Thị trường chứng khoán chưa có dấu hiệu chạm đáy
Michael Kramer | 30/09/2022 10:21
- Cổ phiếu không cho tín hiệu sợ hãi điển hình cho thấy đã tạo đáy
- Định giá vẫn cao
- S&P 500 có thể giảm xuống dưới 3.200
S&P 500 giảm hơn 20% trong năm và vẫn chưa cho thấy bất kỳ dấu hiệu quan trọng nào về đáy của thị trường, điều đó cho thấy có thể sẽ còn giảm nữa. Các chỉ số định suất thiết yếu thường đi kèm với đáy vẫn chưa phát triển và một số trong số chúng cho thấy mọi thứ có thể còn tồi tệ hơn trước khi phục hồi.
Thêm vào đó, định giá cho chỉ số vẫn tăng và ước tính thu nhập bắt đầu giảm và có thể giảm thêm khi mùa thu nhập gần đến. Ngoài ra, chênh lệch lợi suất cao đang mở rộng và các biến động cho thấy tâm trạng của các nhà đầu tư đang trở nên tự mãn. Khi các mức này tăng đột biến, đó là khi có khả năng thị trường chạm đáy.
h2 Định giá vẫn còn quá cao/h2Yếu tố quan trọng khiến cổ phiếu thấp hơn là lãi suất cao hơn, và mặc dù có những dấu hiệu ban đầu cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm (yoy) có thể đã đạt đến đỉnh điểm, nhưng lại không giảm mạnh; lạm phát đã dao động trong khoảng 7% đến 9% trong vài tháng. Điều đó khiến cho việc xác định đáy trong thị trường này trở nên khó khăn hơn nhiều vì chúng ta không biết tốc độ lạm phát sẽ giảm hoặc Fed có thể cần tăng lãi suất ở mức nào.
Tải ứng dụng
Một điều giúp xác định đáy là khi các nhà đầu tư có thể nói rằng cổ phiếu quá rẻ. Ngoại trừ cuộc hồi phục khủng hoảng tài chính 2009-10, chúng tôi đã thấy mức đáy của S&P500 vào khoảng 12 đến 13 lần ước tính thu nhập kỳ hạn một năm. Hiện tại, chỉ số này đang giao dịch khoảng 15,3 lần so với ước tính thu nhập năm 2023 là 242,43 đô la, đặt chỉ số này trong phạm vi từ 2.910 đến 3.150. Hệ số P/E thấp đó có thể đủ để giải thích cho bất kỳ sự sụt giảm nào nữa mà chúng tôi thấy trong ước tính thu nhập trong tháng tới và để bắt đầu thu hút các nhà đầu tư giá trị.
h2 Không có dấu hiệu lo lắng/h2
Ngoài ra, tại thời điểm này, BBB của công ty trải dài trong lợi suất trái phiếu 10-năm vẫn đang tăng nhưng cũng không đạt đến mức đỉnh trước đó từng thấy khi các thị trường tạo đáy. Các lần chạm đáy lớn của thị trường vào các năm 2003, 2009, 2011, 2016 và 2020 đã chứng kiến mức chênh lệch này tăng trên 2,3%. Lần duy nhất mức chênh lệch không tăng trên 2,3% là vào năm 2018. Với môi trường lãi suất tăng, mức chênh lệch giữa trái phiếu rác và trái phiếu kho bạc dường như có thể đạt đến ngưỡng 2,3% đó.
Tại thời điểm này, chúng tôi không thể thấy VIX index tăng đáng kể. Về mặt lịch sử, đó là khi VIX (HM: VIX) đóng cửa trên 36 sau một mức giảm rất mạnh xuống thấp hơn, thị trường có xu hướng bắt đầu quá trình tạo đáy; tại thời điểm này, S&P 500 tiếp tục tạo ra các mức thấp hơn, trong khi VIX đã tạo ra một loạt các mức cao thấp hơn.
Trong khi thị trường có thể chạm đáy và bật lên bất cứ lúc nào, lịch sử cho thấy rằng chu kỳ thị trường giá xuống hiện tại này vẫn đang tiếp diễn. Tại thời điểm này, vẫn chưa rõ liệu lạm phát đã đạt đỉnh hay khi nào chu kỳ tăng lãi suất của Fed có thể kết thúc và cho đến khi một số điểm quan trọng này có dấu hiệu được xác nhận, có vẻ như thị trường vẫn chưa chạm được mức đáy.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các biểu đồ được sử dụng với sự cho phép của Bloomberg Finance LP. Báo cáo này chứa các bình luận độc lập chỉ được sử dụng cho các mục đích thông tin và giáo dục. Michael Kramer là thành viên và đại diện cố vấn đầu tư của Mott Capital Management. Ông Kramer không liên kết với công ty này và không phục vụ trong hội đồng quản trị của bất kỳ công ty liên quan nào đã phát hành cổ phiếu này. Tất cả các ý kiến và phân tích được trình bày bởi Michael Kramer trong phân tích hoặc báo cáo thị trường này chỉ là quan điểm của Michael Kramer. Người đọc không nên coi bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc dự đoán nào do Michael Kramer thể hiện như một lời chào mời hoặc khuyến nghị cụ thể để mua hoặc bán một chứng khoán cụ thể hoặc tuân theo một chiến lược cụ thể. Các phân tích của Michael Kramer dựa trên thông tin và nghiên cứu độc lập mà ông cho là đáng tin cậy, nhưng cả Michael Kramer và Mott Capital Management đều không đảm bảo tính đầy đủ hoặc chính xác của nó và không nên dựa vào đó. Michael Kramer không có bất kỳ nghĩa vụ nào phải cập nhật hoặc chỉnh sửa bất kỳ thông tin nào được trình bày trong các phân tích của mình. Các tuyên bố, hướng dẫn và ý kiến của ông Kramer có thể thay đổi mà không cần báo trước. Hiệu suất trong quá khứ không cho thấy kết quả trong tương lai. Cả Michael Kramer và Mott Capital Management đều không đảm bảo bất kỳ kết quả hoặc lợi nhuận cụ thể nào. Bạn nên biết về rủi ro thua lỗ thực sự khi thực hiện theo bất kỳ chiến lược hoặc bình luận đầu tư nào được trình bày trong phân tích này. Các chiến lược hoặc đầu tư được thảo luận có thể dao động về giá cả hoặc giá trị. Các khoản đầu tư hoặc chiến lược được đề cập trong phân tích này có thể không phù hợp với bạn. Tài liệu này không xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể của bạn và không nhằm mục đích khuyến nghị phù hợp cho bạn. Bạn phải đưa ra quyết định độc lập về các khoản đầu tư hoặc chiến lược trong phân tích này. Theo yêu cầu, cố vấn sẽ cung cấp danh sách tất cả các khuyến nghị được đưa ra trong mười hai tháng qua. Trước khi hành động, bạn nên cân nhắc xem thông tin đó có phù hợp với hoàn cảnh của mình hay không và cân nhắc kỹ việc tìm kiếm lời khuyên từ cố vấn tài chính hoặc đầu tư của riêng bạn để xác định tính phù hợp của bất kỳ khoản đầu tư nào.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.