Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm: Xu hướng giảm vẫn tiếp tục
James Picerno | 14/03/2024 03:31
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tiếp tục giao dịch cao hơn ước tính ‘giá trị hợp lý’, dựa trên mức trung bình của ba mô hình do CapitalSpectator.com duy trì.
Dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng tháng 2 của Mỹ ngày hôm qua đã giáng một đòn mạnh nữa vào kỳ vọng lợi suất trái phiếu 10 năm sẽ giảm. Các con số CPI cho thấy kết quả trái chiều và các nhà giao dịch đã bán trái phiếu, nâng tỷ lệ chuẩn lên 4,16%, mức cao nhất trong một tuần vào ngày 12 tháng 3.
Tuy nhiên, lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục giao dịch trong phạm vi tương đối so với 4 tháng qua – và thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trước đó là ~5%. Từ góc độ kỹ thuật, sự sụt giảm gần đây của đường MA50 ngày của lãi suất 10 năm xuống dưới đường MA200 ngày của nó hàm ý rằng xu hướng giảm giá vẫn chiếm ưu thế.
Ước tính giá trị hợp lý trung bình được sửa đổi hôm nay cho lợi suất 10 năm là 3,09% cho tháng 2 (đường màu đỏ trong biểu đồ bên dưới), hầu như không thay đổi so với tháng trước.
Tải ứng dụng
Việc xem xét sự khác biệt trong giá trị hợp lý trung bình so với tỷ giá thị trường tiếp tục phản ánh mức chênh lệch đáng kể có lợi cho ước tính của đám đông. Sự khác biệt hiện tại là 112 điểm cơ bản. Đó là một mức phí bảo hiểm khổng lồ trên thị trường, mặc dù nó đã giảm từ mức cao nhất theo chu kỳ là 159 điểm cơ bản kể từ tháng 10 năm 2023.
Lịch sử cho thấy mức chênh lệch thị trường ở mức hiện tại là hiếm nhưng không phải là chưa từng có. Điều đáng ngạc nhiên là nếu mức chênh lệch thị trường hiện tại vẫn tiếp tục và tăng trở lại.
Điều gì sẽ thúc đẩy một xu hướng như vậy?
Lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài nằm trong danh sách ngắn các yếu tố.
Một điểm rút ra hợp lý từ báo cáo CPI ngày hôm qua cho thấy tình trạng giảm phát vẫn tiếp tục, mặc dù chậm. Tập trung vào CPI cốt lõi, được cho là thước đo đáng tin cậy hơn về xu hướng so với CPI tiêu đề, cho thấy rằng áp lực lạm phát giảm xuống 3,8% đối với tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước cho đến tháng 2, mức thấp nhất trong gần ba năm.
Trong khi đó, dự báo sửa đổi của CapitalSpectator.com về xu hướng một năm của CPI cơ bản dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống trong tháng Ba.
Nói tóm lại, phần bù thị trường cho lãi suất 10 năm vẫn có vẻ hơi quá mức. Có cơ sở để lập luận rằng phần bù thị trường phản ánh sự không chắc chắn về xu hướng lạm phát trong ngắn hạn.
Nhưng ngoại trừ sự bùng nổ của lạm phát trong những tháng, điều này có vẻ khó xảy ra, điểm rút ra chính trong phân tích trên vẫn chỉ ra lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tương đối ổn định hoặc thấp hơn, được hỗ trợ bởi tình trạng giảm phát chậm nhưng vẫn tiếp diễn.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.