Chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm tinh chế: Chỉ báo về nhu cầu dầu thô ở hiện tại
Andy Hecht | 23/09/2020 03:42
Bài viết này viết riêng cho Investing.com
- Dầu thô phục hồi, nhưng chênh lệch với giá sản phẩm hóa dầu vẫn yếu
- Giá dầu giảm cùng với thị trường chứng khoán; quá trình hóa dầu tiếp tục chỉ ra điểm yếu
- Bất chấp những giai đoạn sụt giảm trong năm nhưng các yếu tố hấp dẫn khác vẫn cho thấy giá dầu thô cao hơn
Sự chênh lệch phản ánh biên độ của quá trình hóa dầu của những công ty khi đưa một thùng dầu thô qua hệ thống chưng cất, biến dầu mỏ thành các sản phẩm như xăng hay các sản phẩm chưng cất khác.
Thị trường dầu thô quốc tế rất nhạy cảm với các biến động của các yếu tố địa chính trị, cơ bản và kỹ thuật. Khi nói đến các yếu tố cơ bản về cung và cầu, cấu trúc kỳ hạn của thị trường dầu hoặc sự chênh lệch giá giữa các kỳ giao hàng khác nhau cho chúng ta biết liệu thị trường có dư thừa hay thâm hụt dự trữ hay không.
Sự chênh lệch giá giữa hai loại dầu thô chuẩn, Brent và West Texas Intermediate, cung cấp cái nhìn sâu sắc về sản xuất trên toàn thế giới cũng như nhu cầu đối với các sản phẩm dầu cụ thể, vì Brent phù hợp hơn để chế biến thành sản phẩm chưng cất. Hàm lượng lưu huỳnh thấp hơn của WTI khiến nó trở thành lựa chọn thích hợp để tinh chế thành xăng.
Trong những tháng qua, khi mà giá dầu thô đã có sự phục hồi nhưng sự chênh lệch giá xăng và các sản phẩm chưng cất vẫn phải chịu áp lực cho thấy đây là một dấu hiệu cảnh báo đối với mặt hàng năng lượng.
Tải ứng dụng
Xử lý chênh lệch: chỉ báo thời gian thực về nhu cầu
Crack spread là một chỉ báo thời gian thực theo hai nghĩa. Vì dầu thô là thành phần chính để tinh chế hàng hóa năng lượng thành xăng và các sản phẩm chưng cất, nên nó là thước đo nhu cầu về dầu thô.
Chênh lệch trong quá trình hóa dầu cũng là một chỉ báo về lợi nhuận hàng ngày của các công ty lọc dầu , nơi đưa dầu thô qua các chất xúc tác, kết hợp nhiệt độ khác nhau tạo ra để tạo ra các sản phẩm dầu khác nhau. Khi độ chênh lệch này gia tăng cho chúng ta biết rằng lợi nhuận của nhà máy lọc dầu đang tăng và nhu cầu dầu thô đang tăng mạnh. Ngược lại khi chênh lệch này giảm sẽ tác động xấu đến nhu cầu về dầu thô và thu nhập của nhà máy lọc dầu. Vào năm 2020, mức chênh lệch này đang có xu hướng thấp hơn - một dấu hiệu của những thảm họa kinh tế sẽ tiếp tục.
Dầu thô phục hồi, nhưng sự chênh lệch lại thu hẹp
Giá dầu thô tăng cao hơn kể từ mức thấp vào cuối tháng Tư. Hợp đồng tương lai NYMEX liên tục tăng từ mức dưới 0 vào ngày 20 tháng 4 lên hơn 40 USD / thùng. Dầu Brent giao sau tăng từ 16 USD, mức thấp nhất trong thế kỷ này, lên hơn 40 USD / thùng và vượt lên mức đó vào cuối tuần trước. Trong khi đó, giá xăng và sản phẩm chưng cất vẫn giao dịch ở mức thấp hơn ngay cả khi giá dầu thô phục hồi.
Biểu đồ mức chênh lệch của dầu thô với xăng, ở trên, cho thấy phạm vi cho năm 2020 là từ âm 3,85 đô la đến mức cao nhất là 24,65 đô la một thùng. Mức thấp xảy ra khi nhu cầu sụt giảm mạnh trong thời vào tháng Ba. Mức cao nhất khi dầu thô giảm xuống dưới âm 40 đô la/thùng vào ngày 20 tháng 4. Ở khoảng 11,00 đô la vào cuối tuần trước, chênh lệch với xăng đã có xu hướng thấp hơn kể từ tháng 4, nhưng nằm trong phạm vi của năm ngoái từ 7,48 đô la đến 13,34 đô la cùng tuần này vào năm 2019.
