Vàng trở lại mức 1.700 đô la: Phụ thuộc vào 'Dữ liệu xấu', Fed ít ồn ào hơn

Biểu đồ của SKCharting.com, với dữ liệu được cung cấp bởi Investing.com

Các nhà đầu tư đang đánh giá khả năng Fed áp đặt thêm một đợt tăng lãi suất 75 điểm cơ bản (bp) — lần thứ tư liên tiếp — tại cuộc họp chính sách vào tháng 11. Cái gọi là lãi suất cho vay của ngân hàng trung ương xác định lãi suất cho vay quốc gia hiện nằm trong phạm vi 3,00%-3,25% — cao hơn 3 điểm phần trăm so với mức bắt đầu vào năm 2022. Sau tháng 11, các quan chức đã cảnh báo thêm một đợt tăng nữa vào tháng 12 — khiến đây là lần tăng cuối cùng trong năm, mặc dù không có nghĩa là nó sẽ là lần cuối cùng trong chiến dịch của Fed vì ngân hàng trung ương cũng để mắt đến các đợt tăng trong suốt năm 2023.

Vào thứ Hai, khi giao dịch cho tháng 10 và quý thứ ba bắt đầu, Fed bắt đầu một chiến dịch ồn ào khác là muốn kiềm chế lạm phát bằng chính sách thắt chặt hơn. Các làn sóng trên thị trường tài chính tràn ngập các tiêu đề về việc áp lực giá vẫn còn quá cao và lãi suất cần phải “đủ để hạn chế các áp lực đó” – một định nghĩa thông dụng mới của các nhà hoạch định chính sách của Fed – để cân bằng mọi thứ.

Nếu có một điều mà Fed đã làm tốt trong năm qua, thì đó là việc nói nền kinh tế Mỹ đang tiến tới một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, các quan chức tại ngân hàng trung ương tiếp tục phủ nhận về một cuộc suy thoái, nói thêm rằng nền kinh tế Mỹ quá mạnh để có thể xảy ra một cuộc suy thoái tồi tệ hoặc kéo dài. Đúng như vậy, lý do duy nhất khiến nền kinh tế không bị ảnh hưởng là vì thị trường việc làm luôn được duy trì ở trạng thái tốt.

Hôm thứ Sáu, Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester cho biết ngân hàng trung ương sẽ không ngừng tăng lãi suất ngay cả trong thời kỳ suy thoái. Lạm phát vẫn ở mức “rất cao” và có thể tiếp tục gây sốc khi Cục Dự trữ Liên bang nỗ lực giảm áp lực giá tồi tệ nhất trong bốn thập kỷ đối với người Mỹ, Phó Chủ tịch Fed Lael Brainard cho biết hôm thứ Sáu. Brainard nói: “Chính sách tiền tệ sẽ cần phải hạn chế trong một thời gian để có thể tin tưởng rằng lạm phát đang quay trở lại mục tiêu”.

Do đó, không có gì ngạc nhiên khi một số dữ liệu đã bắt đầu có lợi cho các bộ trưởng của Fed.

Ví dụ: dữ liệu ISM sản xuất của ngày thứ Hai cho thấy mức giảm xuống 50,9 vào tháng 9 so với mức 52,8 của tháng 8. Nó thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế về việc giảm xuống 52,2. Chỉ số ISM trên 50 cho thấy sự mở rộng trong lĩnh vực sản xuất, chiếm khoảng 12% nền kinh tế Hoa Kỳ.

Ngoài dữ liệu ISM, các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu để đánh giá mức độ ảnh hưởng của việc Fed tăng lãi suất đối với nền kinh tế. Các nhà kinh tế đang kỳ vọng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tạo ra 250.000 việc làm vào tháng trước, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 3,7% và mức lương tăng trưởng.

Và bất chấp sự can đảm của các nhà hoạch định chính sách như Mester – kiên định trong sứ mệnh đưa lạm phát trở lại 2% một năm từ mức 8% hiện tại, ngay cả khi nền kinh tế sụp đổ – đa số các quan chức Fed nói rằng dữ liệu sẽ quyết định hướng của chính sách.

Đó là điều đang nuôi hy vọng của đám đông lâu nay vào vàng, dầu và chứng khoán – rằng dữ liệu sẽ trở nên "xấu dần", ngăn chặn cả lợi suất đồng đô la và trái phiếu và đẩy Fed đi chệch hướng khỏi điểm 75 cơ bản hơn – hoặc một điểm phần trăm đầy đủ — tăng từ đây.

Sự phục hồi trở lại của vàng kể từ tuần trước được cho là do sự suy yếu trong chỉ số Dollar Index. Đồng tiền của Mỹ so với đồng euro và bốn đồng tiền đối thủ khác, chỉ số này đã chạm mức thấp nhất trong hơn một tuần là 111,40, mất khoảng 2,2% trong khoảng thời gian bốn ngày.

Trong khi đó, lợi tức trên trái phiếu kho bạc Mỹ 10-năm giảm xuống mức thấp nhất vào ngày 22 tháng 9 là 3,587%.

Ed Moya, nhà phân tích tại sàn giao dịch trực tuyến OANDA, cho biết:

"Các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ tiếp tục tích cực chống lạm phát khi rủi ro ổn định tài chính đang gia tăng".

“Còn quá sớm để nói rằng Fed gần như đã hoàn thành việc thắt chặt [chính sách tiền tệ], nhưng có vẻ như Phố Wall đang ngày càng tin tưởng rằng chúng có thể được thực hiện vào tháng 12”.

Sevens Report Research cho biết trong một lưu ý nghiên cứu hôm thứ Hai rằng "bối cảnh cơ bản đang ít ủng hộ" đối với vàng "khi lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la có thể đang đạt đến mức đỉnh".

Nhưng báo cáo cũng đã cảnh báo rằng “nếu chúng ta không thấy lợi suất và đồng tiền đạt đỉnh”, thì các nhà đầu tư nên kỳ vọng kim loại quý sẽ giảm xuống mức thấp mới.

Rủi ro giảm giá vẫn còn đối với vàng khi “các ngân hàng trung ương lớn dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát gia tăng”, ICICI Bank cho biết trong một triển vọng riêng.

Về mặt kỹ thuật, vàng đang ở vị trí nào trong nỗ lực bứt phá nhiều hơn vào lãnh thổ 1.700 đô la, thậm chí vượt qua 1.800 đô la?