Thị trường dầu vẫn tiếp tục tình trạng không ổn định bất chấp các tín hiệu lạc quan từ sự phục hồi của nền kinh tế thế giới trong đại dịch Coronavirus. Vẫn chưa có bất kỳ một dấu hiệu rõ ràng về sự phục hồi nhu cầu năng lượng sẽ như thế nào hoặc khi nào có thể khôi phục hoàn toàn.
Sản xuất có dấu hiệu tăng lên trong giai đoạn tiếp theo, nhưng đã có một số biện pháp ngăn chặn việc gia tăng nguồn cung trở lại. Các vấn đề về nhà máy lọc dầu và đường ống dẫn dầu, đặc biệt là ở Hoa Kỳ đã làm tăng thêm sự không chắc chắn cho việc phục hồi trở lại của ngành năng lượng.
Bên cạnh các vấn đề tiêu cực đối với thị trường năng lượng hiện này, chúng tôi vẫn thấy được sáu lý do tác động đến giá dầu theo các hướng khác nhau:
1. Nỗ lực đưa nền kinh tế hoạt động trở lại bất chấp dịch bệnh vẫn tiếp tục gia tăng đã thúc đẩy nhu cầu dầu toàn cầu
EIA hiện ước tính rằng nhu cầu dầu toàn thế giới đã tăng 10 triệu thùng trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 khi các biện pháp cách ly được nới lỏng. Điều này có vẻ tích cực, nhưng khi xem xét tổng thể, lại cho thấy nhu cầu năng lượng của toàn thế giới đã giảm khoảng 30 triệu thùng, thì mức tăng 10 triệu thùng này lại không hề đáng kể, đặc biệt khi hầu hết các nền kinh tế trên thế giới đã gần như mở cửa trở lại.
Thay vào đó, mức tăng ít ỏi này lại là bằng chứng chống lại lý thuyết rằng nhu cầu dầu sẽ phục hồi nhanh chóng sau khi chính phủ các nước kết thúc lệnh phong tỏa. Bên cạnh đó, việc đóng cửa nền kinh tế của các nước trên thế giới đã chặt chẽ hơn, nhưng các hạn chế cách ly đã được nới lỏng rất nhiều.
Nỗi sợ hãi tiếp tục kiểm soát hành vi của người tiêu dùng và các biến động tiêu cực của nền kinh tế.
2. Mức tiêu thụ xăng tại Hoa Kỳ yếu
Hoa Kỳ là quốc gia có mức tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, xăng ban đầu có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ trước khi các tiểu bang bắt đầu áp dụng các biện pháp đóng cửa trở lại. Nhưng khi các nền kinh tế bắt đầu mở cửa trở lại, các cổ phiếu xăng đã giảm.
Tiêu thụ xăng theo mùa ở Hoa Kỳ hiện ở mức thấp nhất trong hai mươi năm và theo dữ liệu sơ bộ từ GasBuddy vào ngày 4 tháng 7 cuối tuần vừa qua – đây đáng lẽ là khoảng thời gian có mức tiêu thụ xăng cao.
3. Các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ không hoạt động hết công suất
Các nhà máy lọc dầu ở Hoa Kỳ tiếp tục hoạt động chỉ với khoảng 77% công suất tối đa. Mặc dù đã có sự gia tăng công suất so với tháng trước, nhưng vẫn ít hơn so với công suất hoạt động tại thời điểm này vào mùa hè.
Vào tháng 7, hầu hết các nhà máy lọc dầu đều hoạt động với công suất tối đa để đáp ứng nhu cầu xăng dầu. Khi thời tiết chuyển sang mùa thu, các nhà máy lọc dầu cắt giảm hoạt động hoặc tạm thời ngừng hoạt động để bảo trì. Tuy nhiên, quá trình này cũng có khả năng bị gián đoạn hoặc trì hoãn, vì Marathon Oil (NYSE: MPC) đã thông báo rằng họ đang trì hoãn việc bảo trì theo lịch trình tại nhà máy lọc dầu St. Paul, Minnesota của mình, một nhà máy lọc dầu có khả năng xử lý 102.000 triệu thùng, nhưng hiện đang chạy với tốc độ giảm do nhu cầu đối với các sản phẩm dầu mỏ thấp hơn.
