Nhà điều hành viễn thông lớn nhất của Mỹ, AT&T (NYSE: T), đang chứng kiến sự hồi sinh hiếm có trong năm nay. Cổ phiếu đã từng bị đánh bại của nó đang cho thấy một số dấu hiệu hồi phục khá ấn tượng.
Tăng hơn 35% kể từ đầu năm, nó đã hoạt động tốt hơn so với đối thủ, Verizon Communications Inc (NYSE: VZ) (+ 7%) và chỉ số điểm S & P 500 (+ 19,7%). Thật vậy, cổ phiếu AT&T đã tăng 3,1% vào ngày hôm qua, trong ngày tăng thứ mười liên tiếp của họ, đóng cửa ở mức 38,74 đô la Mỹ.
Nhưng sự trở lại này, chủ yếu phản ánh sự vội vàng của các nhà đầu tư mua cổ phiếu cổ tức vào thời điểm lãi suất giảm, không giải quyết được những thách thức cơ bản mà tập đoàn viễn thông này đang phải đối mặt: làm thế nào để tăng trưởng khi hoạt động cốt lõi của nó đang gặp khó khăn và cách quản lý gánh nợ khổng lồ.
Hiệu quả hoạt động ảm đạm của AT&T trong năm năm qua hiện đang được xem xét kỹ lưỡng hơn, khiến các nhà đầu tư lớn phải băn khoăn về kế hoạch của CEO (HN:CEO) Randall Stephenson để biến công ty thành một công ty truyền thông hiện đại bằng cách mua lại các công ty lớn. Trong khi chiến lược này đã thu hút các tiêu đề và làm cho các chủ ngân hàng đầu tư trở nên giàu có, nó cũng đã gây áp lực lên AT&T bởi một khoản nợ 186 tỷ đô la Mỹ, khiến nó trở thành công ty co khoản nợ phi tài chính lớn nhất trên thế giới.
Tuần trước, Elliott Management Corp, một quỹ đầu tư có cổ phần trị giá 3,2 tỷ đô la Mỹ tại AT&T , đã chỉ trích Stephenson về vụ mua lại bom tấn của ông, bao gồm cả hợp đồng trị giá 85 tỷ đô la Mỹ để mua tài sản của Time Warner vào năm ngoái. Trong một lá thư gửi hội đồng quản trị, quỹ đầu tư đã đề xuất một số biện pháp khắc phục để đưa công ty vào con đường tăng trưởng bền vững.
Chúng bao gồm bán đơn vị DirecTV đang thua lỗ và công ty hoạt động dịch vụ không dây ở Mexico, trao quyền cho hội đồng quản trị để buộc phe Stephenson phải có trách nhiệm hơn và tránh bất kỳ hoạt động M&A lớn nào.
Cuộc đại tu được đề xuất, bao gồm một loạt các biện pháp cắt giảm chi phí khổng lồ, sẽ giúp AT&T sẵn sàng cho thế hệ mạng không dây tiếp theo, được gọi là 5G, và cải thiện cơ hội thành công trong thị trường truyền hình trực tuyến, nơi AT&T phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ kẻ dẫn dắt thị trường hiện tại Netflix (NASDAQ: NFLX) và từ những công ty giàu có như Walt Disney (NYSE: DIS) và Apple (NASDAQ: NASDAQ:AAPL).
Một công ty trả cổ tức đáng tin cậy
Áp lực gần đây từ một nhà đầu tư năng động và cục diện đang thay đổi nhanh chóng của ngành viễn thông khiến AT&T trở thanh một ván cược có thể tạo ra lợi nhuận tốt cho các nhà đầu tư ưa mạo hiểm.
May mắn thay, có một số dấu hiệu cho thấy công ty đang hành động nhanh chóng để chuyển đổi chiến thuật khi họ cố gắng bảo vệ danh tiếng của mình như một công ty trả cổ tức đáng tin cậy. Theo số liệu của Bloomberg, cổ phiếu AT&T nằm trong top 20 công ty được giao dịch rộng rãi nhất trong số các nhà đầu tư tổ chức, và điều này chủ yếu là do công ty đã trả cổ tức ngày càng tăng trong suốt 35 năm liên tiếp.
Dấu hiệu mới nhất về sự thay đổi tiềm năng sắp xảy ra là từ báo cáo thu nhập quý 2 của công ty vào tháng 7 khi Stephenson cho thấy ông muốn nhanh chóng thoát khỏi các khách hàng tạo doanh thu thấp bằng cách tăng phí đăng ký cho một số dịch vụ.
Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, AT&T đã giảm số lượng khách hàng video kỷ lục sau khi tăng giá cho các gói TV. Động thái này đã giúp AT&T đáp ứng kỳ vọng về lợi nhuận và có thêm tiền mặt để trả cổ tức.
Công ty cũng đang tiến hành bán hàng tài sản, với việc thoái vốn gần đây của mình trong nền tảng phát trực tuyến video Hulu và bất động sản Time Warner, ở New York. Các biện pháp này, kết hợp lại, gửi một thông điệp mạnh mẽ tới các thị trường rằng Stephenson đang thực sự thực hiện kế hoạch của mình, ngay cả trước khi có sự thúc đẩy từ Elliott Management.
Kết luận
Sự phục hồi của cổ phiếu AT&T năm nay là kết quả của sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm nhu cầu cao về cổ phiếu, một số cải thiện về vị thế tiền mặt và sự tham gia của một nhà đầu tư năng động có tiếng trong việc thúc đẩy thay đổi trong các công ty gặp khó khăn để tăng giá trị của chúng.
Nhưng sự phục hồi đó, theo quan điểm của chúng tôi, vẫn chưa đảm bảo một bước ngoặt bền vững, chỉ vì tính chất rất phức tạp của những thách thức mà AT&T đang phải đối mặt. Vì lý do đó, cổ phiếu của nó vẫn là một ván cược rủi ro.