Rio Tinto: Ngay cả với đà giảm hiện tại, triển vọng giá vẫn khả quan
Geoff Considine, Ph.D | 24/08/2021 05:17
Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com
Rio Tinto (NYSE: RIO) là công ty khai thác và kinh doanh kim loại lớn thứ hai thế giới (BHP là công ty lớn nhất). Công ty hoạt động trên toàn cầu và có trụ sở chính đặt tại London.
Các sản phẩm của công ty bao gồm quặng sắt, nhôm, vàng, kim cương, titan và uranium. Trong khi khai thác và chế biến các vật liệu này có xu hướng sử dụng nhiều năng lượng, công ty đang chủ động xây dựng và thực hiện các quy trình nhằm giảm lượng khí thải carbon. Công ty báo cáo rằng họ đã giảm 27,8% cường độ phát thải khí nhà kính trong các sản phẩm của mình kể từ năm 2008.
Đ là một năm khó khăn đối với các cổ đông của RIO vì COVID và sự biến động của giá hàng hóa, và những yếu tố này có liên quan đến nhau. Gần đây, Trung Quốc đã đặt ra các hạn chế đối với sản xuất thép đã khiến giá quặng sắt giảm 30% trong tháng qua, mức giảm kỷ lục trong 1 tháng qua. Quặng sắt đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 5 năm 2021.
Sau khi đóng cửa ở mức cao nhất trong 12 tháng là 94,65 đô la vào ngày 11 tháng 5, RIO đã giảm 23,5% xuống mức hiện tại. Sự suy giảm đặc biệt nghiêm trọng vào tháng Tám. Cổ phiếu đã giảm 19% so với mức đóng cửa ngày 3 tháng 8 là 89,39 đô la xuống còn 72,38 đô la vào ngày 20 tháng 8.
Tuy nhiên, ngay cả với những lần giảm gần đây, RIO vẫn tăng 9,08% so với đầu năm và 24,97% hàng năm cho giai đoạn 5 năm sau đó.
Tải ứng dụng
Nguồn: Investing.com
Ở mức giá hiện tại, RIO có tỷ cổ tức 9,46% và cổ phiếu hiện đang ở giữa ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày thanh toán. RIO trả cổ tức hai lần mỗi năm.
Một phần của sự sụt giảm cổ phiếu gần đây là do cổ phiếu hiện đang ở giữa ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày thanh toán. RIO có P/E TTM là 6,3, rất thấp đối với một cổ phiếu. Tuy nhiên, các công ty khai thác có xu hướng có tỷ lệ P/E thấp và P / E của RIO gần đây nhất bằng hoặc thấp hơn mức hiện tại ở một số điểm vào năm 2019.
Trong tương lai, mức tăng trưởng thu nhập dự kiến của RIO phụ thuộc vào điều kiện kinh tế toàn cầu, lạm phát, thuế quan và các hạn chế thương mại ở Trung Quốc và các nơi khác cũng như các ưu tiên quốc gia liên quan đến đầu tư cơ sở hạ tầng. Để hình thành một quan điểm tổng thể cho RIO, tôi dựa vào hai dạng quan điểm đồng thuận.
Đầu tiên là xếp hạng đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall và mục tiêu giá 12 tháng. Thứ hai là triển vọng thị trường, được suy ra từ giá quyền chọn.
Giá của một quyền chọn đại diện cho ước tính của thị trường về xác suất giá của cổ phiếu hoặc chỉ số cơ sở sẽ tăng lên trên (quyền chọn mua) hoặc giảm xuống dưới (quyền chọn bán) một mức cụ thể (giá thực hiện) trong một khoảng thời gian cụ thể (từ hôm nay cho đến khi hết hạn tùy chọn). Bằng cách phân tích giá quyền mua và quyền chọn ở các mức giá thực hiện, có thể tính toán triển vọng xác suất về lợi nhuận giá cho cổ phiếu hoặc chỉ số liên quan đến quyền chọn.
Đây là triển vọng ngụ ý của thị trường và nó đại diện cho triển vọng đồng thuận của người mua và người bán quyền chọn. Đối với những người không quen thuộc với triển vọng thị trường, tôi đã viết một bài đăng tổng quan, bao gồm các liên kết đến các tài liệu và ví dụ liên quan.
Triển vọng Đồng thuận Phố Wall cho RIO
Tính toán của eTrade về sự đồng thuận của Phố Wall kết hợp quan điểm của 3 nhà phân tích được xếp hạng, những người đã đưa ra cập nhật bảng xếp hạng và mục tiêu giá trong vòng 90 ngày qua.
Sự đồng thuận là tăng giá và mục tiêu giá 12 tháng cao hơn 43% so với giá hiện tại.
Nguồn: eTrade
Phiên bản đồng thuận của Phố Wall của Investing.com là tổng hợp các quan điểm từ 6 nhà phân tích. Triển vọng đồng thuận là lạc quan và mục tiêu giá 12 tháng cao hơn 41,4% so với giá hiện tại.
