Kết thúc 2020, dưới đây là điểm chú ý về thị trường Hàng hóa Năng lượng năm 2021

Biến động là một cơn ác mộng đối với các nhà đầu tư, nhưng nó tạo ra một thiên đường cơ hội cho các nhà giao dịch khi nắm bắt được nhịp đập của thị trường.

Diễn biến chính trị tại Mỹ có thể dẫn đến việc trao lại quyền định giá cho OPEC+

Chính quyền nhiệm kỳ tiếp theo của Biden đã cam kết thay đổi chính sách năng lượng tại Mỹ theo hướng tiếp cận xanh hơn để cung cấp năng lượng cho quốc gia và thế giới. Môi trường pháp lý sẽ trở nên chặt chẽ hơn rất nhiều khi nó chuyển từ bốn năm thực hiện chính sách khai thác tích cực của chính quyền Trump sang hỗ trợ các nguồn năng lượng thay thế không bao gồm nhiên liệu hóa thạch.

Ít khai thác hơn và chi phí quản lý cao hơn có thể khiến sản lượng dầu khí của Mỹ giảm trong những năm tới. Cuộc bầu cử vào ngày 5 tháng 1 ở Georgia sẽ xác định chính quyền sắp tới có thể làm gì và trong khoảng thời gian bao lâu khi hạn chế sản lượng hydrocacbon vì điều đó sẽ quyết định sự cân bằng quyền lực trong Thượng viện. Một chiến thắng của đảng Cộng hòa sẽ tạo tiền đề cho đàm phán và thỏa hiệp, và có thể hạn chế chương trình nghị sự xanh.

Tuy nhiên, nếu đảng Dân chủ chiếm được cả hai ghế tại Thượng viện, thì điều đó sẽ giúp chính quyền Biden thuận lợi hơn cho các sáng kiến ​​của mình, khiến chính sách năng lượng thay đổi mạnh mẽ hơn. Trong mọi trường hợp, Tổng thống đắc cử Biden sẽ tái gia nhập hiệp định khí hậu Paris và sản lượng nhiên liệu hóa thạch có thể sẽ giảm so với mức đã thấy trong những năm qua.

Vào tháng 3 năm 2020, sản lượng dầu thô của Mỹ đã tăng lên mức kỷ lục ở mức 13,1 triệu thùng / ngày. Chúng tôi không có khả năng thấy sản lượng trở lại mức đó trong giai đoạn sắp tới. Khi sản lượng của Nga và Ả Rập Saudi tăng cao hơn sản lượng của Mỹ, sức mạnh định giá có thể nghiêng về OPEC+. Các thành viên khác muốn giá dầu thô ở mức cao nhất có thể.

Trong nhiều thập kỷ, chính sách năng lượng của Hoa Kỳ là đạt được sự độc lập khỏi dầu mỏ nước ngoài. Khi các quy định gia tăng, sự sụt giảm sản lượng có thể gây ra sự phụ thuộc ngày càng tăng vào OPEC+ vì dầu thô vẫn là nguồn năng lượng quan trọng ở Mỹ và thế giới. LNG vẫn là một ngành kinh doanh khí đốt tự nhiên đang phát triển có thể hút hết nguồn cung của Mỹ nếu môi trường sản xuất mới cản trở sản lượng.

Nhu cầu sẽ quay trở lại khi vắc-xin được tiêm chủng trên toàn cầu

Giá dầu và khí đốt thấp vào năm 2020 do nhu cầu thấp sau tác động của đại dịch toàn cầu. Khi mọi người trên toàn thế giới làm việc tại nhà, hạn chế đi lại và giãn cách xã hội, nhu cầu năng lượng giảm, khiến dầu thô WTI xuống mức thấp nhất mọi thời đại và khí tự nhiên xuống mức giá thấp nhất kể từ năm 1995.

Các loại vắc-xin tạo ra khả năng miễn dịch có thể khiến nhu cầu năng lượng tăng đột biến khi mọi người không còn bị bắt buộc phải ở trong nhà, trở lại văn phòng và đi nghỉ dài hạn hơn. OPEC+ cắt giảm sản lượng vào năm 2020 với số lượng kỷ lục. Các thành viên khác tron tổ chức sẽ tiếp tục cắt giảm, nhưng sự thay đổi chính sách năng lượng của Hoa Kỳ có thể bù đắp bất kỳ sự gia tăng nào từ các thành viên trong những tháng và năm tới.

Sau khi nhu cầu sụt giảm mạnh mẽ vào năm 2020, hệ quả mà Coronavirus gây ra cũng có khả năng thúc đẩy nhu cầu tăng vọt vào năm 2021.

