Bài viết này viết riêng cho Investing.com
Trong khi các chỉ số và nền kinh tế đang suy thoái trầm trọng do ảnh hưởng của dịch bệnh, NASDAQ 100 lại đánh dấu mức tăng 44,5% hơn kỳ vọng vào tháng 3, vượt qua sự phục hồi của S&P 500 là 39,4%. Sự vượt trội đáng kể không có gì là ngạc nhiên khi NASDAQ tăng trưởng nhiều dựa trên chuỗi liên kết các công ty công nghệ đang phát triển mạnh hiện nay khi xu hướng "làm việc tại nhà" đang thịnh hành trên khắp các quốc gia bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh.
Sự đột biến lớn được xây dựng dựa trên sự vượt trội lâu dài đã diễn ra trong nhiều năm. Nhưng sự bùng nổ này đã khiến NASDAQ 100 rơi vào tình trạng không ổn định và được định giá ở mức cao nhất so với S&P 500 kể từ khi xảy ra bong bóng dot.com vào cuối những năm 1990. Đó có thể là một dấu hiệu của thời đại và một cái nhìn thoáng về tương lai.
Hoạt động với hiệu suất lớn
Chỉ số NASDAQ 100 đang giao dịch ở mức dưới 3,3 lần giá trị của S&P 500 và sau đó, chỉ số đạt đỉnh ở mức cao kỷ lục vào ngày 24 tháng 3 năm 2000 với mức 4,816, tăng hơn 300% trong 18 tháng trước đó. Cũng cùng trong ngày, chỉ số S&P 500 cũng đạt đỉnh ở mức 1.552,87, sau khi tăng chỉ 53%.
Những năm sau đó, sự bùng nổ của bong bóng công nghệ là sự cản trở mạnh mẽ đối với NASDAQ 100, với sự sụt giảm lớn về giá trị của chỉ số. Tỷ lệ này đã giảm xuống còn 1 vào tháng 10 năm 2002 và phải mất thêm gần 17 năm để lấy lại đỉnh của năm 2000. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 chỉ mất 7 năm để trở lại mức cao của tháng 3 năm 2000.
Không thể phủ nhận rằng lịch sử sắp lặp lại khi sự sụp đổ có thể xảy ra với NASDAQ 100. Tuy nhiên, bên cạnh viễn cảnh tiêu cực thì điều đó cũng có thể chứng minh rằng NASDAQ 100 đã đi được bao xa và nó đã tăng tốc bao nhiêu kể từ đầu năm 2020. Trong giai đoạn bắt đầu từ năm 2018 đến cuối năm 2019, NASDAQ 100 được giao dịch với giá gấp 2,6 lần so với S&P 500. Ở thời điểm này, NASDAQ 100 có giá trị thấp hơn 8,015 tức là khoảng 20% so với giá trị giao dịch khi đóng cửa phiên vào thứ năm, giả sử S&P 500 không bị ảnh hưởng cùng với NASDAQ.
Trên vai của những người khổng lồ công nghệ
Đó là lý do chính khiến NASDAQ 100 tăng mạnh với các công ty như Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT), Amazon (NASDAQ: {{6435 | AMZN} }), Alphabet (NASDAQ: GOOGL) và Facebook (NASDAQ: FB), chiếm hơn 40% chỉ số. Ngoài ra, năm cổ phiếu này chiếm khoảng 20% S&P 500. Điều đó có nghĩa là nếu NASDAQ có các chuyển động mạnh mẽ trong tương lai, thì S&P 500 có thể gặp phải nhiều bất lợi, do cấu trúc của các chỉ số.
Nếu năm công ty công nghệ lớn vẫn còn tiếp tục phát triển tốt, thì NASDAQ 100 sẽ tiếp tục vượt trội hơn so với S&P 500, đẩy mức định giá tương đối lên cao hơn nữa. Nếu các giao dịch tại nhà của các ông trùm công nghệ giảm đi do tình hình dịch bệnh được kiểm soát tốt hoặc định giá của chỉ số trở nên quá tiêu cực, các nhà đầu tư có thể sẽ chọn cách bắt đầu chốt lợi nhuận. Đây có thể là tác nhân khiến NASDAQ hoạt động kém hơn so với S&P 500 trong tương lai.
Có vẻ như chỉ số NASDAQ 100 đã đang phát triển theo xu hướng đi lên. Câu hỏi đặt ra là, trường hợp nếu chỉ số này rơi vào xu hướng giảm, sẽ xảy ra một đợt bán tháo như thế nào? Tất cả các nhà đầu tư đều chỉ hy vọng rằng lịch sử sẽ không thực sự lặp lại và sẽ không có bất kỳ sự bán tháo nào xảy ra.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Michael Kramer và Khách hàng của Mott Capital sở hữu AAPL, GOOGL, MSFT