Sự chênh lệch giá dầu nóng là một ví dụ cho các sản phẩm chưng cất khác, bao gồm cả nhiên liệu diesel và máy bay phản lực. Phạm vi dao động vào năm 2020 là từ $7,20 đến $33,39 mỗi thùng. Ở mức 7,65 đô la vào cuối tuần trước, chênh lệch của sản phẩm chưng cất thấp hơn đáng kể so với mức của năm ngoái trong cùng tuần là 21,09 đô la đến 26,10 đô la mỗi thùng. Nhu cầu thiết yếu từ lĩnh vực hàng không và các điều kiện kinh tế trì trệ đã khiến mức độ chênh lệch của các sản phẩm chưng cất đang có xu hướng thấp hơn kể từ cuối tháng Tư.
Giá dầu giảm cùng với thị trường chứng khoán; quá trình hóa dầu tiếp tục chỉ ra điểm yếu
Giá dầu WTI kỳ hạn tháng 10 gần đó trên NYMEX giao dịch trên $39/thùng từ ngày 30 tháng 6 đến ngày 8 tháng 9. Thứ sáu tuần trước, giá đã trở lại trên $40 mỗi thùng. Mặc dù giá dầu thô đã giảm cùng với thị trường chứng khoán vào đầu tháng 9, nhưng đã phục hồi trở lại
Cổ phiếu tăng lên mức cao kỷ lục. Trong khi đó, hợp đồng dầu thô tương lại tháng 10 đạt mức thấp 36,13 USD vào ngày 8/9, nhưng chúng tiếp tục đi xuống mức hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo ở mức 35,25 USD, mức thấp nhất giữa tháng 6 và quay trở lại mức cao vào cuối tuần trước.
Hành động giá của những sản phẩm chưng cất tiếp tục là một dấu hiệu cảnh báo cho thị trường dầu thô. Mức thấp hơn so với năm ngoái là một dấu hiệu về sự suy yếu của kinh tế.
Dù vào những giai đoạn sụt giảm trong năm nhưng các yếu tố hấp dẫn khác vẫn cho thấy giá dầu thô cao hơn
Khi nói đến xăng, chúng ta đang bước vào giai đoạn sụt giảm nhu cầu vì thời kỳ lái xe cao điểm ở Mỹ kéo dài từ cuối mùa xuân đến cuối mùa thu hàng năm. Những tháng mùa hè có xu hướng là thời điểm nhu cầu tiêu thụ cao khi các tài xế đặt nhiều xe hơn.
Do đó, sự đi xuống của giá xăng và chênh khi sản xuất không phải là một bất ngờ vào giữa tháng 9, nhưng việc tách dầu nóng lại là một câu chuyện khác. Nó chỉ ra sự yếu kém chung của nền kinh tế Mỹ và toàn cầu.
Trong khi đó, sự suy yếu kinh tế do đại dịch có thể trở thành yếu tố tăng giá mạnh nhất đối với dầu thô và tất cả các mặt hàng. Các ngân hàng trung ương và chính phủ của thế giới đang tràn ngập hệ thống tài chính với tính thanh khoản và kích thích chưa từng có. Cái giá phải trả cho thâm hụt và cung tiền gia tăng là lạm phát. Những thông báo gần đây của FED đã nói với các thị trường rằng họ sẵn sàng chịu đựng lạm phát trên mục tiêu 2%.
Đồng đô la cũng đã giảm so với các đồng tiền khác kể từ tháng Ba. Môi trường hiện tại chính là một tín hiệu tăng giá mạnh đối với dầu thô và tất cả các mặt hàng.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, dầu thô WTI đã giảm xuống mức thấp nhất là 32,48 USD/thùng. Đến năm 2011, giá đã trở lại hơn 100 đô la. Mô hình tương tự cũng xảy ra trên một loạt thị trường nguyên liệu thô.
Nếu giai đoạn 2008 đến 2011 là mô hình cho năm 2020 và những năm sắp tới, thì các loại tài sản hàng hóa có thể tham gia vào một thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm. Vào năm 2011, chênh lệch của giá xăng với nguyên liệu dầu thô đạt đỉnh cao nhất là hơn 40 USD/thùng sau khi giao dịch gần như âm 16 USD vào năm 2008. Mức chênh lệch của dầu nóng từ mức thấp 2,42 USD trong quý 2 năm 2009 lên mức cao hơn 42 USD / thùng vào năm 2011.
Hãy để mắt đến những sự chênh lệch này. Nó chính là một phong vũ biểu đáng kể về bức tranh nhu cầu của dầu thô.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.