Không có gì bất ngờ khi cổ phiếu của các công ty trả cổ tức có diễn biến kém hiệu quả hơn khi lãi suất tăng. Nhà đầu tư thường tránh đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức do lãi suất trái phiếu tăng sẽ giảm bớt sự hấp dẫn của các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu.
Nói một cách đơn giản, lãi suất cao hơn khiến cổ tức kém hấp dẫn hơn, đặc biệt là đối với các tài sản tạo ra thu nhập cố định. Khi lãi suất trái phiếu tức đến một mức nhất định, nhà đầu tư cổ phiếu thường quan tâm đến trái phiếu hơn những khoản đầu tư biến động mạnh như cổ phiếu. Điều này làm giảm lợi nhuận đối với các cổ phiếu trả cổ tức, ngay cả khi nền kinh tế tổng thể và các yếu tố cơ bản của công ty vẫn tốt.
Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ tăng lãi suất “sớm” nếu nền kinh tế diễn biến như kỳ vọng, theo biên bản họp của FOMC hồi tháng 5. Thực tế, thị trường kỳ vọng sẽ tăng lãi suất trong tháng 6, mặc dù khả năng tăng lãi suất trong nửa cuối năm khó xảy ra hơn. Ngân hàng trung ương Mỹ đã tăng lãi suất 6 lần kể từ khi nó bắt đầu chu kỳ tăng trưởng hồi tháng 12/2015.
Chính sách thắt chặt tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến diễn biến của cổ phiếu trả cổ tức ở thị trường Mỹ như thế nào?
Quỹ Schwab (NYSE:SCHD), quỹ đàu tư hoán đổi cổ phiếu tập trung vào công ty trả cổ tức, tính từ đầu năm đến nay đã giảm 3,6%, giảm hơn gấp đôi so với chỉ số S&P 500 index.
Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn muốn mua cổ phiếu trả cổ tức chất lượng để nắm giữ, đây không phải là môi trường dễ dàng dành cho bạn. Câu hỏi hóc búa nhất đối với nhà đầu tư tìm kiếm cổ tức là tình hình hiện nay liệu có còn đúng với triết lý đầu tư của họ và chỉ đơn giản để chu kỳ lãi suất hiện tại trôi qua.
Morgan Stanley trong một báo cáo gần đây đã đưa ra nhận định ủng hộ nhà đầu tư cổ tức để tiếp tục giữ vững lập trường. Họ ủng hộ tầm quan trọng của các cổ phiếu có cổ tức tăng trưởng để chống lại tác động của việc tăng lãi suất:
“Chúng tôi không khuyến nghị nhà đầu tư chỉ đơn giản là theo đuổi cổ tức. Chúng tôi khuyến nghị họ tìm kiếm các công ty đang tăng cổ tức đối với mỗi cổ phiếu. Đó là một dấu hiệu tuyệt vời về sức khoẻ tài chính”.
Vì vậy nếu bạn có thể xác định được cổ phiếu nào an toàn và thường xuyên tăng mức chi trả cổ tức nhiều hơn so với tỷ lệ tạm phát, công ty đó sẽ mang lại nhiều tiền mặt cho bạn hơn. Hơn nữa, tôi nghĩ rằng bạn vẫn có thể tìm thấy những cơ hội hấp dẫn đáp ứng chính xác các tiêu chí về cổ tức. Dưới đây là một số cổ phiếu trả cổ tức tăng trưởng hàng dầu mà chúng tôi tin rằng sẽ mang lại thu nhập hấp dẫn ngay cả khi lãi suất tăng lên.
2 công ty công nghệ hàng đầu
Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL) và Microsoft (NASDAQ:MSFT) là một sự kết hợp tuyệt vời giữa các công ty công nghệ mới và cũ mà mang lại dòng tiền dương, ổn định cùng tiềm năng mạnh mẽ đối với các khoản chi trả cổ tức tăng trưởng thường xuyên – tất cả đều nhờ vào những mảng kinh doanh chính tăng trưởng mạnh.
