Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam - Báo cáo cập nhật 3Q2021
Duc Anh Tran | 25/11/2021 10:25
3Q2021, LNST đạt 2,466 tỷ VND (HM:VND), tăng 5.3% YoY
3Q2021, CTG (HM:CTG) có thu nhập lãi thuần đạt 9,872 tỷ VND (-9.3% QoQ, +8.7% YoY); TOI đạt 12,255 tỷ VND (-13.0% QoQ, +6.6% YoY). Tuy nhiên, chi phí dự phòng vẫn ở mức cao, đạt 5,548 tỷ VND, (-21.9% QoQ, +14.2% QoQ) khiến cho LNST 3Q2021 đạt 2,466 tỷ VND (+7.4% QoQ, +5.3% YoY).
Tỷ lệ nợ xấu đạt 1.67% tăng 33 bps QoQ do nợ nhóm 4 tăng mạnh
Tỷ lệ nợ xấu 3Q2021 đạt 1.67%, tăng 33bps QoQ, là quý thứ 2 liên tiếp tăng do ảnh hưởng của dịch bệnh. Trong đó, nợ nhóm 4 tăng đột biến 96bps QoQ trong khi nợ nhóm 5 giảm 81bps QoQ nhờ doanh nghiệp lớn phát sinh nợ xấu trong 2Q2021 đã có lại dòng tiền để trả nợ.
Kì vọng ghi nhận Upfront fee trong 1Q2022
Hợp tác độc quyền phân phối bảo hiểm với Manulife của CTG có upfront fee khoảng 30 triệu USD, dự kiến chi trả trong 6 năm. Theo thông tin từ ban lãnh đạo, CTG dự kiến có thể ghi nhận upfront fee trong 1Q2022 thay vì 4Q2021 như chúng tôi kỳ vọng trong báo cáo trước.
CTG đặt kế hoạch LNTT 2021 đạt 16,800 tỷ VND với động lực từ tăng trưởng tín dụng
Tính đến thời điểm hiện tại, tăng trưởng tín dụng đạt gần 9.5%, là mức trần tín dụng của NHNN cấp cho CTG và CTG đang xin nới lên 10-12%. CTG kì vọng LNTT 2021 đạt 16,800 tỷ VND tương đương LNTT 4Q2021 đạt khoảng 2,889 tỷ VND.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 45,900 VND/cp
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG. Giá mục tiêu là 45,900 VND/cp, cao hơn 29.7% so với giá tại ngày 24/11/2021.
Tải ứng dụng
3Q2021, LNST đạt 2,466 tỷ VND, tăng 5.3% YoY
3Q2021, CTG có thu nhập lãi thuần đạt 9,872 tỷ VND (-9.3% QoQ, +8.7% YoY); thu nhập ngoài lãi đạt 2,384 tỷ VND (-25.6% QoQ, -2.0% YoY); TOI đạt 12,255 tỷ VND (-13.0% QoQ, +6.6% YoY). Tuy nhiên, chi phí dự phòng có giảm so với quý trước nhưng vẫn ở mức cao, đạt 5,548 tỷ VND, (-21.9% QoQ, +14.2% QoQ) khiến cho LNST 3Q2021 đạt 2,466 tỷ VND (+7.4% QoQ, +5.3% YoY).
Tăng trưởng tín dụng đạt 0.8% QoQ và 6.3% Ytd
Tăng trưởng tín dụng chậm lại do ảnh hưởng bởi giãn cách xã hội, đạt 0.8% QoQ và 6.3% YTD trong đó dư nợ khối doanh nghiệp lớn giảm 3.4% QoQ, khối SME tăng 1.6% QoQ và khối bán lẻ tăng 1.7% QoQ. Cơ cấu cho vay không có nhiều thay đổi với 36.6% cho khối khách hàng doanh nghiệp, 34.2% khối khách hàng cá nhân và 23.5% khối khách hàng SME.
NIM 3Q2021 giảm 5 bps QoQ, áp lực giảm NIM nhiều khả năng sẽ gia tăng trong thời gian tới
Lãi suất đầu ra bình quân không thay đổi so với 2Q, đạt 6.24% trong khi đó chi phí vốn đầu vào đạt 3.32%, tăng nhẹ 8bps QoQ do giảm phần vốn từ nợ chính phủ và NHNN khiến NIM 3Q2021 đạt 3.11% (-5bps QoQ, +33bps YoY). Theo quan điểm của KBSV, áp lực giảm NIM sẽ gia tăng trong 4Q2021 và năm 2022 khi lãi suất đầu ra sẽ khó cải thiện để hỗ trợ doanh nghiệp, tái thiết nền kinh tế trong khi chi phí vốn đầu vào hầu như không còn dư địa để giảm thêm. Các yếu tố có thể kì vọng để hỗ trợ NIM bao gồm: (1) tăng tỷ trọng nhóm khách hàng SME và Bán lẻ có mức lãi suất cao hơn; (2) Tăng trưởng Casa.
Xem thêm tại đây
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.