Định giá
Chúng tôi cập nhật lại mô hình định dự phóng dưới ảnh hưởng của đợt bùng dịch Covid và định giá theo phương pháp FCFF, theo đó giá mục tiêu mới của TCM (HM:TCM) trong 12 tháng ở mức 89.100 đồng/cp, giảm 32,6% so với giá mục tiêu trước đó. So với giá đóng cửa ngày 25/02/2022, giá mục tiêu cao hơn 32,8%, do đó chúng tôi khuyến nghị mua với TCM.
Luận điểm đầu tư
Bước vào giai đoạn hồi phục mạnh mẽ
Công ty đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ tháng 1/2022, ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ ở cả doanh thu và lợi nhuận. Cụ thể doanh thu ở mức 17,2 triệu USD, cao nhất trong 2 năm (2020 – 2021), lợi nhuận đạt hơn 1,11 triệu USD, cao nhất từ tháng 1/2021 đến nay. Sự hồi phục đến từ việc công ty vẫn duy trì được lượng khách hàng trước đó đồng thời tìm kiếm được thêm đối tác mới.
Giữ vững khách hàng cũ, mở rộng sang thị trường Châu âu
TCM xuất khẩu hàng dệt may đi nhiều nước lớn trên thế giới. Trong tháng 1/2022, xuất khẩu sang thị trường Mỹ chiếm tỷ trọng cao nhất chiếm 34,58% tổng lượng hàng xuất khẩu, tiếp đến là Hàn Quốc chiếm 24,72%, Nhật chiếm 17,07%. Công ty đang tiếp tục phát triển thị trường Châu Âu, xuất khẩu trong tháng 1 vào thị trường châu Âu chiếm 8,78% trong đó có thị trường UK chiếm ưu thế 8%.
Nhà máy Vĩnh Long 2 (VL2) dự kiến vận hành vào tháng 4/2022 đáp ứng được những tiêu chuẩn chất lượng và môi trường của những khách hàng khó tính của thị trường Mỹ, Nhật, EU, sẽ trở thành công cụ quan trọng để TCM tiến đến thị trường EU. VL2 có vai trò là động lực tăng trưởng cho công ty trong thời gian tới.
Pháp lý dự án bất động sản có thể hoàn tất trong năm
Trong điều kiện thuận lợi, nhiều khả năng dự án sẽ hoàn thành pháp lý trong năm 2022 và tiến hành hoạt động mở bán. Tuy nhiên trong năm 2022, dự án vẫn chưa đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của công ty. Dự án tòa tháp TC Tower (TC1) tại địa chỉ 37 Tây Thạnh, quận Tân Phú, diện tích khu đất gần 10.000 m2, dự kiến xây dựng 3 block tổng cộng 650 căn hộ chung cư.
Dữ liệu quan trọng
Cập nhật tình hình kinh doanh
Mảng kinh doanh dệt may
Đà tăng trưởng bị đứt mạch do covid
Đợt bùng phát dịch covid vào Q3/2021 đã ảnh hưởng rất nặng nề đến doanh nghiệp, mức ảnh hưởng thậm chí còn lớn hơn so với đợt đầu bùng phát dịch. Đà hồi phục trong năm 2020 và những tháng đầu năm 2021 của TCM đã bị gián đoạn và lần đầu tiên sau nhiều năm, doanh nghiệp đã báo cáo kết quả kinh doanh lỗ trong tháng 8 và 9/2021.
Tín hiệu khả quan ngay đầu năm 2022
Công ty đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ tháng 1/2022, ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ ở cả doanh thu và lợi nhuận. Cụ thể doanh thu ở mức 17,2 triệu USD, cao nhất trong 2 năm (2020 – 2021), lợi nhuận đạt hơn 1,11 triệu USD, cao nhất từ tháng 1/2021 đến nay. Sau giai đoạn khó khăn của Q3/2021, TCM đã ổn định lại trong Quý 4 và trở lại vùng đỉnh doanh thu và lợi nhuận của giai đoạn trước.
Xem thêm tại đây