Kỳ vọng cắt giảm lãi suất thúc đẩy trái phiếu
James Picerno | 01/12/2023 13:13
Các nhà đầu tư đang tăng cường đặt cược chung rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất - một cuộc đặt cược đã trở nên quá mức trong tuần này và gây ra đợt tăng giá trái phiếu mạnh nhất trong 40 năm.
Tờ Financial Times đưa tin: “Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Bloomberg Hoa Kỳ, một thước đo được theo dõi rộng rãi về tổng lợi nhuận từ thu nhập cố định của Hoa Kỳ, đã tăng 4,3% từ đầu tháng 11 đến nay, đưa chỉ số này tiến tới mức thể hiện hàng tháng tốt nhất kể từ năm 1985”.
Một sự kiện tin tức quan trọng đã giúp thúc đẩy đà tăng: bình luận từ Thống đốc Fed Waller vào thứ Ba.
Ông nói: “Tôi ngày càng tin tưởng rằng chính sách hiện đang được áp dụng tốt để làm chậm nền kinh tế và đưa lạm phát trở lại [mục tiêu của Fed] là 2%."
Lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách đã giảm mạnh trong các phiên giao dịch gần đây, giảm xuống 4,64% vào thứ Tư (29 tháng 11), mức thấp nhất kể từ tháng Bảy.
Đáng chú ý, lãi suất 2 năm hiện đang giảm nhanh chóng so với phạm vi mục tiêu 5,25% đến 5,50% hiện tại của lãi suất quỹ Fed. Đó là tín hiệu cho thấy thị trường định giá cao hơn khi 1) lãi suất đã đạt đỉnh và 2) đợt cắt giảm sắp xảy ra.
Tải ứng dụng
So sánh các điều kiện tiền tệ của Hoa Kỳ với lạm phát tiêu dùng và tỷ lệ thất nghiệp cho thấy chính sách đó gần đạt mức thắt chặt nhất.
Hỗ trợ bổ sung cho kỳ vọng rằng lãi suất đã đạt đỉnh: các ước tính gần đây về “giá trị hợp lý” đối với lợi suất Trái phiếu kho bạc 10 năm thấp hơn nhiều so với lợi suất hiện tại do thị trường đặt ra.
Đầu tháng này trên CapitalSpectator.com, ước tính giá trị hợp lý của lãi suất 10 năm cho tháng 10 thấp hơn gần 2 điểm phần trăm so với lãi suất thị trường – khoảng cách lớn nhất trong gần hai thập kỷ và là đầu mối để suy nghĩ rằng đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu đã đi quá xa.
Vẫn còn sớm để tự tin quyết định rằng một thị trường trái phiếu tăng giá mới đã bắt đầu, nhưng khả năng xảy ra chắc chắn sẽ nghiêng xa hơn theo hướng đó. Dữ liệu lạm phát sắp tới có thể sẽ mang tính quyết định trong việc xác định điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Một mô hình tổng hợp do CapitalSpectator.com phát triển dự đoán rằng mức thay đổi trong một năm của CPI cơ bản sẽ giữ ổn định ở mức 4,0% so với cùng kỳ năm trước trong báo cáo tháng 11 sắp tới và sau đó tiếp tục xu hướng giảm trong những tháng tiếp theo.
Hợp đồng tương lai của quỹ Fed đang chuẩn bị định giá cho việc kết thúc đợt tăng lãi suất, nhưng vẫn chưa xác định được thời điểm cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu. Thị trường ước tính gần như chắc chắn rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu trong hai cuộc họp chính sách tiếp theo trong khi cuộc họp tháng 3 thực sự là một sự giằng co giữa việc giữ nguyên lãi suất và cắt giảm.
Tỷ lệ cược sẽ phá vỡ theo cách nào trong những ngày và tuần tới? Dữ liệu vĩ mô đến có thể sẽ là yếu tố quyết định.
Hai câu hỏi chính:
Đầu tiên, có phải nền kinh tế đang chậm lại sau mức tăng đột biến ở GDP trong Quý 3?
Thứ hai, liệu lạm phát có còn giảm với tốc độ khiến ngân hàng trung ương có thể yên tâm từ bỏ việc tăng lãi suất nhiều hơn và sau đó cắt giảm vào đầu năm tới?
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.