Tỷ lệ chấp nhận rủi ro tăng lên khi thị trường rút lui, lợi suất trái phiếu tăng đột biến
James Picerno | 28/09/2023 03:12
Đầu tháng này, tôi đã viết rằng vẫn còn chỗ để tranh luận liệu tín hiệu giảm rủi ro trên diện rộng có đang hình thành hay không. Ba tuần sau, không gian ngày càng thu hẹp để giữ một tâm trí cởi mở, dựa trên một số cặp ETF dành cho thị trường cho đến thời điểm đóng cửa ngày hôm qua (26 tháng 9).
Công bằng mà nói, không có chuyện cấm đoán thông qua hồ sơ phân bổ tài sản toàn cầu. Sự suy giảm về tỷ lệ giữa các quỹ ETF phân bổ tài sản linh hoạt (AOA) so với thận trọng (AOK) vẫn còn quá ít để báo hiệu một điều gì.
Ngược lại, hồ sơ kỹ thuật của thị trường chứng khoán Mỹ lại vẽ ra một bối cảnh có phần u ám hơn. Tỷ lệ giữa cổ phiếu Hoa Kỳ (SPY) so với cổ phiếu có độ biến động thấp (USMV) – một thước đo để đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro đối với cổ phiếu Mỹ – rõ ràng đã đạt đỉnh, mặc dù vẫn chưa giảm đến mức đánh dấu sự đảo chiều giảm giá một cách dứt khoát.
Tải ứng dụng
Một câu chuyện tương tự ủng hộ sự thận trọng áp dụng cho cổ phiếu của các công ty bán dẫn (SMH) so với thị trường chứng khoán của Hoa Kỳ (SPY). Cổ phiếu bán được coi là đại diện cho khẩu vị rủi ro và chu kỳ kinh doanh và về mặt này, đã có sự thay đổi tương đối rõ ràng trong tâm lý sau một đợt chấp nhận rủi ro quá mức.
Trong một dấu hiệu có thể xảy ra sự biến dạng của các tín hiệu thông thường, tỷ lệ thị trường chứng khoán Mỹ/thị trường trái phiếu Mỹ (SPY so với BND) vẫn phản ánh sức mạnh. Nhưng điều này là sai lầm vì cổ phiếu và thu nhập cố định đều đang bị ảnh hưởng. Kết quả là, lợi ích đa dạng hóa tiêu chuẩn của việc nắm giữ cả hai loại tài sản đã giảm dần khi cả hai thị trường đều phá vỡ lịch sử và di chuyển phù hợp với nhau trong thời gian gần đây.
Cuối cùng, một sự đảo ngược tiềm ẩn đáng lo ngại đối với thị trường có thể đang diễn ra thông qua sự gia tăng mới về giá tương đối của Kho bạc Hoa Kỳ được lập chỉ mục lạm phát (TIP) so với các đối tác danh nghĩa của chúng (IEF).
Nhưng lịch sử gần đây cho thấy nhu cầu phòng ngừa lạm phát đang hồi sinh. Đó là một dấu hiệu đáng lo ngại nếu nó tiếp tục tồn tại vì nó cho thấy thị trường nhận thức được rằng rủi ro lạm phát lại gây ra một cơn gió ngược mới cho các tài sản rủi ro. Theo đó, việc theo dõi cặp đôi này đáng được chú ý kỹ lưỡng như một lời cảnh báo sớm cho những gì xảy ra tiếp theo.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.