Nếu bạn chỉ nhìn vào tỷ suất cổ tức hiện nay là ít hơn 2%, bạn có thể không thấy chúng hấp dẫn so với lãi suất trái phiếu. Tuy nhiên lý do chính để đầu tư vào những công ty công nghệ hàng đầu này là tỷ lệ chi trả cổ tức thấp của họ. Điều này nhấn mạnh khả năng của cả Apple và Microsoft để mang lại nhiều tiền hơn cho nhà đầu tư trong tương lai.
Trong trường hợp của Apple, công ty về điện thoại thông minh và máy tính cá nhân đang chi trả 100 tỷ USD mua lại cổ phần của nhà đầu tư do công ty tạo ra rất nhiều tiền mặt từ doanh số bán iPhone. Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý mới nhất, Apple cũng tăng tỷ suất chi trả cổ tức thêm 16%, tương đương $0,73/cổ phiếu. Tỷ lệ chi trả chỉ ở mức 25,5% - tỷ lệ lợi nhuận công ty dành cho việc trả cổ tức – cho thấy khả năng cao Apple sẽ tăng mức chi trả cao hơn nữa trong tương lai.
Câu chuyện của Microsoft thì hơi khác một chút nhưng cũng không kém phần hấp dẫn. Công ty phần mềm này giảm tỷ lệ chi trả từ 70% trong năm ngoái xuống 44% trước thông tin lợi nhuận tăng mạnh, cho thấy vẫn có khả năng công ty này sẽ tăng mức trả cổ tức hàng năm của họ, hiện đang ở $1,68/cổ phiếu.
Ngành tài chính đang quay trở lại
Trước khủng hoảng tài chính năm 2008, ngành tài chính đã đóng góp 30% tỷ suất cổ tức của chỉ số S&P 500. Sau cuộc khủng hoảng, con số này giảm xuống còn khoảng 9% do ngân hàng giữ lại nhiều tiền hơn để củng cố bảng cân đối kế toán. Béty Graseck, một chuyên gia phân tích các ngân hàng có vốn hoá lớn ở Morgan Stanley cho biết ngân hàng có khoảng 100 tỷ USD vốn dư thừa, và có thể trả cổ tức năm 2018 cao hơn so với năm ngoái.
“Chúng tôi tin rằng những động lực này sẽ khiến ngành trở nên hấp dẫn hơn từ gốc độ đầu tư cho cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là ngành tài chính đang là kênh đầu tư chống lại việc tăng lãi suất mặc dù họ có thể sẽ có lợi nhuận cao hơn khi lãi suất tăng do các khoản vay bị tính thêm nhiều phí”.
Trong ngành ngân hàng, chúng tôi thích cổ phiếu JPMorgan Chase (NYSE:JPM).
Đây là ngân hàng thương mại lớn nhất nước Mỹ không chỉ sống sót sau cuộc khủng hoảng năm 2008 mà còn tiếp tục phát triển tốt hơn. EPS hàng năm tăng từ $0,8 trong thời gian khủng hoảng lên mức $2,24/cổ phần.
Đồng thời, lãi suất tăng cao hơn, một nền kinh tế mạnh mẽ và số lượng việc làm tăng đều hỗ trợ cho các ngân hàng. Mỗi yếu tố này ssex giúp cho những tổ chức này có thêm lợi nhuận trong hoạt động cho vay.
Lời kết
Không còn nghi ngờ gì khi tăng lãi suất sẽ khiến diễn biến cổ phiếu trả cổ tức giảm. Tuy nhiên đây không phải là đúng đối với mọi cổ phiếu trả khoản thu nhập cố định.
Các công ty có tỷ lệ trả cổ tức thấp, tăng trưởng thu nhập và xu hướng rõ ràng trong việc chi trả cho nhà đầu tư là những lựa chọn tốt trong danh mục của bạn. Thực sự, chúng sẽ có diễn biến tốt hơn toàn thị trường khi bạn tổng hoà những gì chúng mang lại – cổ tức, tăng vốn và mua lại cổ phần.