Nguồn: Investing.com
Trefis.com, một công ty phân tích tính toán giá trị hợp lý cho cổ phiếu bằng cách sử dụng các mô hình cơ bản và dòng tiền chiết khấu (DCF), ước tính giá trị hợp lý hiện tại của RIO là 100,25 đô la.
Triển vọng thị trường ngụ ý cho RIO
Tôi đã phân tích các quyền chọn mua và bán với nhiều mức giá thực hiện, tất cả đều sẽ hết hạn vào ngày 21 tháng 1 năm 2022, để tạo ra triển vọng thị trường cho 5 tháng tới (từ bây giờ đến ngày hết hạn). Tôi đã chọn ngày hết hạn này để đưa ra triển vọng đến cuối năm 2021 và vì các quyền chọn tháng 1 dễ thanh khoản.
Cách trình bày tiêu chuẩn của triển vọng ngụ ý thị trường là phân phối xác suất của lợi nhuận, với xác suất trên trục tung và lợi nhuận trên trục hoành.
Nguồn: tính toán của tác giả sử dụng trích dẫn quyền chọn từ eTrade
Triển vọng thị trường ngụ ý trong năm tháng tới có tính đối xứng cao, với các xác suất tương tự về lợi nhuận dương và âm có cùng mức độ. Xác suất tối đa tương ứng với lợi nhuận về giá là + 1,9%. Sự biến động hàng năm bắt nguồn từ sự phân phối này là 33%, mức này là vừa phải đối với một cổ phiếu.
Tôi khá ngạc nhiên khi ước tính trước về độ biến động không cao hơn, khi tính đến việc RIO giảm mạnh gần đây. Sự biến động của RIO trong tháng qua lên đến 46% hàng năm (được tính bằng giá đóng cửa hàng ngày). Mức biến động hàng năm trong 6 tháng cuối năm là 35%. Đây là một dấu hiệu tích cực vì sự biến động giảm cho thấy niềm tin của thị trường vào RIO đang được củng cố.
Để dễ dàng so sánh trực tiếp xác suất của lợi nhuận dương và âm, tôi xem xét một phiên bản của triển vọng thị trường mà mặt lợi nhuận âm của phân phối được xoay theo trục tung (xem bên dưới).
Phân phối lợi nhuận âm được xoay theo trục tung (Nguồn: tính toán của tác giả bằng cách sử dụng các trích dẫn quyền từ eTrade)
Thị trường quyền chọn đánh giá các xác suất gần như giống hệt nhau của lợi nhuận dương và âm (đường đứt nét màu đỏ và đường liền nét màu xanh nằm gần như chồng lên nhau). Về lý thuyết, triển vọng trung lập từ thị trường quyền chọn sẽ tương ứng với xác suất lợi nhuận âm so với dương có phần cao hơn bởi vì các nhà đầu tư không thích rủi ro có xu hướng trả nhiều hơn giá trị hợp lý cho các quyền chọn bán dung để tránh thua lỗ.
Như chúng ta thấy ở đây, triển vọng ngụ ý về thị trường đối xứng là một chỉ báo có phần tăng giá từ thị trường quyền chọn. Xác suất lợi nhuận âm cao hơn một chút so với lợi nhuận âm đối với những thay đổi có quy mô nhỏ hơn từ 0% đến 12% trong biểu đồ trên là đủ nhỏ để tôi không thấy nó có ý nghĩa.
Kết luận
Để đánh giá RIO, một công ty khai thác và sản xuất kim loại khổng lồ, sẽ phải phụ thuộc vào triển vọng giá kim loại, thương mại toàn cầu và sự phục hồi kinh tế từ COVID. Phân tích đồng thuận của các nhà phân tích là tăng giá và mức tăng giá dự kiến đối với cổ phiếu trong 12 tháng tới là khoảng 40%.
Triển vọng thị trường cũng tăng vừa phải và mức độ biến động dự kiến (hàng năm) bắt nguồn từ thị trường quyền chọn là 33%, không quá cao đối với một cổ phiếu. P/E thấp so với mức trước đây và tỷ suất cổ tức trên 9%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư muốn thu nhập thụ động nên nhớ rằng cổ tức từ ADR có xu hướng không bền vững và khó có thể dự đoán hơn vì nhiều công ty nước ngoài ít cam kết việc việc ổn định cổ tức so với các công ty Mỹ và tất nhiên, cổ tức được trả bằng ADR bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tỷ giá hối đoái.
Nếu chúng ta giả định rằng mức tăng giá kỳ vọng đối với RIO bằng một nửa so với dự đoán của các nhà phân tích, thì mức lợi nhuận kỳ vọng 20% đối với một cổ phiếu có triển vọng biến động hàng năm là 33% vẫn hấp dẫn. Và, tất nhiên, cũng có thu nhập từ cổ tức đáng kể.
Trong khi RIO đang có một số động lực đi xuống, cả các nhà phân tích cổ phiếu và thị trường quyền chọn đều thể hiện quan điểm tích cực đối với Rio Tinto. Đánh giá chung của tôi cho RIO là tăng.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.