Tập đoàn dầu khí Chevron: Xu hướng tăng có thể sắp kết thúc?
Geoff Considine, Ph.D | 01/04/2022 04:23
- Cổ phiếu Chevron tăng do giá dầu tăng
- Giá cao hơn mục tiêu đồng thuận giá 12 tháng
- Tuy nhiên giá dầu đã giảm 18% trong vài tuần qua
- Thị trường quyền chọn cho thấy quan điểm giảm nhẹ đến đầu năm 2023
Sau khi đóng cửa ở mức $130,50 mỗi thùng vào ngày 7 tháng 3, giá dầu đã giảm xuống. Mặc dù vậy, với mức giá hiện tại là 107,10 USD, dầu cao hơn 74% so với thời điểm đầu tháng 4 năm 2021. Giá dầu đã tăng do nhu cầu phục hồi toàn cầu và căng thẳng Nga-Ukraine.
Cổ phiếu của Chevron (NYSE:CVX) đã tăng mạnh, cùng với cổ phiếu của nhiều công ty năng lượng khác. CVX đã tăng 40,5% trong ba tháng qua và 58,8% trong 12 tháng. Giá cổ phiếu đã đi ngang trong vài tuần trở lại đây.
Nguồn: Investing.com
Lạm phát và lãi suất tăng có xu hướng tích cực đối với lợi nhuận của các công ty dầu khí. Với lạm phát nằm gần mức cao nhất trong bốn mươi năm, gã khổng lồ năng lượng toàn cầu có thể sẽ tiếp tục chứng kiến sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là giá dầu cao hiện nay là do lo ngại về tình hình Nga-Ukraine. Do đó, giá dầu sẽ giảm nếu các cuộc đàm phán hòa bình đạt được tiến bộ. Triển vọng đồng thuận về tăng trưởng lợi nhuận là 7,3% mỗi năm trong vòng 3-5 năm tới.
Lần cuối tôi đề cập về CVX vào ngày 20 tháng 9 năm 2021, chỉ hơn sáu tháng trước; Tôi đã khuyến nghị mua và kể từ đó, CVX đã tăng (bao gồm cả cổ tức) là 72,9%, so với 2,2% của S&P 500. Triển vọng của gã khổng lồ dầu mỏ phụ thuộc vào kỳ vọng về nhu cầu trong tương lai, giá dầu và khả năng thay đổi quy định.
Khi đưa ra ý kiến của mình về CVX, tôi dựa trên hai hình thức quan điểm đồng thuận. Đầu tiên là sự đồng thuận của nhà phân tích Phố Wall nổi tiếng. Thứ hai là triển vọng thị trường, quan điểm đồng thuận ngầm giữa người mua và người bán quyền chọn trên CVX được tính toán từ giá quyền chọn. Vào tháng 9, xếp hạng đồng thuận của Phố Wall đối với CVX là tăng và mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cao hơn giá cổ phiếu tại thời điểm đó khoảng 28%. Ngay cả với sự biến động khá cao của CVX, sự đồng thuận của Phố Wall đã làm giảm bớt lo ngại về rủi ro đó. Trong khi đó, triển vọng thị trường là tăng nhẹ vào đầu năm 2022 và chủ yếu là trung lập trong khoảng thời gian đến giữa tháng Ba.
Đối với những người chưa biết về triển vọng ngụ ý của thị trường, đây là lời giải thích ngắn gọn về mục đích của nó. Giá của một quyền chọn phản ánh ước tính đồng thuận của thị trường về xác suất giá cổ phiếu sẽ tăng lên trên (quyền chọn mua) hoặc giảm xuống dưới (quyền chọn bán) một mức cụ thể (giá thực hiện quyền chọn) từ bây giờ đến khi quyền chọn hết hạn. Bằng cách phân tích giá của quyền chọn mua và quyền chọn bán ở một loạt các mức giá thực hiện, tất cả đều có cùng ngày hết hạn, có thể tính toán dự báo giá để điều chỉnh giá quyền chọn. Đó là triển vọng thị trường.
Hơn sáu tháng đã trôi qua kể từ lần phân tích cuối cùng của tôi về CVX và cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đã tạo ra sự xáo trộn đáng kể trên thị trường năng lượng. Tôi đã cập nhật triển vọng thị trường cho CVX đến cuối năm 2022 và so sánh điều này với triển vọng đồng thuận hiện tại của Phố Wall.
Triển vọng đồng nhất của Phố Wall cho CVX/h2
E-Trade tính toán triển vọng đồng thuận của Phố Wall cho CVX bằng cách kết hợp quan điểm của 22 nhà phân tích, những người đã công bố khuyến nghị và mục tiêu 12 tháng trong 90 ngày qua. Sự đồng thuận phải được xem xét dựa trên thực tế là cuộc xâm lược bắt đầu vào ngày 24 tháng 2, khoảng năm tuần trước. Đánh giá đồng thuận là tăng nhưng mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cho CVX thấp hơn 1,95% so với giá cổ phiếu hiện tại.
