Cổ phiếu trả cổ tức là một công cụ đáng tin cậy cho bất kỳ nhà đầu tư dài hạn nào quan tâm đến thu nhập. Tuy nhiên chọn cổ phiếu chỉ vì họ đưa mức cổ tức hậu hĩnh không nhất thiết là một chiến lượt tốt.
Ở Mỹ, có nhiều cổ phiếu mang lại lợi nhuận hấp dẫn, nhưng không phải tất cả đều xứng đáng mua. Trong nhiều trường hợp, những cổ phiếu trả lợi nhuận cao sẽ không bêngf vững. nếu bạn đang muốn tìm cổ phiếu lâu dài, hoặc dựa vào chi trả cổ tức để hỗ trợ chi phí. Điều tội tệ nhất bạn có thể làm là mua cổ phiếu của công ty mà có thể họ sẽ cắt giảm mức chi trả trong tương lai gần hoặc thậm chí lâu hơn trong tương lai.
Lợi suất cổ tức là tỷ lệ giá cổ phiếu tương ứng với giá trị USD của các khoản chi trả cổ tức. Lợi suất hấp dẫn có thể là kết quả của một mô hình kinh doanh thành công do nó liên quan đến giá cổ phiếu. Điều này trường hợp tích cực của việc chi trả cổ tức.
Tuy nhiên điều này không phải lúc nào cũng xảy ra. Trong nhiều trường hợp, lợi suất cao hơn có thể là một cảnh báo do nó đưa ra một số tín hiệu. Khi công ty trả cổ tức cao, cổ phiếu có thể có rủi ro. Để bù đắp cho việc này, trong vài trường hợp công ty sẵn sàng đưa ra mức cổ tức trung bình cao hơn để thu hút nhà đầu tư nhưng thực tế đây có thể không phải là một khoản đầu tư hấp dẫn.
Tuy nhiên, không có lý do gì khi bỏ qua các cổ phiếu cho lợi suất cao. Nếu nhà đầu tư sẵn sàng nghiên cứu, có một số công ty đưa ra tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khá tốt. Một ví dụ điển hình là AT&T (NYSE:T), công ty viên thông lớn thứ 2 tại Mỹ.
Mức cổ tức của công ty này khá hấp dẫn. Ở mức 6,23% theo giá đóng cửa ngày thứ 6 là 32,68 USD, mức này gần gấp đôi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 3,4 lần lợi suất cổ tức trung bình của tất cả các công ty trên chỉ số S&P 500.
Tuy nhiên, trước khi quyết định mua cổ phiếu này, nhà đầu tư hiểu biết nên hiểu lý do gì khiến AT&T trả mức lợi suất cổ tức cao như vậy.
Đòn bẩy cao
Mối lo lắng lớn nhất đối với nhà đầu tư là liệu mức nợ cao của AT&T có ảnh hưởng đến khả năng duy trì khoản trả cổ tức thường niên 2 USD/cổ phiếu không. Đây là lần giảm sấu nhất giá cổ phiếu của công ty. Trong vòng 2 năm qua, cổ phiếu của họ đã mất đi ¼ giá trị.
Mối lo ngại này lại càng gia tăng khi mà công ty đã sát nhập với Time Warner Inc (NYSE:TWX) tháng vừa rồi với một hợp đồng giá trị 85 tỷ USD sau 02 năm thỏa thuận. Lần thâu tóm này khiến họ trở thành công ty phi tài chính mang nợ lớn nhất Mỹ với khoản nợ lên đến 180 tỷ USD.
Nếu thị trường vốn vẫn tiếp tục hoạt động bình thường thì khoản nợ trên không phải là một vấn đề quá nghiêm trọng đối với những công ty lớn như AT&T. Tuy nhiên, nếu đặt trường hợp là trong một cuộc khủng hoảng kinh tế, thì AT&T có thể sẽ gặp khó khăn để xoay sở các khoản tiền để trả các khoản nợ đáo hạn.
Cùng quan điểm, Moody’s Investors Service đã giảm điểm tín dụng của AT&T vào tháng vừa rồi mặc dù có những người cho rằng thương vụ với Time Warner có thể sẽ tăng chỉ số EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) của AT&T lên khoản 3,7 lần vào cuối năm.
Tuy nhiên, nếu bạn là một nhà đầu tư lâu dài, có thể bạn sẽ có những cách tiếp cận khác với tình huống này. Cho dù nợ của AT&T đang tăng mạnh, thì đó là một điều bình thường cho một công ty lớn chấp nhận vay để có thể phát triển các mảng kinh doanh sẽ mang lại dòng tiền trong tương lai. Nhờ thương vụ thành công với Time Warner, AT&T hiện nay đã sở hữu một trong những công ty media hàng đầu bao gồm CNN, HBO và cả Warner Brothers Studios.
Nguồn nội dung này sẽ giúp công ty trở thành một ông lớn trong ngành giải trí có thể phục vụ các chương trình giải trí độc quyền đến 119 triệu người dùng sử dụng điện thoại và internet. Tại thời kỳ mà các khán giả truyền thống của TV đang giảm với một tốc độ nhanh chưa từng thấy trong vòng 5 năm qua, AT&T với chiến lược của mình đang ở một vị thể rất tốt để cạnh tranh với những kẻ chen ngang như là Netflix (NASDAQ:NFLX).
Lời kết
Với lịch sử 34 năm có lợi suất chi trả tốt, khó có khả năng cổ tức của AT&T sẽ bị cắt giảm – đặc biệt là khi công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng mới. Ngành dịch vụ tiện ích viễn thông đang hoạt động độc quyền và cung cấp một trong những khoản đầu tư dài hạn khá tốt, đưa ra mức thu nhập ổn định. Đồng thời, công ty có tỷ lệ chi trả đáng ngưỡng mộ ở mức 40%.
Rất khó để những người mới tham gia đe doạ vị thế thống trị này – điều mà được xây dựng sau hàng thập kỷ đầu tư của công ty. Mặc dù tất cả những thất bại AT&T đã trải qua với phân khúc truyền hình trả tiền, nó vẫn là công ty viễn thông mạng không dây lớn thứ 2 tại Mỹ. Thị phần của nó là 33,4% và mức P/E trong tương lai là 9 lần. Sau vài nhịp giảm giá, cùng mức chi trả cổ tức hàng năm là 6,23%, chúng tôi tin rằng AT&T là một cổ phiếu xứng đáng để mua.