Lợi tức trái phiếu chính phủ giảm sau triển vọng vắc-xin và lo ngại lạm phát giảm
Investing.com | 01/12/2020 09:37
Các nhà đầu tư đã bỏ lỡ mức lợi tức trái phiếu chính phủ tăng đột biến trong thời gian ngắn khi tin tức tích cực về thử nghiệm lâm sàng vắc-xin Covid-19, có thể gây tiếc nuối khi mất đi cơ hội nhận được mức lợi suất khổng lồ 0,97% trên trái phiếu kho bạc 10 năm.
Lợi tức trái phiếu chính phủ đã giảm trong thời gian này. Trái phiếu kho bạc 10 năm hiện chỉ có lợi suất dưới 0,87%. Tương tự, tại khu vực đồng tiền chung Châu Âu, trái phiếu chính phủ đã trở lại mức lợi suất rất thấp, ngay cả những trái phiếu chính phủ như Bồ Đào Nha cũng đang ở mức âm.
Lạm phát thương mại trở nên “nóng hơn” khi có thêm kích thích kinh tế
Trong khi đó, cổ phiếu đã tăng vọt khi tin tức tích cực về vắc-xin đã vượt qua Dow Jones hơn 30.000 vào cuối tháng 11 – lần đầu tiên. Triển vọng về một loại vắc-xin hiệu quả đã làm dấy lên hy vọng tăng trưởng bùng nổ trong năm tới và thúc đẩy cổ phiếu trên hầu hết các lĩnh vực.
Các nhà đầu tư trái phiếu có thể kém lạc quan hơn các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán về vắc-xin. Bản chất họ là người bảo thủ hơn. Tuy nhiên, mối quan tâm chính của họ không phải là nền kinh tế, mà là lãi suất, vốn phụ thuộc vào lạm phát.
Tải ứng dụng
Kinh tế bùng nổ hay không, lạm phát không cao. Các ngân hàng trung ương đã không thể tăng lạm phát đáng kể trong hơn một thập kỷ, và không có dấu hiệu nào cho thấy những nỗ lực của họ trong việc thúc đẩy lạm phát cuối cùng sẽ thành công.
Triển vọng này đã thổi bay doanh thu của cái gọi là giao dịch tái chế. Về mặt lịch sử, dự báo tăng trưởng nhanh sẽ có nghĩa là lạm phát nhiều hơn, lãi suất cao hơn và giá trái phiếu giảm (giá chuyển động nghịch với lợi suất).
Trái phiếu bị vướng vào Catch-22 (tình huống nghịch lý) trong nỗ lực kích thích sự phục hồi kinh tế bằng chính sách tiền tệ. Các ngân hàng trung ương đã giảm tỷ lệ chuẩn xuống gần bằng 0 hoặc thấp hơn, đồng thời tăng cường khả năng lưu thông tiền tệ bằng cách bơm thêm rất nhiều hỗ trợ vào hệ thống tài chính thông qua việc nới lỏng định lượng.
Nhưng điều này không làm tăng tốc lạm phát. Trên thực tế, một số ngân hàng trung ương, kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì vững chắc để tăng giá không trở thành một lời tiên tri.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 5 năm – một thước đo thị trường về kỳ vọng lạm phát, là 1,67% vào thứ Sáu, trong khi tỷ lệ hòa vốn 10 năm chỉ là 1,75%. Một biện pháp khác, kỳ vọng lạm phát kỳ hạn 5 năm, 5 năm chỉ là 1,83%. Nó hầu như không nhúc nhích từ 1,81% vào ngày 30 tháng 10.
Tóm lại, các nhà đầu tư không mong đợi lạm phát – bất kể tin tức về vắc-xin hay tốc độ tăng trưởng nhanh – sẽ đạt được mục tiêu của FED là 2% trong tương lai gần, đừng nói đến mức cao nhất để mức trung bình sẽ là 2 % theo thời gian, phù hợp với chính sách sửa đổi của FED.
Những tỷ lệ này đại diện cho kỳ vọng được phản ánh trong lợi suất thị trường và không phải là dự báo. Chúng được tính toán hàng ngày và có thể thay đổi khi nhận thức thay đổi. Nhưng nhận thức ngay bây giờ là những gì FED hoặc các ngân hàng trung ương làm sẽ kích hoạt lạm phát và kích thích lãi suất cao hơn.
Có rất ít động cơ để bán trái phiếu. Trên thực tế, do ngân hàng trung ương nhấn mạnh vào việc giữ lãi suất ở mức thấp, nên có mọi động lực để tiếp tục mua tăng dần.
Có một số câu hỏi liệu FED sẽ quyết định tăng lượng mua trái phiếu hàng tháng tại buổi họp chính sách ngày 15-16 tháng 12 hay chuyển chúng sang các kỳ hạn dài hơn. Nhưng các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ đợi cho đến khi có sự rõ ràng hơn về vắc-xin Covid-19 cho mọi người và quỹ đạo của nền kinh tế trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi nào.
Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thông báo rõ ràng ý định tăng lượng mua trái phiếu từ 1,35 nghìn tỷ Euro hiện đang được áp dụng. Điều này đang gây áp lực lên lợi suất trái phiếu chính phủ của khu vực đồng Euro.
Lợi tức trái phiếu 10 năm của Ý trong thời gian ngắn chạm mức thấp kỷ lục 0,551% vào thứ Hai, trước khi tăng lên trên 0,58%. Lạm phát tháng 11 ở mức tiêu cực trong tháng thứ bảy liên tiếp, với CPI giảm 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi giảm 0,3% vào tháng Mười.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.