Có bao nhiêu yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường chứng khoán theo thời gian? Đó là một danh sách dài và có thể thay đổi, và không ai có thể chắc chắn về lượng hàng tồn kho chính xác trong thời gian thực, ngoại trừ Thị trường, tuy nhiên đây vẫn là một yếu tố khó đoán.
Nhưng thông qua kỹ thuật đảo chiều, chúng ta có thể đoán được điều gì phù hợp và điều gì không. Trong số các yếu tố xứng đáng nằm trong danh sách rút gọn: sự lên xuống của đồng đô la Mỹ.
Giống như bất kỳ yếu tố nào, ảnh hưởng của rủi ro ngoại hối đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là rất khó đoán. Nó cũng chỉ là một phần của một câu đố luôn thay đổi. Nhưng đối với nhiều nhà đầu tư, nó đã bị bỏ qua, nhưng đó là một sự sơ sót dễ dàng sửa chữa.
Logic ở đây là có một mối liên hệ cơ bản giữa nền kinh tế Hoa Kỳ và giá trị của đồng đô la tính theo ngoại tệ. Mối quan hệ đó, không ngạc nhiên, lan sang thị trường chứng khoán. Như Hilton Capital Management gần đây đã giải thích:
“Các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ bán hàng (hoặc đầu tư) ở nước ngoài bằng ngoại tệ cuối cùng sẽ cần phải chuyển thu nhập về nước bằng đô la. Chuyển đổi một loại tiền tệ yếu hơn sang đồng đô la sẽ chuyển thành ít đô la hơn, có khả năng ảnh hưởng đến kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận. Khoảng 30% doanh thu của S&P 500 Index được tạo ra ở nước ngoài, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của chỉ số”.
Theo kinh nghiệm, thật dễ dàng để thấy kết nối. Biểu đồ bên dưới so sánh thay đổi luân phiên trong 1 năm của Chỉ số S&P 500 so với đồng bạc xanh (được định nghĩa là Mức rộng danh nghĩa của Cục Dự trữ Liên bang chỉ số đô la Mỹ).
Để có bức tranh rõ ràng hơn về mối quan hệ, sự thay đổi của đồng đô la Mỹ bị đảo ngược và cả hai chuỗi thời gian đều được chia tỷ lệ.
Sự chuyển động của cổ phiếu đô la không hoàn toàn đồng pha. Thật vậy, đôi khi mối quan hệ gần như không tồn tại. Nhưng ở những thái cực, có thông tin hữu ích để xem xét.
Đối với một góc nhìn khác, biểu đồ tiếp theo cho thấy mức thay đổi trong 1 năm của S&P 500 so với mức thay đổi trong 1 năm của đồng đô la Mỹ. Lưu ý rằng trong biểu đồ này, thay đổi của đồng đô la là nguyên (nghĩa là không đảo ngược) và các con số không được chia tỷ lệ.
Dữ liệu hiện tại được hiển thị bằng chấm màu xanh lam: S&P giảm gần 19% so với mức của năm trước (tính đến ngày 6 tháng 1), trong khi đồng đô la Mỹ cao hơn khoảng 5%.
Ba dấu chấm màu xanh lá cây hiển thị bộ dữ liệu cho bộ ba điểm trước đó khi lợi nhuận 1 năm của S&P ở mức thấp nhất gần đây. Đường màu đỏ là hồi quy của mối quan hệ.
Hàm ý: mức giảm trong 1 năm của S&P 500 càng sâu khi tỷ suất sinh lợi trong 1 năm của đồng đô la Mỹ tương đối cao là một yếu tố cho thấy sự suy yếu của chứng khoán là tương đối nghiêm trọng và sắp phục hồi.
Vâng, có những yếu tố khác để xem xét. Mối quan hệ vốn chủ sở hữu-đồng đô la chỉ là một biến số để ước tính hiệu quả hoạt động trước đó.
Bối cảnh là quan trọng, nhưng điều này rất rõ ràng: bỏ qua rủi ro ngoại hối đang loại bỏ một cách hiệu quả thông tin có giá trị để quản lý kỳ vọng về triển vọng chứng khoán.