Cổ phiếu của Ford Motor (NYSE:F) nhà sản xuất xe ô tô lớn thứ 2 tại Mỹ liên tục giảm kể từ cuối tháng 7 và quỹ đạo tiêu cực này được dự đoán sẽ không sớm kết thúc.
Cổ phiếu công ty được giao dịch ở mức dưới 10 USD/cổ phiếu kể từ 26/7/2018 khi mà Ford tuyên bố cắt giảm dự báo lợi nhuận trong năm và cảnh báo về một khoảng thời gian 5 năm cùng với ít nhất 11 tỷ USD để có thể hoàn thành tái cấu trúc ông lớn này. Lo ngại về một lộ trình dài đầy khó khăn trước mắt, nhà đầu tư trung thành nhất cũng đang dần rời bỏ Ford đưa cổ phiếu của hãng xuống mức tương đương với tháng 10 2012 khi họ vừa mới hồi phục sau khủng hoảng tài chính 2008.
Đóng phiên tại mức 9,72 USD ngày hôm qua, như vậy cổ phiếu công ty đã giảm hơn 25% so với mức đỉnh trong năm và kém hiệu quả hơn so với 2 đối thủ General Motors (NYSE:GM) và Fiat Chrysler (NYSE:FCAU). Đợt giảm sâu này đưa giá cổ phiếu Ford xuống mức đáy thấp nhất trong vòng ít nhất là 5 năm trở lại.
Giá giảm liên tục, cổ tức bị đe dọa
Sự sụt giảm nhanh chóng của cổ phiếu Ford đã đánh lên một tiếng chuông cảnh tỉnh nhà đầu tư về cổ tức của hãng mà theo như nhiều nhà phân tích coi đó là mức quá hào phóng đặc biệt khi mà kết quả kinh doanh của hãng đang liên tục gặp vấn đề và không có phương án khắc phục thức thời nào hiện tại. Lãi ròng trong Quý II của Ford giảm gần ½ do kết quả tồi tệ từ thị trường Trung Quốc và Châu Âu. Ngay giữa cơn bão, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung lại khiến Ford thiệt hại 1,6 tỷ USD tại riêng thị trường Bắc Mỹ trong năm 2018.
Cho dù triển vọng thị trường đang hết sức ảm đạm, ban lãnh đạo của Ford vẫn quả quyết rằng công ty vẫn có đủ năng lực tài chính để duy trì mức cổ tức quý 15 cent/cổ phiếu. Theo như Giám đốc tài chính Ford Bob Shanks chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg “Mức cổ tức thông thường không hề có rủi ro, và toàn bộ những chỉ trích về kết quả kinh doanh đều là vô căn cứ. Chúng tôi vẫn đang rất thoải mái với chiến lược chia cổ tức hiện tại”.
Nếu bạn là một nhà đầu tư đi ngược đám đông sẵn sàng đặt cược cho cổ phiếu này, thì chúng tôi nghĩ là bạn đang có những lý do miễn cưỡng ủng hộ cho quan điểm này.
3 yếu tố cho quan điểm đi ngược xu thế
Đầu tiên, cho dù công ty đang có kết quả kinh doanh quý yếu kém thì họ cũng đang có hơn 25 tỷ USD trong két. Nếu tính cả nợ thì công ty có khả năng thanh khoản với hơn 26 tỷ USD và ở mức độ này thì Ford sẽ có đủ tiềm lực tài chính cho các khoản thanh toán của họ.
Không nghi ngờ gì về việc ngành kinh doanh ô tô cốt lõi của hãng đang không thể tạo ra đủ lượng tiền mặt để chi trả cho cổ tức, nhưng ở lĩnh vực Tín dụng của Ford, dịch vụ tài chính này vẫn đang tạo ra khoảng 1,5 tỷ USD/năm cho công ty mẹ. Chỉ tính riêng khoản thu nhập này đã đủ để đảm bảo cho ⅔ lượng cổ tức hàng năm 2,4 tỷ USD của Ford.
Thứ hai, chúng tôi tin tưởng kế hoạch tái cấu trúc của Ford là chắc chắn và khả thi trong việc cải thiện lợi nhuận công ty trong tương lai. Theo đó, nhà sản xuất ô tô sẽ dừng bán các dòng sedan truyền thống tại Mỹ trong vài năm tới. Thay vào đó, họ sẽ nâng cấp các loại xe đa dụng, SUV, xe tải và cho ra mắt thêm một vài mẫu mới. Điều này sẽ giúp hãng xóa bỏ đi nguyên nhân của các khoản lỗ lâu dài đồng thời thúc đẩy lợi nhuận ở khu vực Bắc Mỹ.
Chúng tôi cũng tin tưởng rằng Ford sẽ có chỗ đứng trong thị trường xe tự lái trong tương lai. Một phần của kế hoạch tái cấu trúc, trong vòng 5 năm tới, Ford sẽ đầu tư 4 tỷ USD vào lĩnh vực xe tự lái. Bộ phận Phát triển xe tự động của Ford sẽ quản lý toàn bộ hoạt động liên quan đến xe tự hành, nghiên cứu hệ thống, chiến lược kinh doanh cũng như là quản lý phân phối.
Lời kết
Theo chúng tôi nhận định, Ford đang trở nên hấp dẫn hơn khi cổ phiếu hãng bị bán tháo gần đây. Cổ phiếu được giao dịch ở mức dưới 6 lần thu nhập và vì thế, nó không phản ánh đúng tiềm năng của công ty.
Với mức 6,28%, cổ tức của Ford đứng thứ 5 trong số các cổ phiếu niêm yết trên S&P 500, mở ra một tiềm năng lớn cho các nhà đầu tư dài hạn. Nếu bạn có đủ kiên nhẫn thì việc kỳ vọng vào một đợt phục hồi của Ford cũng không phải là ý kiến tồi.