
Các quỹ ETF bất động sản đã tăng thêm 5,4 tỷ đô la Mỹ năm 2019, theo Bloomberg, nhiều hơn bất kỳ năm nào kể từ năm 2016. Vanguard REIT (NYSE: VNQ), một chỉ số tương đối cho lĩnh vực REIT, đã tăng hơn 18% trong năm nay, so với lợi nhuận 2% của S & P 500.
Không còn nghi ngờ gì nữa, việc định giá các tài sản trú ẩn an toàn này là khá cao sau những dòng vốn lớn và ổn định liên tục đổ vào trong năm qua, nhưng điều này sẽ không dừng lại khi các nhà đầu tư định giá lãi suất thấp hơn trong các mô hình của họ.
Những dữ liệu đáng thất vọng gần đây cho thấy sự suy giảm tăng trưởng toàn cầu, được kích hoạt bởi những bất ổn trong cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, đang làm sâu sắc thêm sự chậm lại của ngành công nghiệp và cản trở niềm tin của người tiêu dùng và đầu tư kinh doanh. Tất cả những điều này đã khiến các nhà đầu tư trong những ngày gần đây dự đoán việc cắt giảm lãi suất khác vào cuối tháng này.
Một cách khác để giải quyết thách thức này là xác định các lĩnh vực an toàn mới, nơi các công ty đã cho thấy sự ổn định hơn trong thu nhập.
Các cổ phiếu như Microsoft (NASDAQ: NASDAQ:MSFT) và Apple (NASDAQ: NASDAQ:AAPL) trả cổ tức và có vị trí tốt hơn nhiều để vượt qua cú sốc đối với nền kinh tế, do dòng doanh thu đa dạng và lượng tiền mặt khổng lồ. Những cái tên này không có giá rẻ, nhưng chúng sẽ tiếp tục tăng trưởng sớm hơn sau khi suy thoái so với những cổ phiếu có số phận gắn liền với nền kinh tế.
Kết luận
Sau đợt tăng giá mạnh mẽ trong năm qua, các cổ phiếu trú ẩn an toàn truyền thống đã trở nên đắt đỏ và ít hấp dẫn hơn. Nhưng nếu lãi suất tiếp tục giảm, thì lập luận này sẽ không mang nhiều trọng lượng. Nếu động thái tiếp theo của lãi suất là giảm, các nhà đầu tư vẫn sẽ tìm thấy giá trị trong các cổ phiếu cung cấp dòng tiền cao hơn, và liên tục tăng trưởng của họ.