KDH: Lợi nhuận đến từ dự án “The Classia”
Lam Tran Duy | 17/08/2022 07:33
Định giá và rủi ro
• Định giá: Chúng tôi hạ khuyến nghị từ Mua xuống Tăng tỷ trọng và hạ giá mục tiêu từ 54.180 đồng/cp (sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu và ESOP) xuống 44.700 đồng/cp đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (HM:KDH), dựa vào phương pháp DCF và RNAV
• Rủi ro: nguồn cung thị trường bất động sản vẫn khiêm tốn trong 6T2022 và những biến động trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.
KQKD 1H22
• Doanh thu thuần và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 875 tỷ đồng (-55,5% YoY) và 631 tỷ đồng (+34% YoY). Trong kỳ, KDH hoàn tất mua lại Công ty CP PT BĐS Nguyên Thư với giá trị 620 tỷ và ghi nhận khoản lãi từ giao dịch mua rẻ 269 tỷ đồng. Bên cạnh đó, công ty ghi nhận khoản chi phí tài chính 305 tỷ đồng từ chiết khấu thanh toán cho khách hàng. Công ty chưa thuyết minh chi tiết cho khoản chi phí này.
Dự phóng 2022
• Trong nửa cuối 2022, KDH sẽ triển khai 3 dự án sau:
▪ Classia: phường Phú Hữu, Tp.Thủ Đức,quy mô 4,3 ha, 180 căn nhà phố và biệt thự, dự kiến mở bán trong Quý 3/2022. Với giá bán bình quân 200 triệu đồng/m2 (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.096 tỷ đồng và 1.560 tỷ đồng.
▪ Privia: phường An Lạc, quận Bình Tân, Tp.HCM, quy mô 1,8 ha, ~1.000 căn hộ, dự kiến mở bán trong Quý 3/2022. Với giá bán bình quân 57 triệu đồng/m2 (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.576 tỷ đồng và 1.373 tỷ đồng.
Tải ứng dụng
▪ Clarita: quy mô 5,8 ha, phường Bình Trưng Đông, Tp.Thủ Đức, 160 căn nhà phố và biệt thự. Với giá bán bình quân 220–240 triệu đồng/m2 (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.680 tỷ đồng và 1.619 tỷ đồng.
• Bên cạnh đó, lượng hàng tồn từ Lovera Vista, Safira và Verosa ước tính ghi nhận khoảng 500 tỷ doanh thu trong 2022.
• Dự án nhà phố, biệt thự “The Classia” dự kiến là dự án bàn giao mới duy nhất trong năm nay và chiếm tỷ trọng chủ yếu của LNST 2022.
Định giá
Chúng tôi hạ khuyến nghị từ Mua xuống Tăng tỷ trọng và hạ giá mục tiêu từ 54.180 đồng/cp (sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu và ESOP) xuống 44.700 đồng/cp đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH), dựa vào phương pháp DCF và RNAV.
Trong nửa cuối 2022, KDH sẽ triển khai 3 dự án sau:
▪ Classia: phường Phú Hữu, Tp.Thủ Đức,quy mô 4,3 ha, 180 căn nhà phố và biệt thự, dự kiến mở bán trong Quý 3/2022. Với giá bán bình quân 200 triệu đồng/m (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.096 tỷ đồng và 1.560 tỷ đồng.
▪ Privia: phường An Lạc, quận Bình Tân, Tp. CM, quy mô 1,8 ha, ~1.000 căn hộ, dự kiến mở bán trong Quý 3/2022. Với giá bán bình quân 57 triệu đồng/m (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.576 tỷ đồng và 1.373 tỷ đồng.
▪ Clarita: quy mô 5,8 ha, phường Bình Trưng Đông, Tp.Thủ Đức, 160 căn nhà phố và biệt thự. Với giá bán bình quân 220–240 triệu đồng/m (trước VAT), chúng tôi dự phóng dự án mang về doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 3.680 tỷ đồng và 1.619 tỷ đồng.
Xem thêm tại đây
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.