Lạm phát giảm có nguy cơ bị đình trệ?
James Picerno | 12/05/2023 15:05
Bản cập nhật tháng 4 về lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ đã được báo cáo rộng rãi như một đợt tin tức đáng khích lệ khác. Nhưng khi xem xét kỹ hơn một tập hợp các chỉ số lạm phát rộng hơn cho thấy rằng tiến trình giảm lạm phát tiếp theo có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến.
Hãy bắt đầu với những tin tốt. Giá tiêu dùng lần đầu tiên giảm xuống dưới 5% so với cùng kỳ năm trước sau gần hai năm. Tốc độ hàng năm của CPI đã giảm xuống 4,9% trong tháng 4, giảm nhẹ so với mức 5,0% trong tháng 3 và thấp hơn nhiều so với mức cao nhất gần đây là gần 9%.
Quincy Krosby, chiến lược gia trưởng toàn cầu tại LPL Financial, cho biết dữ liệu tháng 4 “cho thấy chiến dịch kiềm chế lạm phát của Fed đang có hiệu quả, mặc dù chậm hơn họ mong muốn”.
Nhưng một số nhà phân tích vẫn thận trọng về triển vọng.
“Lạm phát vẫn ở mức cao; Tôi không nghĩ rằng Fed sẽ xem xét điều này và cắt giảm lãi suất,”
Ý kiến của Priya Misra, trưởng bộ phận nghiên cứu lãi suất toàn cầu tại TD Securities. “Chúng tôi không thể rút ra kết luận rằng lạm phát đã kết thúc.”
Trường hợp bảo lưu phán đoán về tốc độ và mức độ lạm phát giảm trong những tháng tới được hỗ trợ bằng cách xem xét phạm vi rộng hơn của các chỉ số giá. Một cách để theo dõi một thước đo mạnh mẽ hơn về áp lực định giá là theo dõi một số chỉ số lạm phát thay thế do các ngân hàng Fed khu vực công bố. Trên cơ sở đó, xu hướng giảm phát gần đây đã bị chững lại.
Tải ứng dụng
Biểu đồ dưới đây theo dõi sự thay đổi hàng năm trong bảy tiêu chuẩn lạm phát. Ngoài tiêu đề tiêu chuẩn và ước tính lạm phát CPI lõi, tôi đã thêm:
- CPI lõi giá dính
- CPI lõi giá dính trừ nhà ở
- CPI trung bình
- CPI linh hoạt
- CPI lõi linh hoạt
Năm số liệu thay thế được thiết kế và xuất bản bởi các ngân hàng Fed Atlanta và Cleveland. Mỗi loại cung cấp một tập hợp ưu và nhược điểm khác nhau so với dữ liệu CPI tiêu chuẩn. Giám sát tất cả bảy chỉ số bằng cách lấy mức trung bình cung cấp một thước đo rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát. Về điểm số đó, có lý do để lo ngại vì mức trung bình không thay đổi vào tháng Tư, lần đầu tiên kể từ tháng Tám.
Biểu đồ tiếp theo cho thấy xu hướng một năm phát triển như thế nào từ tháng này sang tháng khác – xu hướng. Như bạn có thể thấy, xu hướng giảm giá đã giảm dần khi thay đổi chung của bảy chỉ số không thay đổi vào tháng trước.
Không rõ liệu xu hướng bằng 0 trong tháng 4 là sự tạm dừng tạm thời trong quá trình khử trùng đang diễn ra hay là một cảnh báo rằng lạm phát sẽ dai dẳng hơn trong tương lai. Vài tháng tới có thể sẽ cung cấp câu trả lời. Trong khi đó, còn quá sớm để kết luận rằng cuộc chiến lạm phát đã thắng và Fed có thể tuyên bố chiến thắng.
Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai quỹ Fed đang định giá rất cao rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 14 tháng 6.
Nhưng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman cảnh báo rằng con đường phía trước của chính sách tiền tệ vẫn chưa chắc chắn.
“Tôi sẽ tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy bằng chứng nhất quán rằng lạm phát đang đi xuống khi xem xét các đợt tăng lãi suất trong tương lai và tại thời điểm nào chúng ta sẽ đạt được lập trường đủ hạn chế đối với lãi suất chính sách,” bà khuyên trong một bài phát biểu hôm nay.
Bowman nói rằng: “Lạm phát vẫn còn quá cao và các biện pháp đo lường lạm phát cơ bản vẫn tăng liên tục, với tỷ lệ thất nghiệp giảm và tăng lương liên tục”.
“Tôi hy vọng rằng lãi suất chính sách của chúng tôi sẽ cần duy trì ở mức đủ hạn chế trong một thời gian để giảm lạm phát và tạo điều kiện hỗ trợ thị trường lao động phát triển bền vững.”
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.