Đường cong lãi suất trái phiếu Mỹ đảo ngược: Nhà đầu tư ngoại hối có nên lo lắng?

• Số nhà mới bắt đầu 1162K so với dự kiến 1210K
• Cấp phép xây dựng 1296K so với dự kiến 1305K
• Chỉ số giá nhà S&P Case Shiller 0,11% so với dự kiến 0,3%
• Chỉ số Fed Richmond 10 so với dự kiến 10
• Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Conference Board 124,1 so với dự kiến 132,5
• Cán cân thương mại -$51,1B so với dự kiến -$57B
• Cán cân vãng lai -134,4B so với dự kiến -130B
• Điều chỉnh GDP Q4 2,2% so với dự kiến 2,3%
• Chi tiêu cá nhân 2,5% so với dự kiến 2,6%
• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp 211K so với dự kiến 220K
• Tỷ lệ nhà chờ -1% so với dự kiến -0,5%
• Thu nhập cá nhân 0,2% so với dự kiến 0,3%
• Chỉ tiêu cá nhân 0,1% so với dự kiến 0,3%
• Doanh số nhà mới 667K so với dự kiến 620K
• Chỉ số tâm lý University of Michigan 98,4 so với dự kiến 97,8

• Doanh số bán lẻ – Khả năng có bất ngờ tăng do giá khí gas và tiền lương tăng mạnh trong tháng 2
• Hàng hoá lâu bền - Số đơn hàng hoá lâu bền khó dự báo nhưng số đơn hàng của Boeing (NYSE:BA) chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng sau 2 tai nạn
• Chỉ số ISM phi sản xuất – Cần phải xem báo cáo sản xuất nhưng có thể sẽ giảm do báo cáo NFP tháng trước không đạt kỳ vọng
• Bảng lương phi nông nghiệp - Tăng trưởng việc làm hồi phục sau khi bất ngờ giảm mạnh tháng trước.

• Hỗ trợ 110,00
• Kháng cự 112,00

Tải ứng dụng

Tham gia cùng hàng triệu người dùng để luôn nắm bắt thông tin thị trường tài chính toàn cầu với Investing.com.

Tải Xuống Ngay

Đường cong lãi suất trái phiếu Mỹ đảo ngược? Người mua USD có nên lo lắng?

Câu chuyện quan trọng nhất trên thị trường tài chính hiện nay là đường cong lãi suất trái phiếu Mỹ đảo ngược. Lần đầu tiên kể từ năm 2007, lãi suất trái phiếu 10 năm thấp hơn lãi suất trái phiếu 3 tháng, điều này khiến nhà đầu tư lo lắng. Nền kinh tế Mỹ suy thoái 7 lần trong vòng 5 thập kỷ qua và đường cong lợi suất trái phiếu đều đảo ngược ngoại trừ 1 lần. Lý do tại sao đường cong lãi suất lại đảo người là tín hiệu chính sách về cuộc suy thoái là do khi lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn, nhà đầu tư đang quan ngại về triển vọng kinh tế trong ngắn hạn và yêu cầu được bù đắp nhiều hơn trong khoảng thời gian này. Thị trường chứng khoán dường như đang tạo đỉnh để tăng.

Bạn có nên lo lắng không? KHÔNG, trong ngắn hạn. CÓ, trong dài hạn.

Trong tuần vừa qua, nhà đầu tư ngoại hối liên tục thay đổi tâm lý, khi chấp nhận, khi từ bỏ rủi ro. Nhà đầu tư phải đưa ra quyết định khó khăn rằng liệu lãi suất trái phiếu giảm là tiêu cực hay tích cực đối với thị trường chứng khoán. Mặt khác, lãi suất thấp hơn là tín hiệu tốt đối với việc vay vốn nhưng đường cong lãi suất bị đảo ngược lại cho thấy dấu hiệu về lãi suất giảm và tâm lý bi quan của ngân hàng trung ương. Trong tháng qua, các ngân hàng trung ương lớn đều quan ngại về tăng trưởng nội địa cũng như toàn cầu và nhà đầu tư trái phiếu cuối cùng cũng nghe thấy điều mà họ phải nói. Nhà đầu tư chứng khoán, mặt khác bỏ qua các tín hiệu này, khi các chỉ số đang dao động quanh ngưỡng cao trong 3 tháng. Diễn biến trái chiều đối với USD là một tín hiệu cho thấy nhà đầu tư ngoại hối cũng đang không chắc chắn điều gì sẽ quan trọng hơn - tâm lý từ bỏ rủi ro hay suy thoái Mỹ. Trong ngắn hạn, không cần phải quá lo lắng vì nếu thực sự có suy thoái, lịch sử chứng minh sẽ mất khoảng 12+ tháng sau khi đường cong lãi suất đảo ngược. Nhìn chung, trong 60 năm qua, có tổng cộng 9 lần đường cong lãi suất đảo ngược, thị trường chứng khoán sẽ không tạo đỉnh sau 8 tháng. Điều này có nghĩa là thị trường chứng khoán vẫn có thể giữ được mức tăng trong ngắn hạn cho đến khi việc suy thoái kinh tế trở nên rõ ràng hơn. Đồng thời, đường cong lãi suất trái phiếu có thể đảo ngược trở lại bình thường, rồi lại đảo ngược lại như nhiều lần trước đây.