Nếu nhà máy lọc dầu không dừng hoạt động để bảo trì, sẽ có trữ lượng sản phẩm từ dầu lớn được sản xuất nhưng nhu cầu thị trường hiện nay lại không sẵn sàng để tiêu thụ. Điều này sẽ dẫn đến việc mở rộng hơn nữa trong các cửa hàng diesel, xăng dầu, v.v.
4. Hoa Kỳ chưa sẵn sàng cho sự phục hồi sản xuất thô
Trong nhiều tháng qua, sản xuất dầu ở Hoa Kỳ đã giảm đáng kể để phù hợp với giá dầu và mức tiêu thụ thấp hơn gây ra bởi đại dịch toàn cầu.
EIA dự kiến sản lượng dầu của Hoa Kỳ sẽ đạt mức thấp 10,87 triệu thùng trong tháng 7, sau đó sản lượng sẽ bắt đầu tăng. Điều này sẽ gây ra một vấn đề đáng lo ngại nếu như sản lượng xuất khẩu dầu thô của Hoa Kỳ không tăng.
Trữ lượng dầu dự trữ đã gần với mức cao nhất từ trước đến nay và công suất thấp hơn bình thường của của các nhà máy lọc trong thời gian này của năm, sẽ không có biện pháp nào tốt hơn ngoài việc xuất khẩu dầu thô.
5. Sản lượng của OPEC giảm xuống mức 1990, nhưng sẽ phải tăng trở lại
Theo khảo sát tháng 6 về sản xuất của OPEC từ S & P Global Platts, tổng sản lượng từ OPEC giảm xuống còn 22,31 triệu thùng. Mặc dù một số nhà sản xuất của OPEC đã không tuân thủ đầy đủ các khoản cắt giảm như cam kết, Ả Rập Xê Út đã giúp bù đắp lỗi lầm của họ bằng cách cắt giảm sản lượng thêm 910.000 triệu thùng vào tháng 6. Sản lượng của Nga giảm xuống còn 8,5 triệu thùng.
Sản lượng của OPEC dự kiến có thể sẽ tăng trong tháng 7, bởi vì Ả Rập Saudi có kế hoạch nâng sản lượng để đáp ứng hạn ngạch 8,49 triệu thùng. Chúng ta cũng nên dự đoán OPEC+ cũng sẽ có kế hoạch tăng sản lượng lên 2 triệu thùng vào tháng 8, với hy vọng rằng điều này sẽ được bù đắp một phần, bằng cách cắt giảm từ các quốc gia thành viên chưa cắt giảm sản lượng trước đây.
Nếu các dự đoán diễn ra theo như kế hoạch OPEC+ đã đặt ra và giả sử OPEC+ chứng kiến sự gia tăng ròng trong sản xuất vào tháng 8, thì điều này có thể khiến trữ lượng dầu tồn kho toàn cầu tăng. Nhưng nhu cầu lại có thể chưa sẵn sàng để có tiêu thụ thêm dầu trên thị trường trong nửa cuối mùa hè này.
6. Phán quyết của tòa án có thể hạn chế sản xuất dầu vùng khai thác dầu mỏ Bakken
Một thẩm phán của Tòa án Quận Columbia tại Hoa Kỳ đã phán quyết trong tuần này rằng Đường ống dẫn dầu của Dakota, thuộc sở hữu của Energy Transfer (NYSE: ET), phải ngừng cung cấp dầu vào ngày 5 tháng 8, đây có thể là một trở ngại lớn cho ngành công nghiệp dầu mỏ ở vùng Bakken vì đường ống này vận chuyển 557.000 triệu thùng dầu từ Bắc Dakota đến Illinois.
Tuy nhiên, đây vẫn chưa phải là phán quyết cuối cùng. Trên thực tế, Energy Transfer (NYSE: ET) vẫn tiếp tục khai thác hoạt động của đường ống dẫn dầu tại khi vực này, vì họ tin rằng thẩm phán không có thẩm quyền ra lệnh cho công ty tạm dừng hoạt động.
Công ty có kế hoạch kháng cáo lên Tòa án Tối cao nếu cần thiết. Trong khi đó, các nhà sản xuất đang chuẩn bị để vận chuyển dầu bằng phương tiện xe lửa nếu đường ống không còn được phép hoạt động. Các vấn đề trong khâu chuẩn bị để chuyển sang vận tải dầu bằng đường sắt có thể khiến cho hoạt động sản xuất dầu chậm lại.