Thị trường tài chính bất ổn trong quý cuối năm tác động mạnh mẽ lên cổ phiếu ngân hàng Mỹ. Cho dù nhiều ngành khác cũng đang chìm trong sắc đỏ nhưng ngân hàng sẽ là ngành chịu ảnh hưởng đầu tiên nếu nền kinh tế đối mặt với khủng hoảng.
Kể cả khi hầu hết các nhà kinh tế nhìn nhận ít rủi ro với khủng hoảng trong ngắn hạn, các nhà đầu tư vẫn lo sợ do đường cong lãi suất trái phiếu, một sự phát triển hình thành trong thị trường trái phiếu mà lãi suất dài hạn đang thấp hơn lãi suất ngắn hạn.
Điều này được cho là dấu hiệu đáng ngại đối với ngân hàng khi trả thấp hơn cho những người gửi tiền ngắn hạn và tính phí nhiều hơn đối với các khoản cho vay dài hạn. Khi đường cong lãi suất dốc lên, ngân hàng có thể lợi dụng khoảng cách lãi suất chênh lệch giữa nhận tiền và cho vay tiền.
Điều này ảnh hưởng mạnh đến cổ phiếu ngân hàng Mỹ khiến họ rơi vào thị trường giảm. SPDR S&P Bank ETF đã giảm khoảng 15% từ đỉnh 52 tuần.
Một số ngân hàng cho vay lớn nhất bao gồm Morgan Stanley (NYSE:MS), Goldman Sachs (NYSE:GS) và Citigroup (NYSE:NYSE:C) đang được giao dịch tại mức thấp nhất kể từ đầu 2017 trong ngày thứ Năm, đánh mất toàn bộ lợi nhuận họ đạt được trong 2 năm qua đến từ việc thắng cử của Tổng thống Trump và chính sách giảm thuế của ông.
Khả năng chiến tranh thương mại Mỹ - Trung kéo dài là một nhân tố khác dẫn đến việc bán tháo mạnh đối với cổ phiếu ngân hàng. Cho dù Châu Á không chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu, những công ty này vẫn thường chịu ảnh hưởng từ tăng trưởng kinh tế suy yếu đầu tiên.
Tại viễn cảnh toàn cầu không ổn định như thế này, sẽ tốt hơn cho nhà đầu tư để bỏ qua cổ phiếu ngân hàng trong 3 đến 6 tháng tới. Từ quan điểm của chúng tôi, những ngân hàng top đầu của Mỹ đã đạt đỉnh trong chu kỳ kinh tế hiện tại và sẽ là một đoạn đường gồ ghề trước mắt đối với họ.
Ngoài rủi ro vĩ mô, một số cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực do rủi ro cụ thể của công ty.
Ví dụ, Goldman Sachs đã giảm khoảng 30% từ mức cao kỷ lục vào giữa tháng Ba. Giá đã giảm khoảng một nửa trong tháng qua, khi các nhà đầu tư lo lắng về chi phí và thiệt hại về uy tín mà ngân hàng đầu tư có thể phải gánh chịu do liên quan đến vụ bê bối tham nhũng của Malaysia.
Khi thông tin đã lắng xuống và bức tranh kinh tế toàn cầu trở nên rõ ràng, chúng tôi ủng hộ cổ phiếu Citi và JPMorgan (NYSE: JPM).
Chỉ số tài chính của Citi được cải thiện rất nhiều dưới sự điều hành của giám đốc Michael Corbat. Việc cắt giảm chi phí liên tục của ông trong sáu năm qua đã bắt đầu giúp cải thiện hiệu quả của người cho vay, hoặc chi phí trên tỷ lệ phần trăm doanh thu. Số liệu này đạt dưới 60% trong ba năm qua, khiến cho nó trở thành ngân hàng lớn duy nhất có thể duy trì một chuỗi tăng dài như vậy.
Đối với các nhà đầu tư muốn mua một số cổ phiếu ngân hàng chất lượng khi nó tạo đáy, các công ty cho vay hàng đầu của Canada cũng là lựa chọn tuyệt vời khi đầu tư lâu dài.
Những ngân hàng hàng đầu của quốc gia, chẳng hạn như Royal Bank Of Canada (NYSE: RY) và Ngân hàng Toronto Dominion (TO: TD), có vị thế tốt hơn so với các đối tác Hoa Kỳ của họ, với sức mạnh bảng cân đối kế toán và khả năng kiểm soát quản lý rủi ro tốt hơn.
Sức mạnh đó được thể hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi người cho vay Canada phần lớn không bị ảnh hưởng. Trong suy thoái hiện tại, các nhà cho vay của Canada đang hoạt động tốt hơn các công ty cùng ngành ở Hoa Kỳ với khoản lỗ nhỏ hơn nhiều.
Lời kết
Nhà đầu tư nên tránh mua vào cổ phiếu ngân hàng trong tình trạng suy thoái của thị trường hiện tại khi chúng ta thấy những tổn thất tiếp theo trong bối cảnh môi trường vĩ mô đang xấu đi. Citibank, JPMorgan và những người cho vay hàng đầu của Canada là lựa chọn ưa thích của chúng tôi khi đường cong lãi suất dài hạn dốc hơn, tạo khả năng phục hồi của các cổ phiếu ngân hàng.