Trước xu hướng bán tháo cổ phiếu mạnh mẽ hiện nay và các nhà đầu tư đang đổ xô tìm nơi an toàn, cổ phiếu Công nghệ trở thành lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất trên thị trường, sau một đợt tăng mạnh trong những tháng gần đây đã kéo các định giá đối với các cổ phiếu Công nghệ về mức thấp gần nhất trong kỷ nguyên bong bóng dot-com .
Trong lần điều chỉnh này, nhà sản xuất iPhone Apple (NASDAQ: AAPL) bị tổn thất nặng nề hơn so với hai ông lớn công nghệ khác trong cùng lĩnh vực với các mức vốn hóa thị trường nghìn tỷ đô la – Amazon (NASDAQ: AMZN) và Microsoft (NASDAQ: MSFT).
Dưới đây, chúng tôi tóm tắt 3 rủi ro chính đối với cổ phiếu Apple sau đợt phục hồi mạnh mẽ với xu hướng tăng hơn 80% từ tháng 3 đến ngày 1 tháng 9, nhưng ở thời điểm hiện tại cổ phiếu AAPL lại đang đối mặt với sự bắt đầu của đà suy giảm. Cổ phiếu của Apple đã giảm gần 16%, đóng cửa ngày hôm qua ở mức 112,82 USD.
1. Mặt hàng chủ lực vẫn phải phụ thuộc hoàn toàn vào iPhone
Một trong những lý do chính khiến các nhà đầu tư vẫn hào hứng với Apple là nỗ lực thành công của công ty trong việc đa dạng hóa cơ sở doanh thu ngoài iPhone. Trong những năm gần đây, Apple đã chứng minh rằng họ có thể sử dụng danh sách khách hàng khổng lồ của mình để mở ra các lĩnh vực tăng trưởng mới khi nhu cầu đối với các sản phẩm chủ lực của họ suy yếu.
Trong năm 2019, mảng kinh doanh iPhone của công ty chiếm khoảng 55% tổng doanh thu, trong khi mảng dịch vụ – bao gồm Apple Music, cho thuê phim và tải xuống ứng dụng – chiếm khoảng 18% doanh thu.
Mặc dù có hiệu suất ấn tượng như đã kể trên, một số nhà phân tích tin rằng sự tăng trưởng trong dịch vụ không đủ mạnh để bù đắp cho sự suy giảm trong hoạt động kinh doanh phần cứng của họ.
Goldman Sachs – công ty hôm qua đã cắt giảm mục tiêu giá của Apple 33% xuống còn 80 đô la một cổ phiếu, cho biết họ không tin rằng các phân khúc không phải iPhone của doanh nghiệp sẽ có thể đưa Apple trở thành một công ty tăng trưởng thực sự. Như lưu ý của nhà phân tích về điều này cho biết:
“Quan điểm về bức tranh toàn cảnh của chúng tôi đối với Apple dựa trên ý tưởng rằng iPhone là một sản phẩm chủ lực, với các dịch vụ và thiết bị đeo không có khả năng đủ lớn để đưa công ty trở lại quỹ đạo tăng trưởng”.
Ngân hàng thậm chí còn so sánh Apple với Intel (NASDAQ: INTC), nói rằng hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty không đủ để bù đắp sự sụt giảm của số lượng máy tính cá nhân, dẫn đến tình trạng khan hàng kể từ năm 2012.
2. Ảnh hưởng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung
Trong số các cổ phiếu công nghệ lớn, Apple chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ mối quan hệ ngày càng xấu đi giữa Mỹ và Trung Quốc. Trong vài năm qua, Apple đã xây dựng một mạng lưới các nhà cung cấp rộng lớn ở Trung Quốc để giảm chi phí. Do đó, cổ phiếu Apple đã trở thành một trong những cổ phiếu tiếp xúc nhiều nhất với quốc gia Châu Á.
Gã khổng lồ công nghệ có trụ sở tại California ước tính số lượng người sử dụng khoảng 2 triệu người trong chuỗi cung ứng của Apple, bên cạnh một số lượng tương tự các nhân viên công nghệ tham gia phát triển các ứng dụng của Apple.
Công ty thiết kế và bán hầu hết các sản phẩm tại Mỹ, nhưng nhập khẩu từ Trung Quốc sau khi lắp ráp. Hầu như tất cả iPhone đều được sản xuất bởi Foxconn’s Hon Hai Precision Industry Co. tại thành phố Trịnh Châu, Trung Quốc và Pegatron – một địa điểm lắp ráp gần Thượng Hải.
Tổng thống Donald Trump hôm qua cho biết ông có ý định tách bạch hơn nữa các mối quan hệ kinh tế của Mỹ với Trung Quốc, đe dọa trừng phạt bất kỳ công ty Mỹ nào tạo việc làm ở nước này. Ông cũng cho biết sẽ cấm các công ty kinh doanh ở Trung Quốc giành được hợp đồng liên bang.
Về mặt công nghệ, chính quyền Trump đang tiến hành ngăn chặn Trung Quốc truy cập dữ liệu người dùng tại Hoa Kỳ trên các ứng dụng phổ biến như WeChat và TikTok. Mỹ cũng đang tiến tới cấm Huawei tiếp cận các công nghệ và thiết bị của Mỹ.
3. Định giá quá cao
Apple – hiện được định giá khoảng 2 nghìn tỷ đô la – giao dịch với doanh thu gấp hơn 31 lần so với mức thu nhập trong quý trước đó và mức bội số cao nhất trong hơn một thập kỷ.
Có nhiều lý do xác đáng thúc đẩy sự lạc quan này và khiến các nhà phân tích đánh giá lại cổ phiếu Apple, bao gồm niềm tin rằng Apple sẽ tung ra chiếc iPhone 5G đầu tiên của mình vào cuối năm nay và doanh thu dịch vụ của công ty tiếp tục tăng và đa dạng hóa sự phụ thuộc của ứng dụng khỏi phần cứng giao dịch.
Nhưng giờ đây, cổ phiếu của họ đang được định giá ở mức quá hoàn hảo, dẫn đến việc công ty có rất ít khả năng khiến cho các nhà đầu tư thất vọng. Đợt bán tháo cổ phiếu Apple đã tăng nhanh sau khi Tạp chí Châu Á của Nikkei báo cáo hôm thứ Ba rằng việc sản xuất hàng loạt dòng iPhone mới nhất của công ty dự kiến bắt đầu tăng mạnh vào giữa tháng 9 và đầu tháng 10. Quá trình sản xuất dự kiến sẽ bắt đầu vào cuối tháng 8.
Công ty dự kiến sẽ sản xuất khoảng 75 triệu chiếc iPhone trong năm nay, sụt giảm so với con số 80 triệu chiếc điện thoại dự kiến và đã đặt hàng linh kiện. Phần còn lại trong kế hoạch sản xuất của Apple có thể được đẩy sang đầu năm 2021, Nikkei cho biết.
“Để chuyển biến tích cực hơn về cổ phiếu của Apple và bác bỏ luận điểm này, chúng tôi muốn thấy công ty mang lại doanh thu / EBIT lặp lại so với kỳ vọng đồng thuận với mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ngày càng tăng”, theo ghi chú từ Goldman Sachs.
Kết luận
Apple phải đối mặt với rủi ro giảm giá lớn hơn các gã khổng lồ công nghệ khác trong giai đoạn điều chỉnh hiện tại. Nhưng theo quan điểm của chúng tôi, điểm yếu đó có thể chỉ là trong thời điểm ngắn hạn, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tốt để mua cổ phiếu của công ty với mức giá hấp dẫn hơn nhiều.