Báo cáo PPI tháng 4 được đưa ra cho thấy nhiều khía cạnh giảm lạm phát và như một lưu ý phụ, tỷ lệ yêu cầu thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021. Báo cáo này lấy lạm phát làm trung tâm, một nhãn hiệu mà phần lớn chúng gán nhầm cho vàng và tệ hơn là cổ phiếu vàng. Tôi ước mình có thể hiểu hoàn toàn được tâm lý đám đông hiện nay vì khi đó tôi sẽ bán mọi thứ và chờ đợi cơ hội không thể tránh khỏi mà chúng tạo ra.
Tuy nhiên, trong chu kỳ này, tôi đã coi nhẹ cổ phiếu vàng hơn nhiều so với khi cơ hội mua tiếp theo xuất hiện khi các lỗi lạm phát phân tán trong bối cảnh các nguyên tắc cơ bản thực sự đang tăng tốc và có thể là trong bối cảnh lo ngại giảm phát nếu chủ đề hiện tại của chúng tôi, mà tôi thực sự coi là chủ đề chính. thay thế vào cuối tuần trước, bảng kê khai. Tuy nhiên, chưa xảy ra tình trạng đô la hóa vì USD hỗ trợ sau dữ liệu lạm phát yếu trong tuần này.
Dữ liệu lạm phát suy yếu có nghĩa là Fed đang suy yếu. Nhưng luận điểm của chúng tôi là Fed sẽ tạo ra một nhánh mới của thị trường chứng khoán nói chung trước khi nó bắt đầu đảo ngược chính sách. Một Fed yếu có nghĩa là đồng đô la yếu, nhưng giá tài sản giảm mạnh có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng thanh khoản. Tâm lý đám đông sẽ đổ về đâu trong cuộc khủng hoảng thanh khoản? Vâng, tôi nghĩ rằng bạn biết.
Họ có xu hướng ưu tiên vàng hơn bạc. Đây là trạng thái của tỷ lệ Vàng/Bạc (GSR) đang tăng mạnh:
Và họ có xu hướng lao vào loại tiền tệ mà họ đã dành thời gian dài cuối cùng để chống lại. Đồng đô la Mỹ có thể phải chịu tất cả các yếu tố đầu vào tiêu cực được ghi nhận trong bài viết Chống đô la hóa của tôi, nhưng đám đông tìm kiếm thanh khoản sẽ lấn át tất cả trong thời kỳ khủng hoảng.
Tất nhiên, USD chỉ quanh quẩn ở mức hỗ trợ khi dữ liệu kinh tế tiếp tục làm xói mòn quyết tâm chống lạm phát của Fed và mở rộng ra là hỗ trợ đồng USD. CME không thấy tăng trong tháng 6, đặt cược gần như chẵn vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và đa số áp đảo trong trại CUT tỷ lệ 0,25 đến 0,50% vào tháng 9. Động thái tăng lãi suất của Fed đã kết thúc, như tôi đã nói gần đây.
Trong khi USD đang chao đảo, nó vẫn ở trên ngưỡng hỗ trợ. Là GSR dẫn nó lên? Bạn sẽ muốn giải quyết câu hỏi đó bởi vì nếu cả hai đều quay đầu và đốt cháy, thì hệ quả là làm cạn kiệt thanh khoản vĩ mô, nền tảng cơ bản chính xác cho lĩnh vực khai thác vàng, bởi vì trong trường hợp đó, vàng có thể không đi đến đâu nhiều, nhưng tỷ lệ của nó đối với hầu hết các thị trường theo chu kỳ chắc chắn sẽ như vậy. Những thị trường theo chu kỳ đó bao gồm chi phí khai thác đầu vào như Năng lượng và Vật liệu.
Đối với tính chu kỳ so với ngược chu kỳ, bạn có thể thấy rằng trong phức hợp kim loại, kim loại ngược chu kỳ hàng đầu đang tiếp tục bứt phá đi lên so với kim loại nhạy cảm với lạm phát theo chu kỳ. Đây là tin xấu đối với những người theo chủ nghĩa lạm phát, những người đầu cơ giá lên hàng hóa và những người chơi theo chu kỳ trên toàn thế giới trừ khi bằng cách nào đó, trò chơi Phi đô la hóa thể hiện theo các liên kết ở trên.
Trong khi đó, thiệt hại gây ra bởi và đối với những nhà giao dịch vàng theo chủ nghĩa lạm phát vẫn chưa được kể hết. Đó là một nghi thức định kỳ. Bạn mua từ họ khi họ đang mua lại các vị thế bởi vì “OMG… KHÔNG CÓ LẠM PHÁT!!!”
Khi lạm phát tiếp tục giảm tốc, tạo ra cơ hội. Tại thời điểm này cơ hội giảm đi nếu bạn theo đám đông lạm phát và cơ hội tận dụng vốn nếu bạn giữ quan điểm về vĩ mô tốt nhất cho lĩnh vực khai thác vàng. Hôm nay chúng ta vẫn đang trong giai đoạn Goldilocks khử lạm phát, với Công nghệ vẫn là người dẫn đầu, như đã diễn ra cả năm.
Giai đoạn tiếp theo có thể sẽ là nỗi sợ giảm phát theo kế hoạch ban đầu và đang diễn ra của chúng tôi hoặc nếu USD mất hỗ trợ và phá vỡ trong thị trường giá lên dài hạn của nó, giao dịch lạm phát tương tự như chu kỳ 2003-2008, chỉ trong một khung thời gian ngắn hơn .
Trớ trêu thay, lựa chọn thứ hai này không phải là nền tảng cơ bản tích cực cho hoạt động khai thác vàng, nhưng điều đó không ngăn HUI tăng hơn 300% trong chu kỳ '03-'08 (trước khi xảy ra sự cố đáng tiếc trong Q4) . Trớ trêu thay, các sự kiện bán ra thường xảy ra trong lĩnh vực khai thác vàng ngay cả khi các yếu tố cơ bản của nó tăng cao hơn trong bối cảnh áp lực giảm phát (chứng kiến Q4, 2008).
Nếu đồng đô la Mỹ không bị hy sinh trong một bữa tiệc tài sản toàn cầu – như đã suy đoán trong bài báo về Chống đô la hóa được liên kết ở trên – thì chúng ta đang nói về những vấn đề hậu bong bóng ở đây và giai đoạn dài hoạt động tích cực của các hoạt động khai thác vàng chất lượng có thể là gì sau đại dịch bong bóng bật lên.