DraftKings: Ứng viên tiềm năng cho một thương vụ mua lại

Lĩnh vực cờ bạc thể thao trực tuyến có tiềm năng to lớn. Người hâm mộ thể thao thích việc kiếm được lợi nhuận kết quả của trận đấu yêu thích của họ hoặc thành tích của các vận động viên cá nhân. Rất lâu trước khi có cờ bạc hợp pháp, các nhà cái đóng vai trò trung gian nhận cược của các sự kiện. Việc hợp pháp hóa và đánh thuế đã tạo ra dòng doanh thu đáng kể cho các chính phủ đang tìm kiếm các cách mới để thanh toán cho các dịch vụ.

DraftKings (NASDAQ: DKNG) bùng nổ với cách tiếp cận mới lạ nhằm củng cố vị thế của mình như một công ty cờ bạc thể thao hàng đầu. Ngoài cho phép đặt cược các sự kiện và thành tích của vận động viên, công ty còn đem đến các môn thể thao giả tưởng, nơi người hâm mộ có thể lập đội và cạnh tranh để giành giải thưởng tiền mặt.

Ngành kinh doanh trò chơi thể thao đang phát triển và sự cạnh tranh trong ngành cũng vậy. Dù DraftKings bùng nổ vào năm 2021, hành động giá của cổ phiếu trong năm qua đã gây thất vọng cho các cổ đông tin rằng công ty sẽ giữ vị thế đứng đầu trong lĩnh vực. Vào ngày 28 tháng 2, cổ phiếu DKNG được giao dịch ở mức chỉ bằng 25% so với đỉnh của tháng 3 năm 2021.

Một đợt tăng giá mạnh đã đưa cổ phiếu DraftKings lên đỉnh vào tháng 3 năm 2021

Sau khi giao dịch ở mức thấp 10,60 USD / cổ phiếu vào tháng 3 năm 2020, cổ phiếu DraftKings đã cất cánh. DKNG ra mắt công chúng thông qua SPAC vào năm 2020.

Nguồn: Barchart

Biểu đồ cho thấy đợt tăng giá đã đưa DKNG  tăng 7 lần lên mức cao nhất là 74,38 USD / cổ phiếu vào tháng 3 năm 2021 trước khi kiệt sức.

Gravity Hit short cổ phiếu cờ bạc

Kể từ mức cao nhất vào tháng 3 năm 2021, cổ phiếu DKNG đã tạo các đỉnh và đáy thấp hơn, giảm chỉ bằng một phần tư so với đỉnh mọi thời đại

Nguồn: Barchart

Biểu đồ cho thấy sự sụt giảm từ mốc $ 74,38 xuống mức thấp nhất gần đây nhất là $ 16,56 vào ngày 22 tháng 2 năm 2022. Ở mức hơn $ 22,50 mỗi cổ phiếu vào ngày 28 tháng 2, DKNG vẫn đang trong xu hướng giảm.

Vào cuối năm 2021, nhà bán khống nổi tiếng Jim Chanos tiết lộ rằng ông đang bán khống cổ phiếu DKNG.

Chi phí tạo ra khách hàng là gánh nặng đối với công ty

Vào ngày 30 tháng 11, Chanos đã tweet một ảnh chụp màn hình về doanh thu và chi phí quý ba của DKNG, cho thấy chi tiêu bán hàng và tiếp thị là 303 triệu đô la và doanh thu là 212 triệu đô la.

Chanos nói:

“Bạn có thể tin vào lĩnh vực cá cược thể thao, nhưng mô hình kinh doanh này vẫn còn thiếu sót”.

Chi phí phải bỏ ra để có khách hàng của DraftKings cao hơn nhiều so với doanh thu của công ty.

Nguồn: Yahoo Finance

Biểu đồ cho thấy DKNG đã lỗ trong bốn quý liên tiếp vừa qua. Các nhà phân tích kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục giảm 1,11 USD / cổ phiếu trong quý 1 năm 2022.

Nguồn: Yahoo Finance

Xu hướng lợi nhuận hàng năm của công ty tương đối kém khả quan, với các khoản lỗ tăng lên mỗi năm kể từ năm 2018.

Một cuộc khảo sát với 30 nhà phân tích của Investing.com đưa ra mục tiêu giá trung bình là 38,74 đô la cho cổ phiếu DKNG, với mức dao động từ 19 đến 80 đô la. Với giá chỉ hơn 22,50 đô la, cổ phiếu này đang ở vùng đáy của phạm vi giá.

