Vì sao không nên đổ lỗi cho hiệu suất kém của S&P 500 chỉ do lãi suất tăng?
Ismael De La Cruz | 26/09/2022 11:01
- Có nhiều yếu tố dẫn đến thị trường giá xuống trong năm nay bên cạnh các động thái tăng lãi suất từ Fed
- Trong lịch sử, S&P 500 đã thực sự tăng trung bình trong ba, sáu và mười hai tháng sau khi Fed tăng lãi suất
- Tính thời vụ cũng chỉ ra một tháng 10 khó khăn
- Ngân hàng Mỹ tin rằng Phố Wall vẫn chưa chạm đến mức tồi tệ nhất. Ngân hàng gần đây đã tuyên bố rằng trong môi trường lạm phát cao và với việc Cục Dự trữ Liên bang đẩy nhanh việc tăng lãi suất, xu hướng giảm sẽ kéo dài, với suy thoái có thể sẽ đẩy cổ phiếu xuống mức thấp mới.
- Ray Dalio tin rằng nếu lãi suất đạt đỉnh gần 4,5% trong năm tới, giá cổ phiếu có thể giảm thêm -20%.
- Tại châu Âu, ngân hàng Bundesbank của Đức gây thêm tâm lý tiêu cực và cho biết các dấu hiệu suy thoái ở nước này đang ngày càng trở nên rõ ràng.
Đầu tuần này, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố đợt tăng lần thứ ba liên tiếp 75 điểm cơ bản, đưa lãi suất cơ bản lên mức chưa từng thấy kể từ khi bắt đầu cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu (GFC) xảy ra vào mười bốn năm trước.
Các dự báo chỉ ra rằng lãi suất kết thúc năm trên 4,25%, ngụ ý một mức tăng mới 75 điểm phần trăm vào tháng 11 và thêm 50 điểm phần trăm nữa vào tháng 12. Đối với năm 2023, tỷ lệ dự kiến cao là 4,6%.
Và đây là lúc biểu đồ chấm dot plot phát huy tác dụng.
Các dữ liệu từ biểu đồ thể hiện bao gồm triển vọng về lãi suất của các thành viên khác nhau tạo nên Fed cũng đưa ra những gợi ý quan trọng về mức lãi suất có thể tăng lên đến năm 2025.
Các dấu chấm trong biểu đồ đại diện cho thành viên ủy ban và quan điểm của họ về tương lai của việc tăng lãi suất hoặc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, từng thành viên cụ thể thuộc về ai trong số các dấu chấm vẫn chưa được biết.
Tải ứng dụng
Nguồn: Fed
h2 Mối quan hệ lịch sử của Fed với thị trường/h2Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào những lần gần đây nhất khi FED tăng lãi suất (1987, 1988, 1994, 1997, 1999, 2004 và 2015), chúng ta sẽ thấy rằng trung bình, S&P 500 thực sự đã tăng trong ba (+0,5%), sáu (+7,1%) và mười hai tháng (+10,2%).
Con số ba tháng dường như bị bóp méo bởi kết quả hoạt động của năm 1997 khi chỉ số này tăng +13,6%. Vì vậy, loại trừ các yếu tố ngoại lai, thị trường đã trải qua chuỗi giảm điểm ngắn hạn mỗi khi Fed tăng lãi suất nhưng phục hồi ngay sau đó, tạo ra lợi nhuận trung hạn vững chắc.
Trên thực tế, S&P 500 chỉ giảm hai lần trong sáu tháng sau khi Fed tăng lãi suất (1994 và hiện tại) và một lần trong mười hai tháng sau đó (1987). Bây giờ sẽ là lần thứ hai?
Rất có thể, có, bởi vì có nhiều yếu tố tác động đến thị trường hơn trong lần này, chẳng hạn như lạm phát toàn cầu, nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và cuộc chiến của Nga ở Ukraine, vẫn chưa có giải pháp ngay cả sau bảy tháng chiến đấu.
Do đó, bất chấp mối quan hệ lịch sử như đã đề cập ở trên, các nhà giao dịch không thể lạc quan một cách hợp lý về thị trường chứng khoán ngày nay. Ở Phố Wall, họ chắc chắn không phải vậy. Chỉ cần nhìn vào những vấn đề sau:
Trong khi đó, S&P 500 đã đạt được một cột mốc đáng nhớ khác vào năm 2022: Nó đã giảm hơn -1% trong 25% số ngày giao dịch của năm.
Kể từ khi tuần giao dịch 5 ngày bắt đầu vào năm 1952, những năm duy nhất có tỷ lệ số ngày giảm -1% trở lên cao hơn là 1974 (26,6%), 2002 (28,6%) và 2008 (29,6%). Nhân tiện, ba năm đó kết thúc với chỉ số giảm lần lượt -29,7%, -23,3% và -38,5%.
h2 Tính thời vụ vẫn là một vấn đề khác đối với S&P 500/h2Những khó khăn đối với thị trường, còn lâu mới biến mất, vẫn không thay đổi. Nhưng không chỉ vì lạm phát và lãi suất tăng. Đó cũng là do mô hình theo mùa.
Quả thực, nửa cuối tháng 9 là một trong những giai đoạn khó khăn nhất đối với thị trường chứng khoán xét trên cơ sở lịch sử. S&P 500 đã giảm trung bình -0,75% kể từ năm 1950. Tháng 10 trong lịch sử là tháng có nhiều biến động nhất trong năm. Trên thực tế, kể từ Thế chiến thứ hai, biến động trung bình của tháng 10 cao hơn +36% so với mức trung bình của 11 tháng còn lại trong năm.
Tiết lộ: Tác giả không nắm giữ bất kỳ loại chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.