Nguồn: Thương mại điện tử
Đồng thuận của Phố Wall của Investing.com được tính toán dựa trên quan điểm của 29 nhà phân tích. Đánh giá đồng thuận là tăng, và tương tự như E-Trade, mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng thấp hơn một chút so với giá cổ phiếu hiện tại.
Nguồn: Investing.com
Vào tháng 9, mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng là khoảng 124 đô la, so với khoảng 162 đô la hiện nay. Mặc dù mục tiêu giá cổ phiếu đã tăng, nhưng giá cổ phiếu thực tế đã tăng nhanh hơn.
Triển vọng thị trường ngụ ý cho CVX/h2
Tôi đã tính toán triển vọng thị trường cho CVX trong khoảng thời gian 2,6 tháng từ nay đến ngày 17 tháng 6 năm 2022 và trong khoảng thời gian 9,7 tháng từ nay đến ngày 20 tháng 1 năm 2023, sử dụng giá của quyền chọn mua và quyền chọn mua hết hạn vào những ngày này.
Cách trình bày tiêu chuẩn của triển vọng ngụ ý thị trường là một phân phối xác suất của lợi nhuận giá, với xác suất trên trục tung và lợi nhuận theo phương ngang.
Nguồn: E-Trade
Trong khi triển vọng thị trường ngụ ý trong 2,6 tháng tới nói chung là đối xứng, xác suất đỉnh được nghiên sang lợi nhuận âm trong giai đoạn này. Kết quả xác suất tối đa tương ứng với lợi nhuận là -2,3%. Mức biến động dự kiến được tính toán từ phân phối này là 30,4% (hàng năm). Trong đó, mức biến động dự kiến được tính toán vào tháng 9 là 29%.
Để dễ dàng so sánh trực tiếp xác suất của lợi nhuận dương và âm, tôi phần lợi nhuận âm của phân phối theo trục tung (xem biểu đồ bên dưới).
Nguồn: E-Trade
Quan điểm này cho thấy rằng xác suất của lợi nhuận âm luôn cao hơn so với lợi nhuận dương trong một loạt các kết quả có thể xảy ra nhất (đường gạch đứt màu đỏ nằm trên đường liền nét màu xanh lam ở 2/3 bên trái của biểu đồ trên). Xác suất lợi nhuận âm tăng cao cho thấy quan điểm giảm nhẹ từ thị trường quyền chọn.
Lý thuyết cho rằng triển vọng thị trường sẽ có xu hướng thiên vị tiêu cực vì nhìn chung, các nhà đầu tư không thích rủi ro và có xu hướng đặt giá trị hợp lý thấp hơn. Tuy nhiên, không có cách nào để xác định liệu có sự thiên vị như vậy hay không. Xem xét tiềm năng cho xu hướng này, tôi thấy rằng triển vọng thị trường cho CVX là trung lập đến giảm nhẹ.
Triển vọng thị trường ngụ ý trong 9,7 tháng tới, từ nay đến ngày 20 tháng 1 năm 2023, cho thấy một xu hướng giảm giá mạnh hơn một chút. Xác suất tối đa tương ứng với lợi nhuận giá là -4,5% và độ biến động dự kiến là 31,4% (hàng năm). Triển vọng này là giảm giá nhẹ.
Nguồn: E-trade
Triển vọng thị trường cho CVX đến giữa năm 2022 và đầu năm 2023 là giảm nhẹ, càng về sau càng kém khả quan. Mức độ biến động dự kiến khá ổn định, tăng nhẹ theo thời gian.
Tóm tắt
Sau khi hoạt động kém hiệu quả trong nhiều năm, các công ty dầu mỏ đã đạt được mức lãi lớn trong 12 tháng qua. Xu hướng tăng vừa qua là kết quả của lạm phát gia tăng trên diện rộng và là do những lo lắng gần đây về tác động của căng thẳng Nga-Ukraine.
Sau khi tăng 58,8% trong 12 tháng qua, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo đối với Chevron?
Triển vọng đồng thuận của Phố Wall có đánh giá tăng, nhưng mục tiêu giá 12 tháng đồng thuận thấp hơn một chút so với mức giá hiện tại. Triển vọng thị trường ngụ ý cho giữa năm 2022 và đầu năm 2023 là giảm nhẹ. Mức độ biến động dự kiến được tính toán từ triển vọng thị trường cao hơn một chút so với tháng 9 năm 2021, nhưng vẫn khá ổn định. Thị trường quyền chọn cho thấy không có nhiều khả năng CVX sụt giảm mạnh.
Vì vậy, với việc giao dịch CVX trên mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng, ngay cả khi mục tiêu giá đồng thuận tăng lớn trong sáu tháng qua, cùng với triển vọng thị trường giảm nhẹ, tôi sẽ thay đổi khuyến nghị của mình từ mua sang trung lập. Ngay cả khi xem xét môi trường lạm phát và khả năng xảy ra các cú sốc giá do xung đột Nga-Ukraine, cổ phiếu của Chevron đã hạn chế tiềm năng tăng giá.
Tải ứng dụng
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.