Bối cảnh chính trị và tài chính toàn cầu hỗ trợ tích cực cho giá cả hàng hóa

Bối cảnh tài chính trên toàn thế giới hỗ trợ giá hàng hóa cao hơn. Chỉ số đô la Mỹ giảm từ mức cao nhất kể từ năm 2002 là 103,96 vào tháng 3 năm 2020 xuống dưới mức 90 vào cuối năm, mức thấp nhất kể từ năm 2018. Đô la là tiền tệ dự trữ của thế giới và định giá cơ chế cho hầu hết các mặt hàng, bao gồm cả năng lượng. Đồng đô la giảm có xu hướng hỗ trợ giá hàng hóa cao hơn.

Hơn nữa, các chính sách tiền tệ và tài khóa của các ngân hàng trung ương và chính phủ vẫn có tính thích ứng cao. Một làn sóng thanh khoản rất lớn dưới hình thức lãi suất ngắn hạn thấp và các chương trình nới lỏng định lượng làm giảm lãi suất trong dài hạn dọc theo đường cong lợi suất kích thích vay cũng như chi tiêu và hạn chế tiết kiệm. Các chính sách tiền tệ làm giảm giá vốn hàng hóa. Đồng thời, sự thay đổi chính sách của FED từ mục tiêu lạm phát dưới 2% sang mức trung bình 2% cũng sẽ khuyến khích lạm phát, điều này khiến giá nguyên vật liệu tăng.

Các chương trình kích thích của chính phủ làm tăng thâm hụt và cung tiền. Thanh khoản của ngân hàng trung ương cũng khiến cung tiền mở rộng. Hệ thống tài chính thế giới có khả năng thúc đẩy hơn nữa đối với lạm phát vào năm 2020 và có thể kéo dài trong những tháng và năm tới. Trong khi đại dịch năm 2020 khác xa với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, các ngân hàng trung ương và chính phủ đã sử dụng các công cụ tương tự để ổn định nền kinh tế toàn cầu. Từ năm 2008 đến năm 2011, giá cả hàng hóa tăng cao trong nhiều năm và trong một số trường hợp là mức cao nhất mọi thời đại. Nếu lịch sử lặp lại, chúng ta nên kỳ vọng hành động giá tương tự trên thị trường nguyên liệu trong những năm tới.

Từ góc độ chính trị, sản lượng năng lượng của Mỹ sẽ giảm dưới thời Chính quyền Biden. Trung Đông vẫn là nơi có hơn một nửa trữ lượng dầu thô của thế giới. Vụ ám sát nhà khoa học hạt nhân hàng đầu của Iran vào cuối năm 2020 làm nổi bật bản chất chính trị hỗn loạn của Trung Đông. Hơn nữa, khi Israel và nhiều quốc gia Ả Rập tăng cường quan hệ, khoảng cách với Iran ngày càng mở rộng. Bất kỳ sự gia tăng thù địch nào trong lĩnh vực ảnh hưởng đến các tuyến đường sản xuất, lọc dầu hoặc hậu cần đều có thể gây ra các đợt tăng giá ngắn hạn trên thị trường dầu thô kỳ hạn. Không có gì khiến giá dầu tăng cao hơn, giống như sự đe dọa về nguồn cung.

Khi chúng ta bước sang năm 2021, bối cảnh chính trị và tài chính đối với hàng hóa là tăng giá nhất trong nhiều năm. Thị trường tăng giá hiếm khi di chuyển trên một đường thẳng. Mua hàng hóa khi giá giảm trong những tuần và tháng tới có thể là cách tiếp cận tối ưu đối với loại tài sản trong năm tới.

Giá dầu thô và khí đốt tự nhiên nhiều khả năng sẽ tiếp tục có nhiều biến động trong năm 2021. Chúng ta sẽ không phải chờ đợi lâu cho sự kiện quan trọng đầu tiên của năm mới. Cuộc bầu cử vào ngày 5 tháng 1 ở Georgia sẽ xác định mức độ thay đổi trong chính sách năng lượng của Mỹ. Tuy nhiên, nó luôn là ẩn số có xu hướng gây ra sự biến động giá đáng kể nhất.

Vào năm 2020 đại dịch bùng phát. Vào năm 2021, một sự kiện mà chúng tôi vẫn chưa xem xét - và có thể vẫn chưa nằm trong tầm ngắm của chúng tôi - có khả năng là yếu tố gây ra sự chênh lệch giá nhiều nhất.

Được viết bởi: Andy Hecht