- Tiện ích ghi nhận mức cao mới trong tuần trước khi thị trường rộng lớn suy thoái
- Cung cấp sức mạnh tương đối ấn tượng và ít biến động nhưng các nhà đầu tư dài hạn nên thận trọng
- Ngành giao dịch ở mức định giá cao và tỷ suất cổ tức tương đối thấp
Lĩnh vực Tiện ích khá nhàm chán tuy nhiên gần đây đã cho thấy tín hiệu tích cực với lực mua tăng vọt. Các cổ phiếu thuộc ngành được giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập rất cao. Những xu hướng này đã tiếp diễn trong phần lớn năm 2022 khi đối mặt với lãi suất cao hơn và thị trường chứng khoán biến động. Theo Yardeni Research, ngành Tiện ích có P/E dự phóng là 20,7 - chỉ rẻ hơn một chút so với ngành Công nghệ đang phát triển cao tính đến ngày 17 tháng 8.
Tỷ lệ P/E dự phóng của S&P 500: Tiện ích ở mức cao so với S&P 500
Nguồn: Yardeni Research
Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng thu nhập dự kiến của thị trường nhỏ này không cao (như bạn tưởng tượng, do đặc điểm hoạt động ổn định của Tiện ích). Tỷ lệ PEG kết quả, một thước đo định giá hữu ích để so sánh bội số thu nhập với tỷ lệ tăng trưởng thu nhập dự báo, trong toàn ngành đang ở mức chảy máu mũi.
Bản đồ nhiệt tỷ lệ S&P 500 PEG: Định giá đắt đỏ của các tiện ích
Nguồn: Finviz
Đối mặt với mức định giá đắt đỏ, ETF Tiện ích đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tuần trước. Làm cho động thái này ấn tượng hơn nữa là thị trường rộng lớn đã bị sụt giảm hơn 1% trong tuần hết hạn quyền chọn, do đó, sức mạnh tương đối của XLU là rất cao. Cho đến nay vào năm 2022, S&P 500 SPDR ETF Trust (ASX: SPY) đã trả lại mức âm 10,5% trong khi XLU tăng 10,2% đáng kinh ngạc bao gồm cả cổ tức. Ngay cả kể từ mức thấp nhất trong ngày 16 tháng 6 trong cổ phiếu, Tiện ích đang đánh bại SPY hơn 300 điểm cơ bản.
ETF lĩnh vực tiện ích: Mức cao nhất mọi thời đại mới
Nguồn: Investing.com
Theo iShares, có lẽ các nhà đầu tư đã nhận ra rằng các công ty này, vốn chỉ chiếm 3% trong chỉ số S&P 500, hoạt động tốt như thế nào trong quý II. FactSet báo cáo rằng lĩnh vực Tiện ích có thu nhập tổng lớn thứ hai gây ngạc nhiên (chênh lệch giữa lợi nhuận thực tế và ước tính). NRG Energy (NYSE: NRG), Entergy (NYSE: ETR) và Southern Company (NYSE: SO) có những bất ngờ về EPS lớn nhất. Hơn nữa, lĩnh vực điện ổn định có doanh thu tích cực bất ngờ lớn nhất trong tất cả 11 lĩnh vực của thị trường.
Thu nhập quý 2 của S&P tạo bất ngờ: Năng lượng, Tiện ích, Chăm sóc sức khỏe đứng đầu danh sách
Nguồn: FactSet
Một lý do bí mật khác khiến Tiện ích hoạt động tốt hơn gần đây có thể là mức thuế 1% mới đối với các giao dịch mua lại cổ phiếu. Các công ty sản xuất và truyền tải & phân phối điện thường không mua lại nhiều cổ phần. Theo J.P. Morgan Asset Management, lĩnh vực Tiện ích có lợi suất mua lại ròng âm. Tất cả các lĩnh vực khác, không kể Bất động sản, đều có lợi suất khả quan. Thường được các nhà đầu tư biết đến là tỷ suất cổ tức cao của ngành Tiện ích, ở mức 3,0% tính đến ngày 31 tháng 7.
Lợi nhuận và định giá theo ngành
Nguồn: J.P. Morgan Asset Management
Tôi có quan điểm thận trọng về các cổ phiếu nhóm ngành Tiện ích trong tương lai. Là một nhà phân tích kỹ thuật, tôi đánh giá cao sự tương đối mạnh mẽ của nó trong vài tuần qua (và cả năm nay). Có thể có nhiều điều ngược lại? Đúng. Trên thực tế, có lẽ sẽ được cho rằng đây là lĩnh vực duy nhất tạo ra mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, trong dài hạn, tăng trưởng chậm chạp có thể cản trở lợi nhuận. Với tỷ lệ P/E dự phóng trên 20 và tỷ suất cổ tức thấp hơn khoảng 25% so với mức trung bình 25 năm, đối với tôi, ngành Tiện ích có vẻ đắt đỏ.
Kết luận
Có một số đặc điểm tích cực của ngành Tiện ích ngay bây giờ. XLU có đà tăng giá và một số ngành có thể hưởng lợi từ luật mới nhằm tăng cường lưới điện. Nhưng mức định giá cao và tỷ suất cổ tức thấp trong lịch sử khiến tôi phải thận trọng trong dài hạn. Mặc dù lĩnh vực này cảm thấy an toàn trong bối cảnh thị trường đầy biến động, nhưng đừng giữ vị thế quá lâu trong lĩnh vực này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không giữ bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán được đề cập trong bài viết này