Trong dài hạn, những lần đường cong lãi suất đảo ngược trong quá khứ đều đúng khi Fed và ECB cảnh báo về việc tăng trưởng chậm lại. Nhiều khả năng sẽ có suy thoái trong năm 2020 hoặc 2021. Nhưng giống như chứng khoán, đường cong lãi suất trái phiếu đảo ngược không hoàn toàn tiêu cực đối với USD. Lần cuối lãi suất trái phiếu 3 tháng vượt ngưỡng lãi suất trái phiếu 10 năm là trong năm 2008, đó là ngay trước khi chỉ số USD tăng trước tâm lý từ bỏ rủi ro. Trước đó trong năm 2006, USD giảm khi mới đảo chiều ban đầu nhưng hồi phục nhanh chóng. Điều đó cũng đúng trong năm 2000, chỉ số USD tích luỹ và sau đó tăng cao hơn.

Mặc dù đường cong lãi suất đảo ngược có thể hỗ trợ USD, trong ngắn hạn, tâm điểm vẫn là chính sách tiền tệ của fed và liệu nền kinh tế có thực sự yếu đến nỗi Fed cần phải giảm dự báo số lần tăng lãi suất xuống 0 trong năm nay. Cách USD hồi phục nhanh như thế nào sẽ hỗ trợ kết quả doanh số bán lẻ, báo cáo ISM và bảng lương phi nông nghiệp trong thời gian tới. Nếu chi tiêu, hoạt động kinh tế và tăng trưởng việc làm còn yếu, cặp USD/JPY sẽ tiếp tục giảm nhanh chóng. Tuy nhiên, nếu những báo cáo này cải thiện so với tháng trước, cặp này có thể tăng.

Úc

• Không có dữ liệu

New Zealand

• RBNZ phát biểu khả năng giảm lãi suất cao hơn so với tăng lãi suất
• Cán cân thương mại 12M so với dự kiến -200M
• ANZ Triển vọng hoạt động 6,3 so với trước đó 10,5
• ANZ Niềm tin doanh nghiệp -38 so với trước đó -30,9
• ANZ Niềm tin người tiêu dùng 0,8% so với trước đó -0,7%
• Tỷ lệ cấp phép xây dựng 1,9% so với trước đó 16,5%

Canada

• Cán cân thương mại -4,25B so với dự kiến -3,55B
• GDP theo tháng 0,3% so với dự kiến 0,1%
• GDP theo năm 1,6% so với dự kiến 1,3%

Đánh giá dữ liệu

Úc

• RBA Quyết định lãi suất của RBA
• AU PMI sản xuất
• AU Doanh số bán lẻ, Cán cân thương mại và PMI dịch vụ – Khả năng có bất ngờ giảm do tăng trưởng toàn cầu và Trung Quốc suy yếu.

New Zealand

• Không

Canada

• IVEY PMI – Khả năng hồi phục sau báo cáo giảm trong tháng trước
• Báo cáo việc làm – Dự kiến suy yếu sau 2 tháng

Ngưỡng quan trọng

• Hỗ trợ AUD 0,7000 NZD 0,6700 CAD 1,3200
• Kháng cự AUD 0,7200 NZD 0,6900 CAD 1,3450

AUD có thể bứt phá với công bố từ ngân hàng Úc?

Nhà đầu tư đang rút khỏi tiền tệ hàng hóa khi mà lo ngại về tăng trưởng toàn cầu suy yếu gia tăng. Những nền kinh tế nhỏ thường nhạy cảm hơn khi mà đối tác thương mại lớn của họ đang suy thoái. Tuần vừa rồi, chúng ta thấy lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc giảm 14% và giảm nhiều đến mức cần thiết có thêm sự kích thích từ ngân hàng trung ương. Nhưng cắt giảm thuế tại Trung Quốc sẽ có hiệu lực trong tuần này và chính phủ muốn biết hiệu quả của chính sách này đối với kinh tế trước khi tiến hành thêm động thái khác. Ngân hàng Úc sẽ có cuộc họp chính sách tiền tệ trong thứ Ba và họ cũng đồng quan điểm này. Cho dù ngân hàng New Zealand nói về việc nới lỏng trong tuần trước, ngân hàng Úc liên tục nhắc lại động thái lãi suất tiếp theo nên là tăng chứ không phải giảm. Kể từ tháng 2, chúng ta đã chứng kiến kỳ vọng lạm phát tăng, chi tiêu tiêu dùng phục hồi và tỷ lệ thất nghiệp giảm đến mức đáy kể từ 2011. Những cải tiến này giúp bù đắp với nền kinh doanh và niềm tin người dùng suy giảm cũng như là trì trệ từ thương mại Trung Quốc. Nên trong khi mà khả năng hấp thụ rủi ro làm AUD giảm, thì quyết định lại suất của ngân hàng Úc có thể thúc đẩy đồng tiền này. Ngoài tuyên bố về chính sách tiền tệ, chúng ta cũng có dữ liệu về doanh số bán lẻ, cán cân thương mại, PMI sản xuất và dịch vụ được đưa ra. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này nằm trong phạm vi chênh lệch âm và sẽ tiếp tục như vậy cho đến khi bứt phá lên trên 0,7150.