Tiềm năng của công ty là rất lớn

Mặc dù Chanos không nghi ngờ sự phát triển của ngành kinh doanh cá cược thể thao, nhưng ông đã thu lợi bằng cách xác định được phương pháp tiếp chi tiêu  bằng mọi giá để có được khách hàng của DKNG. 

Trong khi đó, tiềm năng tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh nói chung vẫn còn rất lớn. New York hợp pháp hóa cá cược thể thao trực tuyến vào tháng 1 năm 2022. New York là bang đông dân nhất trong số 20 bang của Hoa Kỳ cho phép người dân đánh bạc trên điện thoại thông minh của họ. Một phần tư lượng cá cược thể thao di động của Mỹ vào sự kiện Super Bowl đến từ New York. Khi ngày càng có nhiều bang muốn thu thuế từ việc hợp pháp hóa cờ bạc trực tuyến, hoạt động kinh doanh của lĩnh vực này sẽ phát triển. Ở New York, DKNG là một trong nhiều công ty đặt cược vào chức vô địch NFL. FanDuel, Caesars Sportsbook, BetMGM và bốn nhà cái thể thao di động khác cũng có giấy phép để đặt cược.

Sau Super Bowl, sự kiện lớn tiếp theo của ngành công nghiệp cờ bạc là March Madness. Giải bóng rổ đại học NCAA thu hút số lượng cá cược hơn cả giải vô địch NFL vì nó có 67 trận đấu. Vào năm 2019, tổng số khoản cược vào March Madness của Nevada cao hơn gấp đôi so với số khoản cược vào Super Bowl.

Khi các công ty cạnh tranh để giành phần thị phần, DKNG đã chi quá mức trong việc thu hút khách hàng, và cổ phiếu của công ty này đã bị ảnh hưởng.

3 lý do khiến DKNG có thể trở thành ứng viên cho một thương vụ mua lại

Trong khi DKNG có thể không phải là công ty cá cược thể thao trực tuyến hàng đầu, ba lý do khiến cổ phiếu này đang ở giai đoạn chín muồi để phục hồi. Với sự kiện March Madness  sắp tới, doanh thu sẽ được cải thiện. Hơn nữa, ở mức 20,25 USD/cổ phiếu vào cuối tuần trước, công ty có vốn hóa thị trường chỉ dưới 8 tỷ USD. Vào cuối tháng 11 năm 2021, Chanos thông báo rằng ông đang bán khống DKNG, giao dịch ở mức hơn 35 đô la vào thời điểm đó và ông sẵn sàng tiếp tục bán khống ở mức giá cao hơn nhiều. Hơn nữa, tỉ lệ bán khống đang ngày càng tăng:

Nguồn: NASDAQ

Biểu đồ minh họa tỉ lệ bán khống của hơn 43,45 triệu cổ phiếu tính đến ngày 15 tháng 2. Ở mức 22,50 đô la, Chanos có thể đã ghi nhận một khoản lợi nhuận đáng kể do rủi ro của một vị thế bán tăng lên khi giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất 16,56 đô la vào ngày 22 tháng 2 .

Với mức vốn hóa thị trường 9 tỷ USD, DKNG có thể trở thành mục tiêu tiếp quản hấp dẫn khi thị trường cá cược thể thao trưởng thành, được củng cố, và hoạt động M&A gia tăng. Các yếu tố có lợi cho khả năng DKNG sẽ được tiếp quản là: 

• Công ty đã thanh toán chi phí để có được khách hàng. Việc tiếp quản sẽ cho phép người mua nắm giữ một công ty sở hữu lượng khách hàng sẵn có lớn, với chi phí mua vào thấp hơn nhiều so với mức giá mà DKNG đã phải bỏ ra.
• Thu nhập của DKNG khá tệ, nhưng công ty có nhận diện thương hiệu tuyệt vời.
• DKNG có hoạt động nhượng quyền trong lĩnh vực thể thao giả tưởng. Công ty mua lại sẽ ngay lập tức có vai trò dẫn đầu trong lĩnh vực kinh doanh tiềm năng.

Tổng kết

Chanos cho rằng  ngành kinh doanh cá cược thể thao trực tuyến là một lĩnh vực rất hấp dẫn, nhưng DKNG đã mắc sai lầm khi đặt cược vào việc thu hút khách hàng mà không quan tâm đến doanh thu. Tuy nhiên, ở mức 22,50 đô la mỗi cổ phiếu, các công ty mua lại có thể sẽ trả một khoản phí hấp dẫn hơn cho công ty. Ở mức dưới 25 đô la cho mỗi cổ phiếu, DKNG có thể là một lựa chọn tốt.