Tesla (NASDAQ:TSLA) là một trong những cổ phiếu khó phân tích nhất đối với phố Wall. Một mặt đây là công ty có định hướng sản phẩm là một nền cách mạng cho công nghiệp vận chuyển. Tuy nhiên mặt khác, nhà sáng lập kiêm CEO của công ty Elon Musk cũng là một doanh nhân có hành vi rất khó đoán định và thường có những suy nghĩ kỳ lạ chia sẻ trên tweets của ông có thể phá hủy đi công ty mà ông đã dày công xây dựng.
Chỉ vài ngày sau khi Elon Musk hủy bỏ kế hoạch tư nhân hóa Tesla, thứ Ba vừa rồi, Musk quay trở lại trên Tweets phản bác việc ông đã khóc trong cuộc phỏng vấn với thời báo New York đầu tháng này và phản ứng mạnh mẽ với những người lên án ông về việc gọi một thành viên trong nhóm giải cứu hang động tại Thái Lan là kẻ ấu dâm hồi tháng 7. Chia sẻ mới nhất trên Twitter của ông đến sau 2 tuần kể từ khi ông chia sẻ vào 07/08/2018 rằng ông đã có “đủ tài chính” để tư nhân hóa Tesla với mức giá $420/cổ phần và không nói với cổ đông nguồn gốc số tiền để ông có thể hiện thực hóa.
Tin tức này ngay lập tức tạo nên một đà tăng ngắn với Tesla, đẩy giá cổ phiếu tăng 13%. Tuy nhiên, sau đó cổ phiếu công ty đã giảm sau khi công ty đưa ra công bố xác nhận việc Musk muốn tư nhân hóa Tesla nhưng không có đề cập gì đến vấn đề tài chính.
Việc cổ phiếu Tesla lên xuống bất ngờ như vậy buộc Ủy ban chứng khoán và giao dịch gửi đến công ty tráp hầu tòa với nghi vấn thao túng cổ phiếu. Những hành vi của Musk có lẽ sẽ để chuyên gia tâm lý phân tích nhưng nếu nhà đầu tư vẫn còn đang sở hữu cổ phiếu của Tesla bởi cảm hứng đến từ tầm nhìn và khả năng lãnh đạo của Musk thì có lẽ bây giờ là thời điểm thích hợp để đánh giá lại tương quan giữa rủi ro - lợi nhuận mà công ty mang lại. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro ở Tesla giờ đã vượt quá mức lợi nhuận có thể đạt được..
Quay trở lại vấn đề tiền mặt
Phố Wall phân ra nhiều phe ý kiến về Tesla. Trong 27 phân tích viên được theo dõi bởi Thomson Reuters I/B/E/S, 10 người giữ đánh giá về cổ phiếu, 9 người khuyến khích mua và 8 người khuyến khích bán.
Tại Mỹ, Tesla là cổ phiếu được bán ra nhiều nhất với việc nhà đầu tư đặt cược khoảng 10,18 tỷ USD rằng giá sẽ giảm theo như công ty công nghệ và phân tích tài chính S3 Partners. Tất nhiên, trong qua khứ cũng đã nhiều lần Tesla chứng minh rằng bên bán đã sai.
Tuy vậy, mặc cho những câu chuyện rắc rối xung quanh Musk, không thể phủ nhận rằng Tesla đã thay đổi nên công nghiệp ô tô và mở đường cho thời kỳ xe điện đẫu công ty chưa làm ra lợi nhuận. Khi công ty trở thành đại chúng, giá cổ phiếu đã tăng 1581% kể từ 2010 và đưa giá trị của Tesla vượt Ford's (NYSE:F) và General Motors' (NYSE:GM). Nhưng mục tiêu của Tesla là sản xuất hàng loạt dòng xe của họ để cung cấp ra thị trường xem chừng vẫn khó thể thực hiện.
Sau 2 tuần biến động khiến nhiều người hoài nghi về uy tín lẫn tương lai của Elon Musk, nhà đầu tư đang dần hướng chú ý trở lại vấn đề tiền mặt của Tesla khiến Musk không thể thành công trong việc tư nhân hóa công ty. Theo như báo cáo của Reuters, có thể Tesla sẽ cần vay thêm 2 tỷ USD vào cuối năm để duy trì hoạt động và nhiều chuyên gia dự đoán về một cuộc “đốt tiền” sẽ tiếp tục tại Tesla vào nửa sau 2018.
Trong hội nghị tại thời điểm công ty công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 ngày 1/8, Musk lặp lại rằng Tesla sẽ khiến công ty có lời và dòng tiền dương trong quý 3 nhờ sản xuất Mô hình 3 gần như tăng gấp đôi so với trước. Tuy nhiên với kết quả kinh doanh tệ của Tesla và những động thái kỳ quặc gần đây của Musk, có thể Tesla sẽ phải trở lại thị trường để tiếp tục gọi vốn.
Hiện tại Tesla nợ khoảng 1,3 tỷ USD đến hạn vào 12 tháng tới trong khi hiện tại nó chỉ có 1,3 tỷ USD tiền mặt trong ngân hàng sau khi hoàn trả 942 triệu USD tiền gửi của khách hàng đối với ô tô. Đối với các chủ nợ, đây không phải là thời điểm thích hợp để chuyển tiền cho một công ty có CEO đang chịu áp lực nặng nề và phải đối mặt với khả năng có nhiều cáo buộc khác nhau bao gồm cả việc thao túng giá cổ phiếu.
Lời kết
Giá cổ phiếu Tesla biến động mạnh, đóng cửa đêm qua ở ngưỡng $305,01 là tín hiệu rõ ràng rằng thị trường đang gặp khó khăn trong việc xác định Tesla sẽ đi về đâu. Trong báo cáo gần đây, chuyên gia phân tích Ryan Brinkman của JPMorgan & Chase cho biết, nếu anh phải định giá Tesla dựa trên “yếu tố cơ bản”, giá cổ phiếu sẽ giảm xuống $195 trong tháng 12 nếu không có mua lại. Ngân hàng đầu tư đã thiết lập mức giá mục tiêu trước đó ở mức $308 vào ngày 8/8 dựa vào tinh thần lạc quan của Musk về một thoả thuận riêng.
Tâm lý tiêu cực như hiện nay cho thấy một phân khúc thị trường đã bắt đầu định giá Tesla mà không có Musk. Chúng tôi cho rằng điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu trừ khi có sự thay đổi trong hành vi của Musk. Chúng tôi không tin rằng điều đó sẽ xảy ra. Đối với các nhà đầu tư nghiêm túc, tốt hơn là nên đứng ra ngoài thị trường.