Ca cao đang chứng minh cho sự suy thoái? Giá trước kỳ nghỉ lễ tăng trong khi nhu cầu phương Tây giảm

Bất chấp nguy cơ suy thoái toàn cầu ngày càng tăng, giá cacao đã cố gắng kéo ra khỏi mức thấp nhất trong 3 năm rưỡi khi nhu cầu trong mùa lễ biến những người làm bánh kẹo trở thành mặt hàng chính của thế giới để đãi khách.

Nhưng thời tiết thân thiện với cây trồng, nguồn cung dồi dào và những lo ngại về kinh tế mới vẫn có thể gây ra áp lực mới đối với một nguyên liệu thô được coi là xa xỉ ở hầu hết các nơi trên thế giới — bất chấp mối quan hệ lịch sử của nhân loại với sôcôla trong thời kỳ căng thẳng.

Giống như tất cả các nguyên liệu thô, ca cao lên xuống giá dựa trên sản lượng của nó; trong trường hợp này, đậu của nó.

Nhưng giá trị của ca cao cũng được xác định bởi một thứ khác — số lượng hạt được xay mỗi quý bởi những người làm bánh kẹo ở Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á, những người cùng giải thích nhu cầu về sô cô la và các món ăn khác được làm từ hàng hóa này.

Điều cũng làm cho ca cao trở nên độc đáo là số lượng sản phẩm xay của nó càng cao — tức là bơ ca cao, bột và rượu — trên thị trường, giá của hàng hóa chính càng cao. Điều này khác với các sản phẩm dầu tinh chế khác như xăng và diesel sẽ giảm giá trị do dư thừa nguồn cung cũng có khả năng ảnh hưởng đến giá dầu thô.

Sô cô la, kem, bánh nướng và đồ uống ca cao là những sản phẩm sang trọng và lễ hội thường có nhu cầu cao trong thời kỳ kinh tế tốt — và sự thèm ăn của người tiêu dùng yếu khi mọi thứ không suôn sẻ.

Ca cao đã giảm 19% vào tháng 3 năm 2020 trong đợt bùng phát COVID-19 đầu tiên trên toàn cầu. Nhưng  ca cao đã xoay sở để kết thúc năm đó gần như ổn định nhờ sự phục hồi kinh tế toàn cầu sau đại dịch. Năm ngoái, ca cao chỉ tăng hơn 3% trong khi năm nay giảm hơn 10%.

Tại thời điểm quyết toán hôm thứ Ba trong giao dịch kỳ hạn ở New York, một tấn ca cao đã được giải quyết ở mức chỉ trên 2.290 đô la — cao hơn hẳn mức thấp nhất tháng 3 năm 2018 là 2.195,50 đô la đạt đúng một tháng trước.

Biểu đồ của SKCharting.com với dữ liệu được cung cấp bởi Investing.com

Jack Scoville, nhà phân tích cây trồng chính tại The Price Futures Group, một nhà môi giới hàng hóa có trụ sở tại Chicago, cho biết:

“Nguồn cung ca cao sẽ lớn như hiện nay trong thời gian còn lại của năm. Sản xuất tốt vẫn là một mối quan tâm và các thương nhân đang lo lắng về nền kinh tế thế giới đang phát triển trong tương lai và điều đó có thể ảnh hưởng đến nhu cầu như thế nào”.

Scoville cho biết các báo cáo về mưa rào rải rác cùng với độ ẩm đất rất tốt từ các trận mưa rào đang giữ cho “những ý tưởng sản xuất lớn ở Bờ Biển Ngà”, nhà sản xuất ca cao hàng đầu thế giới. Ông ấy nói thêm:

“Ý tưởng vẫn là sản xuất tốt được mong đợi từ Tây Phi nói chung trong năm. Thời tiết tốt ở Tây Phi. Thời tiết tốt ở Đông Nam Á ”.

Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại SKCharting.com, cho biết triển vọng kỹ thuật đối với ca cao cũng không có nhiều triển vọng.

Dixit cho biết: “Giá đang giao dịch dưới các đường trung bình động chính trên biểu đồ hàng tháng, trong khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối và Stochastics tiếp tục gửi các tín hiệu giảm giá”.

Dixit cho biết thêm, để giá ca cao thực sự bứt phá, các giá trị lâu dài trong không gian cần phải vượt qua 2.420 đô la như thách thức ban đầu của họ, tiếp theo là Đường trung bình động đơn giản trong 200 tháng là 2.515 đô la.

“Thay vào đó, những gì chúng ta đang thấy là sự phân phối nhất quán dưới $ 2,420 nên được coi là động lực giảm giá sẵn sàng kiểm tra lại mức dao động thấp $ 2,195 và giảm thêm xuống mức hỗ trợ ngang $ 2,092”.

McKeany-Flavell, một nhà môi giới hàng hóa ở Lafayette, California, báo cáo rằng mặc dù một số khu vực trên thế giới tiếp tục tăng trưởng mạnh về số lượng ca cao xay trong mùa vụ 2021/22, hai trung tâm chính, Bắc Mỹ và Tây Âu, cho thấy sự yếu kém trong quý thứ ba.

Người môi giới cho biết thêm:

“Vấn đề khó khăn, liên quan đến số lượng cacao xay toàn cầu, là thị trường Bắc Mỹ. Trong quý 3, hạt xay giảm 3,4% ở Mỹ, Mexico và Canada. ”

“Trong tất cả năm 2021/22, hạt xay ở Bắc Mỹ giảm 3,4%. Điều quan trọng là phải xem toàn bộ dự báo: Với tất cả các khu vực chính được báo cáo, điều đó khiến thế giới có mức tăng trưởng nhanh là 1,6% trong năm 2021/22. ”

Fitch Ratings cho biết nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào một cuộc suy thoái nhẹ kiểu 1990 vào mùa xuân năm sau khi lạm phát không được kiểm soát và mức tăng lãi suất khổng lồ của Cục Dự trữ Liên bang.

McKeany-Flavell lưu ý rằng Tây Âu là khu vực đầu tiên báo cáo sản lượng ca cao xay cho quý 3 cho thấy lượng hạt xay giảm 1,6% so với quý 3 năm 2021. Đây là kết quả tiêu cực đầu tiên trong gần một năm rưỡi đối với hàng hóa này và có thể báo trước mức tiêu thụ chậm lại rõ rệt ở phía trước.

Sau khi tăng trưởng 3,7% vào năm 2020/21, lượng hạt xay ở Châu Âu đã giảm xuống mức tăng trưởng 2,7% vào năm 2021/22.

Nhìn vào năm tới, hạt ca cao xay ở châu Âu có thể hoạt động kém hơn với kết quả từ phẳng đến âm vào năm 2022/23. Tốc độ tăng trưởng của hạt chắc chắn sẽ thấp hơn đáng kể so với mức đã thấy trong hai chu kỳ vụ mùa vừa qua. Nhiều nhà phân tích có thể nhầm lẫn khi vẫn dựa trên dự báo thặng dư / thâm hụt của họ về khả năng tiếp tục diễn ra mạnh mẽ trong năm 2022/23.

Trong khi đó, kết quả châu Á và Malaysia tiếp tục ấn tượng, lần lượt tăng 15% và 9,5%. Châu Á đã kết thúc niên vụ với mức tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 5%. Tuy nhiên, một cách khác để nhìn nhận điều này là mức tiêu chuẩn để đánh bại trong năm tới là rất cao và mức tiêu thụ có thể giảm một chút so với kỳ vọng.

Sản lượng hạt ca cao Tây Phi, được gọi là GEPEX, cũng đang cho thấy sự tăng trưởng theo xu hướng, đặc biệt là trong việc chuyển đổi hạt thô thành các sản phẩm ca cao bán thành phẩm (rượu, được sử dụng để làm sô cô la đen; bơ, được sử dụng để làm sô cô la sữa và kem, cũng như kem dưỡng da, dầu dưỡng tóc và kem dưỡng ẩm). Xu hướng này có thể sẽ tiếp tục tốt trong tương lai.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt các quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược nhau và những biến số của thị trường. Ông không giữ một vị thế nào trong các loại hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.